Enigszins verrassende beursexits Damrak

Met de biedingen op TMC en OctoPlus zullen weinig beleggers rekening hebben gehouden, al past TMC toch wel in het plaatje en OctoPlus een klein beetje.

Detacheerder TMC ontving deze week een bod van 25% boven de laatste beurskoers. Echter, de premie beslaat liefst 47% op basis van de gemiddelde slotkoers over de afgelopen twaalf maanden. De koers van het Amsterdamse illiquide aandeel is de afgelopen 12 maanden circa 70% in waarde gestegen en dit jaar al ruim 50%. Wat dat betreft is de timing van Gilde dus wat minder handig, temeer omdat TMC bij de halfjaarcijfers een winstdaling van 10,9% moest slikken.

Niet gek
Gilde is natuurlijk niet helemaal gek en kijkt naar de opgaande winstlijn van TMC over de afgelopen jaren en kan zich blijkbaar vinden in het optimisme van het bestuur over de toekomstige vraag naar hoogwaardige ingenieurs, waar TMC naar eigen zeggen als geen ander in kan bemiddelen.

Met een prijs van circa 11 keer de winst over 2011 en circa 13 keer het resultaat over dit jaar is de prijs wellicht acceptabel.

TMC is ook een zeer goede dividendbetaler. Vorig jaar keerde het €1,00 uit, wat al snel een dividendrendement betekende van een procent of 10. Het dividend over het lopende jaar zit in de biedprijs van Gilde verwerkt.   

Goede groeikansen, een hoge dividenduitkering dan wel sterke balans en kasstroom, TMC heeft een solvabiliteit van 74,2% en enkele grootaandeelhouder maakt het doen van een overname aantrekkelijk.

Grootaandeelhouders
Opvallend ook weer bij TMC dat er nogal wat grootaandeelhouders in het spel zijn, waaronder de oprichter Thijs Manders, die met het bod akkoord gaat. Een geconcentreerd aandelenkapitaal maakt het toch makkelijker een bedrijf over te nemen. Je hoeft immers slechts een paar partijen over te halen en je hebt al bijna de gehele onderneming in handen.

Gilde heeft al 81% van de stukken TMC in bezit.Manders alleen al houdt 23% van de stukken, terwijl investeerder Mobion een gelijk percentage heeft.

Dat de andere grootaandeelhouders, waaronder Todlin van Frederik van Beuningen, met het bod akkoord gaan is aan de ene kant niet heel vreemd omdat de stukken bijzonder illiquide zijn, vooral door diezelfde grootaandeelhouders die op hun stukken blijven zitten.

OctoPlus
Anders ligt dat toch allemaal bij OctoPlus. Dit bedrijf hangt aan een zijden draadje. Mede door een afboeking op het failliet gegane Biolex, de belangrijkste partner van Octoplus, werd een halfjaarverlies geleden van €5,8 mln.

Het biotechbedrijf had medio dit jaar nog maar €1,5 mln in kas en een kredietlijn van 8 ton tot zijn beschikking. Met duidelijk sterk gereduceerde kansen voor het belangrijkste medicijn Locteron, is OctoPlus feitelijk niets meer dan een dienstverlener met gering opwaarts potentieel.

Weinig beleggers zullen aan dit bod geld verdienen. De koers van het aandeel maakte de laatste jaren een grote val. Bezien over de afgelopen vijf jaar is de koers gedaald van boven de €4 tot €0,40. Het bod van 52 cent is dan weliswaar een premie van 30%, daar zal niemand echt blij van worden.

Overigens wordt het aandeel OctoPlus ook gekenmerkt door een aantal grootaandeelhouders, waaronder nog oud-oprichter Joost Holthuis met 9,5%. Verder twee biotechpartners die tezamen bijna 30% houden.

Huiswerk blijven doen
Beleggers die inspelen op overnames moeten niet bij de pakken neerzitten als het dit keer weer niet raak was. Gewoon het huiswerk blijven doen en vooral goed kijken naar de aandeelhoudersstructuur. Er zijn nog heel veel bedrijven met een beperkt aantal grootaandeelhouders, waaronder niet zelden de oud-oprichter.

Prestaties zeggen niet zo veel. De meeste bedrijven die dit jaar ten prooi zijn gevallen boekten de laatste tijd slechte resultaten, waardoor de beurskoers onder druk kwam. 

Met de biedingen op TMC en OctoPlus zullen weinig beleggers rekening hebben gehouden, al past TMC toch wel in het plaatje en OctoPlus een klein beetje.

Detacheerder TMC ontving deze week een bod van 25% boven de laatste beurskoers. Echter, de premie beslaat liefst 47% op basis van de gemiddelde slotkoers over de afgelopen twaalf maanden. De koers van het Amsterdamse illiquide aandeel is de afgelopen 12 maanden circa 70% in waarde gestegen en dit jaar al ruim 50%. Wat dat betreft is de timing van Gilde dus wat minder handig, temeer omdat TMC bij de halfjaarcijfers een winstdaling van 10,9% moest slikken.

Niet gek
Gilde is natuurlijk niet helemaal gek en kijkt naar de opgaande winstlijn van TMC over de afgelopen jaren en kan zich blijkbaar vinden in het optimisme van het bestuur over de toekomstige vraag naar hoogwaardige ingenieurs, waar TMC naar eigen zeggen als geen ander in kan bemiddelen.

Met een prijs van circa 11 keer de winst over 2011 en circa 13 keer het resultaat over dit jaar is de prijs wellicht acceptabel.

TMC is ook een zeer goede dividendbetaler. Vorig jaar keerde het €1,00 uit, wat al snel een dividendrendement betekende van een procent of 10. Het dividend over het lopende jaar zit in de biedprijs van Gilde verwerkt.   

Goede groeikansen, een hoge dividenduitkering dan wel sterke balans en kasstroom, TMC heeft een solvabiliteit van 74,2% en enkele grootaandeelhouder maakt het doen van een overname aantrekkelijk.

Grootaandeelhouders
Opvallend ook weer bij TMC dat er nogal wat grootaandeelhouders in het spel zijn, waaronder de oprichter Thijs Manders, die met het bod akkoord gaat. Een geconcentreerd aandelenkapitaal maakt het toch makkelijker een bedrijf over te nemen. Je hoeft immers slechts een paar partijen over te halen en je hebt al bijna de gehele onderneming in handen.

Gilde heeft al 81% van de stukken TMC in bezit.Manders alleen al houdt 23% van de stukken, terwijl investeerder Mobion een gelijk percentage heeft.

Dat de andere grootaandeelhouders, waaronder Todlin van Frederik van Beuningen, met het bod akkoord gaan is aan de ene kant niet heel vreemd omdat de stukken bijzonder illiquide zijn, vooral door diezelfde grootaandeelhouders die op hun stukken blijven zitten.

OctoPlus
Anders ligt dat toch allemaal bij OctoPlus. Dit bedrijf hangt aan een zijden draadje. Mede door een afboeking op het failliet gegane Biolex, de belangrijkste partner van Octoplus, werd een halfjaarverlies geleden van €5,8 mln.

Het biotechbedrijf had medio dit jaar nog maar €1,5 mln in kas en een kredietlijn van 8 ton tot zijn beschikking. Met duidelijk sterk gereduceerde kansen voor het belangrijkste medicijn Locteron, is OctoPlus feitelijk niets meer dan een dienstverlener met gering opwaarts potentieel.

Weinig beleggers zullen aan dit bod geld verdienen. De koers van het aandeel maakte de laatste jaren een grote val. Bezien over de afgelopen vijf jaar is de koers gedaald van boven de €4 tot €0,40. Het bod van 52 cent is dan weliswaar een premie van 30%, daar zal niemand echt blij van worden.

Overigens wordt het aandeel OctoPlus ook gekenmerkt door een aantal grootaandeelhouders, waaronder nog oud-oprichter Joost Holthuis met 9,5%. Verder twee biotechpartners die tezamen bijna 30% houden.

Huiswerk blijven doen
Beleggers die inspelen op overnames moeten niet bij de pakken neerzitten als het dit keer weer niet raak was. Gewoon het huiswerk blijven doen en vooral goed kijken naar de aandeelhoudersstructuur. Er zijn nog heel veel bedrijven met een beperkt aantal grootaandeelhouders, waaronder niet zelden de oud-oprichter.

Prestaties zeggen niet zo veel. De meeste bedrijven die dit jaar ten prooi zijn gevallen boekten de laatste tijd slechte resultaten, waardoor de beurskoers onder druk kwam.