Updates

Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accell

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen
image description
Opinie Peter Schutte, 22 okt 2013 11:01

Zoektocht naar achterblijvers

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accell

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
kopen

Sinds begin dit jaar is de AEX 12,5% gestegen en inclusief dividend is dat ruim 16%. Fraai, maar op individueel fondsniveau zijn er beursbreed heel veel aandelen die rond de 40% winst zitten. Hoogste tijd om de achterblijvers op te sporen.

"AEX bereikt recordstand, verdere stijging verwacht", aldus de kop van het Financieele Dagblad afgelopen zaterdag. Zoals dat wel vaker gaat neemt de euforie toe als de koersen stijgen. Een bekende beurswijsheid is ook dat als er in de kroeg over aandelen wordt gesproken het beter is aan de verkoopzijde te opereren.

Particuliere beleggers hebben het predicaat altijd achter de markt aan te lopen en dat lijkt ook nu weer opgeld te doen. Wie nu nog fondsen koopt die al ruim 40% zijn gestegen loopt het risico dat alle verbeterde vooruitzichten al lang en breed in de koersen zijn verwerkt. Valt het herstel dan tegen, en die kans is dan aanzienlijk, dan daalt de koers en dan kan het ook hard naar beneden gaan.

Wie in datzelfde stuk van het Financieele Dagblad wat verder leest op de volgende bladzijde komt ook een passage tegen dat analisten veel Nederlandse aandelen al weer aan de dure kant zijn gaan vinden. Uitkijken dus.

Achterblijvers

Terecht of onterecht, bij deze soms forse koerswinsten is het in dit stadium het handigst naar achterblijvers te zoeken. Bij deze aandelen zal het neerwaarts risico bij een tegenvallend economisch herstel mogelijk minder groot zijn. Nu is het lastig een goede omschrijving te geven van achterblijvers. We willen natuurlijk niet die aandelen oppikken die om een reden zijn achtergebleven. Bedrijven waarvan beleggers weinig winstherstel verwachten behoren ook niet al te stevig in koers te stijgen.

Dan moet ook de vraag worden gesteld of het mogelijk is dat beleggers aandelen over het hoofd zien. Nee, wie gelooft in een efficiënte markt hoeft niet te zoeken naar vergeten aandelen. Echter, iedereen die de beurs actief volgt weet dat er altijd kansen zijn en soms gaat het er gewoon om een bedrijf even in de spotlights te zetten.

Weinig tips te geven

Een speurtocht langs de koersenborden op zoek naar die interessante achterblijvers levert eigenlijk weinig resultaat. In de AEX zit eigenlijk geen enkel aandeel dat voldoet. We zullen het dus logischerwijs in de lagere beursregionen moeten gaan zoeken.

In de Midkap heeft baggeraar Boskalis dit jaar nog niets gedaan. Toch is het aannemelijk dat het bedrijf zal profiteren van economisch herstel. Analisten rekenen ook op hogere winstcijfers.

TenCate lijkt ook interessant. Het aandeel staat dit jaar nog maar 6% in de plus. De halfjaarwinst lag nipt onder het niveau van vorig jaar en hoewel het bedrijf zich niet concreet heeft uitgelaten over de rest van het jaar sprak het toch vertrouwen uit. TenCate heeft nogal last van de overheidsbezuinigingen. Dat is een minpunt, maar daar staat een hoog innovatief vermogen en de aanwezigheid in groeimarkten tegenover. Bovendien is TenCate in veel favorietenlijstjes van banken opgenomen voor koersherstel.

Exact Software (+17%), Galapagos (-5%), Ordina (+9%), ICT Automatisering (+18%) en Neways (-12%) lijken toch ook wat achter te blijven bij wat je in deze beursfase zou verwachten. Hierin ook meegewogen de eventuele kans op een overname.

Select gezelschap

Al met al dus toch een wat select gezelschap van aandelen waarvoor geldt dat zij in meer of mindere mate opvallen omdat zij wat achterblijven bij fondsen die wel fors zijn opgelopen. Hierbij niet de fondsen genoemd waarvan winstherstel op korte termijn niet waarschijnlijk is. Dat wil dus nog niet zeggen dat genoemde namen gelijk goede aankopen zijn. Wel lijkt bij deze fondsen de rendement/risico-verhouding momenteel wat gezonder dan bij de aandelen die dit jaar al een forse rit hebben gemaakt zonder dat dit gestaafd wordt door winstherstel.
 

Auteur heeft een positie in TenCate en Galapagos.