Aantrekkelijke waardering India

Na een flitsende start van 2012 vielen ook de meeste opkomende markten flink terug. Zo ook de beurs van India. 

De toonaangevende Sensex-index bereikte in februari nog een niveau van ruim 18.400 punten, bijna 3000 punten hoger dan de slotstand van 2011. Vanaf deze hoogste jaarkoers volgende een terugval tot minder dan 16.000 punten begin deze maand.

Bij de huidige stand van net geen 17.000 punten bedraagt de winst in 2012 nog steeds een mooie 9,8%, ondanks het flinke verval sinds medio februari.

De voorbije weken verhoogden verschillende analisten hun advies voor de Indiase beurs, daarbij wijzend op de lage waarderingen.

Vorige week was het nog de beurt aan JPMorgan, dat het advies voor aandelen verhoogde naar overweight, vandaag gevolgd door Deutsche Bank.

Volgens strateeg Ajay Kapur van Deutsche Bank, dat het advies van neutral naar overweight verhoogde, zijn Indiase aandelen de laatste 20 jaar niet zo goedkoop geweest op basis van EBITDA en omzetcijfers. Kapur spreekt van een overdreven angst voor een lagere economische groei en omschrijft het huidige sentiment voor India als 'in panic mode', ondanks de historisch gezien aantrekkelijke waarderingen.

Het door Deutsche Bank gehanteerde koersdoel voor eind 2012 ligt op 18.000 punten, ruim 1000 punten boven het huidige niveau.

Vorig jaar bereikte de Sensex-index op 8 juli nog de hoogste jaarkoers van 19.131,70 punten, om op 20 december 2011 een 52 week low van 15.135,86 te toucheren.

Met een k/w van 14,5 op basis van de gerapporteerde winsten over 2011 noteert de Sensex momenteel tegen de laagste waardering sinds 2009. De bovenstaande grafiek toont het verloop van de index (witte lijn) en de k/w (groene lijn) sinds 2009.

Afgaande op de winsttaxaties voor dit jaar komt de huidige k/w uit op 13,2, gevolgd door 11,6 in 2013. Eind 2009 noteerde de Indiase beurs nog tegen een hoogste k/w van bijna 26.

Ter vergelijking noteert de Amerikaanse S&P500-index momenteel tegen een geschatte k/w van 12,7 op basis van de winsttaxaties voor dit jaar, wat dus niet veel verschilt van India.

Middels onze offensieve portefeuille, waarin een zware weging van bijna 24% is weggelegd voor opkomende markten, spelen we in op de momenteel aantrekkelijke waarderingen voor veel emerging markets middels een aantal beleggingsfondsen en ETFs.

Wie specifiek in India wil beleggen kan dat vandaag uitstekend doen via één van de vele beleggingsfondsen en ETFs die zich uitsluitend op de Indiase markt richten.

Tekst: Menno van Hoven, 27 juni 2012

Na een flitsende start van 2012 vielen ook de meeste opkomende markten flink terug. Zo ook de beurs van India. 

De toonaangevende Sensex-index bereikte in februari nog een niveau van ruim 18.400 punten, bijna 3000 punten hoger dan de slotstand van 2011. Vanaf deze hoogste jaarkoers volgende een terugval tot minder dan 16.000 punten begin deze maand.

Bij de huidige stand van net geen 17.000 punten bedraagt de winst in 2012 nog steeds een mooie 9,8%, ondanks het flinke verval sinds medio februari.

De voorbije weken verhoogden verschillende analisten hun advies voor de Indiase beurs, daarbij wijzend op de lage waarderingen.

Vorige week was het nog de beurt aan JPMorgan, dat het advies voor aandelen verhoogde naar overweight, vandaag gevolgd door Deutsche Bank.

Volgens strateeg Ajay Kapur van Deutsche Bank, dat het advies van neutral naar overweight verhoogde, zijn Indiase aandelen de laatste 20 jaar niet zo goedkoop geweest op basis van EBITDA en omzetcijfers. Kapur spreekt van een overdreven angst voor een lagere economische groei en omschrijft het huidige sentiment voor India als 'in panic mode', ondanks de historisch gezien aantrekkelijke waarderingen.

Het door Deutsche Bank gehanteerde koersdoel voor eind 2012 ligt op 18.000 punten, ruim 1000 punten boven het huidige niveau.

Vorig jaar bereikte de Sensex-index op 8 juli nog de hoogste jaarkoers van 19.131,70 punten, om op 20 december 2011 een 52 week low van 15.135,86 te toucheren.

Met een k/w van 14,5 op basis van de gerapporteerde winsten over 2011 noteert de Sensex momenteel tegen de laagste waardering sinds 2009. De bovenstaande grafiek toont het verloop van de index (witte lijn) en de k/w (groene lijn) sinds 2009.

Afgaande op de winsttaxaties voor dit jaar komt de huidige k/w uit op 13,2, gevolgd door 11,6 in 2013. Eind 2009 noteerde de Indiase beurs nog tegen een hoogste k/w van bijna 26.

Ter vergelijking noteert de Amerikaanse S&P500-index momenteel tegen een geschatte k/w van 12,7 op basis van de winsttaxaties voor dit jaar, wat dus niet veel verschilt van India.

Middels onze offensieve portefeuille, waarin een zware weging van bijna 24% is weggelegd voor opkomende markten, spelen we in op de momenteel aantrekkelijke waarderingen voor veel emerging markets middels een aantal beleggingsfondsen en ETFs.

Wie specifiek in India wil beleggen kan dat vandaag uitstekend doen via één van de vele beleggingsfondsen en ETFs die zich uitsluitend op de Indiase markt richten.

Tekst: Menno van Hoven, 27 juni 2012