De AEX gaat naar de 1.000
Een terugblik op de ontwikkeling van de boekwaarde, het dividend en de nettowinst in de voorbije 10 jaar leert dat de AEX voor eind 2022 de kaap van de 1.000 punten zou moeten kunnen slechten.
Het is geen grootspraak, noch giswerk of een gekke voorspelling. Het is de opmerkelijke uitkomst van een langetermijnanalyse, zoals die ooit door Benjamin Graham werd bedacht.
Benjamin Graham wordt alom gezien als de grondsteenlegger van fundamentele analyse en hij drukte beleggers altijd op hun hart om zorgvuldig de financiële positie van bedrijven te bestuderen.
Op grond van zijn ervaring ontwikkelde Benjamin Graham, die de leermeester was van Warren Buffett, maar dat terzijde, verschillende algoritmen waarmee beleggers snel en eenvoudig konden achterhalen of een investering in een bepaald überhaupt wel de moeite loont.
Benjamin Graham formuleerde daarnaast een aantal richtlijnen waarmee je als belegger de koers van een aandeel kunt projecteren.
Als je die richtlijnen in een rekenmodel giet, kun je aan hand van de boekwaarde, dividend, winst per aandeel, de hoogste en laagste koers op basis van de actuele koers een inschatting maken van het toekomstige rendement.
Hoewel het rekenmodel voor individuele aandelen is bedoeld, is de onderliggende techniek ook geschikt voor aandelenindices, zoals de AEX. Wanneer de historische gegevens van de Amsterdamse hoofdindex worden doorgerekend, dan mag je ervan uitgaan dat de AEX over een jaar of tien vrijwel 300 procent hoger noteert dan nu. Dit houdt ook in dat de hoofdindex over een jaar of acht de psychologische barrière van 1.000 punten zal doorbreken.
Aangezien die stijging vanuit het huidige niveau overeenkomt met een gemiddelde jaarwinst van bijna 15 procent en we anderzijds al een verloren decennium achter de rug hebben, zou het zowaar kunnen. Het beursherstel van de voorbije maanden roept herinneringen op aan de sterke stijging van de 10-jaarsperioden die eind 1997 eindigden.
Een dergelijke aanwijzing is nietszeggend als het rekenmodel voor de onderliggende aandelen van de indexleden de opmerkelijke uitkomst van de langetermijnanalyse met de Amsterdamse beursgraadmeter niet bevestigen.
Wanneer de 15 belangrijkste aandelen (met een indexgewicht van 1,5 procent of meer) uit de AEX tegen het licht worden gehouden, dan luidt de conclusie dat het goed mogelijk is dat de hoofdindex voor het einde van 2022 met de kaap van 1.000 punten korte metten maakt. Zelfs wanneer alle Nederlandse hoofdaandelen erbij betrokken worden, is een indexstand van 1.000 punten zeker niet uitgesloten.
Het is geen grootspraak, noch giswerk of een gekke voorspelling. Het is de opmerkelijke uitkomst van een langetermijnanalyse, zoals die ooit door Benjamin Graham werd bedacht.
Benjamin Graham wordt alom gezien als de grondsteenlegger van fundamentele analyse en hij drukte beleggers altijd op hun hart om zorgvuldig de financiële positie van bedrijven te bestuderen.
Op grond van zijn ervaring ontwikkelde Benjamin Graham, die de leermeester was van Warren Buffett, maar dat terzijde, verschillende algoritmen waarmee beleggers snel en eenvoudig konden achterhalen of een investering in een bepaald überhaupt wel de moeite loont.
Benjamin Graham formuleerde daarnaast een aantal richtlijnen waarmee je als belegger de koers van een aandeel kunt projecteren.
Als je die richtlijnen in een rekenmodel giet, kun je aan hand van de boekwaarde, dividend, winst per aandeel, de hoogste en laagste koers op basis van de actuele koers een inschatting maken van het toekomstige rendement.
Hoewel het rekenmodel voor individuele aandelen is bedoeld, is de onderliggende techniek ook geschikt voor aandelenindices, zoals de AEX. Wanneer de historische gegevens van de Amsterdamse hoofdindex worden doorgerekend, dan mag je ervan uitgaan dat de AEX over een jaar of tien vrijwel 300 procent hoger noteert dan nu. Dit houdt ook in dat de hoofdindex over een jaar of acht de psychologische barrière van 1.000 punten zal doorbreken.
Aangezien die stijging vanuit het huidige niveau overeenkomt met een gemiddelde jaarwinst van bijna 15 procent en we anderzijds al een verloren decennium achter de rug hebben, zou het zowaar kunnen. Het beursherstel van de voorbije maanden roept herinneringen op aan de sterke stijging van de 10-jaarsperioden die eind 1997 eindigden.
Een dergelijke aanwijzing is nietszeggend als het rekenmodel voor de onderliggende aandelen van de indexleden de opmerkelijke uitkomst van de langetermijnanalyse met de Amsterdamse beursgraadmeter niet bevestigen.
Wanneer de 15 belangrijkste aandelen (met een indexgewicht van 1,5 procent of meer) uit de AEX tegen het licht worden gehouden, dan luidt de conclusie dat het goed mogelijk is dat de hoofdindex voor het einde van 2022 met de kaap van 1.000 punten korte metten maakt. Zelfs wanneer alle Nederlandse hoofdaandelen erbij betrokken worden, is een indexstand van 1.000 punten zeker niet uitgesloten.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.