Twee koopadviezen
Analistenadviezen van ABN Amro over Wessanen en van Goldman Sachs over de Belgische industrial Nyrstar.
ABN Amro denkt dat Wessanen met zijn biologische producten de juiste positie heeft op de Europese voedingsmarkt. De bank handhaaft het koopadvies en verhoogt het koersdoel van €5,50 naar €6.
De markt biedt ruime groeikansen. De consument wordt zich steeds bewuster van wat hij eet, en biologisch voedsel beslaat nog maar 2,5% van de totale voedingsmiddelenmarkt. Per persoon wordt er momenteel €64 per jaar aan besteed. In de afgelopen jaren groeide de omzet met gemiddeld 6% per jaar, en de bank verwacht dat die trend zal doorzetten. ABN Amro ziet ook ruimte voor een toename van de winstmarge. Door desinvesteringen zal Wessanen eind dit jaar circa €200 mln in kas hebben. Dit geld kan ingezet worden voor acquisities, bijvoorbeeld in België om de brug te slaan tussen de Nederlandse en Franse activiteiten. Als voor dit hele bedrag overnames gedaan worden tegen gemiddelde waarderingen, dan leiden deze tot 33% meer winst per aandeel ten opzichte van de geraamde €0,26 over 2015. De zeer riante kaspositie kan ook gebruikt worden voor extra dividenden – maar daarover betaalt de aandeelhouder belasting – of aandeleninkoop. Als Wessanen daaraan €60 mln besteedt, voegt dat 15% aan de winst per aandeel toe.
Nyrstar
Goldman Sachs heeft vertrouwen in de herfinanciering van het Belgische bedrijf Nyrstar, dat onder andere zinksmelterijen exploiteert (Foto: Chris & Kylle). Nyrstar heeft een financieringsplan gepresenteerd van €600 mln, met als onderdeel het aantrekken van circa €250 mln eigen vermogen met een aandelenemissie.
Goldman Sachs meent dat de €600 mln de twijfel wegneemt over de balans en de investeringsplannen. Nyrstar kan zich nu volledig storten op het verbeteren van de resultaten. De bank erkent dat er risico's verbonden zijn aan de investeringen, maar meent dat die verzacht worden doordat geen enkele investering meer dan €50 mln vergt. Goldman Sachs verwacht een geleidelijke verbetering van de operationele gang van zaken, en dat zal gunstig uitpakken voor de visie van beleggers op het bedrijf. Verder voorziet Goldman Sachs betere prijzen voor zink. De verzwakking van de euro is eveneens een belangrijk pluspunt. Na een paar zware verliesjaren verwacht Goldman Sachs dat Nyrstar vanaf volgend jaar weer winst maakt.
In november vorig jaar kreeg Nyrstar een verkoopadvies. Sindsdien is de koers met 12% gezakt. Bij het nu tot 'kopen' opgetrokken advies staat het koersdoel op €3,15. Begin deze week deed het aandeel €2,05.
ABN Amro denkt dat Wessanen met zijn biologische producten de juiste positie heeft op de Europese voedingsmarkt. De bank handhaaft het koopadvies en verhoogt het koersdoel van €5,50 naar €6.
De markt biedt ruime groeikansen. De consument wordt zich steeds bewuster van wat hij eet, en biologisch voedsel beslaat nog maar 2,5% van de totale voedingsmiddelenmarkt. Per persoon wordt er momenteel €64 per jaar aan besteed. In de afgelopen jaren groeide de omzet met gemiddeld 6% per jaar, en de bank verwacht dat die trend zal doorzetten. ABN Amro ziet ook ruimte voor een toename van de winstmarge. Door desinvesteringen zal Wessanen eind dit jaar circa €200 mln in kas hebben. Dit geld kan ingezet worden voor acquisities, bijvoorbeeld in België om de brug te slaan tussen de Nederlandse en Franse activiteiten. Als voor dit hele bedrag overnames gedaan worden tegen gemiddelde waarderingen, dan leiden deze tot 33% meer winst per aandeel ten opzichte van de geraamde €0,26 over 2015. De zeer riante kaspositie kan ook gebruikt worden voor extra dividenden – maar daarover betaalt de aandeelhouder belasting – of aandeleninkoop. Als Wessanen daaraan €60 mln besteedt, voegt dat 15% aan de winst per aandeel toe.
Nyrstar
Goldman Sachs heeft vertrouwen in de herfinanciering van het Belgische bedrijf Nyrstar, dat onder andere zinksmelterijen exploiteert (Foto: Chris & Kylle). Nyrstar heeft een financieringsplan gepresenteerd van €600 mln, met als onderdeel het aantrekken van circa €250 mln eigen vermogen met een aandelenemissie.
Goldman Sachs meent dat de €600 mln de twijfel wegneemt over de balans en de investeringsplannen. Nyrstar kan zich nu volledig storten op het verbeteren van de resultaten. De bank erkent dat er risico's verbonden zijn aan de investeringen, maar meent dat die verzacht worden doordat geen enkele investering meer dan €50 mln vergt. Goldman Sachs verwacht een geleidelijke verbetering van de operationele gang van zaken, en dat zal gunstig uitpakken voor de visie van beleggers op het bedrijf. Verder voorziet Goldman Sachs betere prijzen voor zink. De verzwakking van de euro is eveneens een belangrijk pluspunt. Na een paar zware verliesjaren verwacht Goldman Sachs dat Nyrstar vanaf volgend jaar weer winst maakt.
In november vorig jaar kreeg Nyrstar een verkoopadvies. Sindsdien is de koers met 12% gezakt. Bij het nu tot 'kopen' opgetrokken advies staat het koersdoel op €3,15. Begin deze week deed het aandeel €2,05.
