Kansen voor de belegger
De groeivooruitzichten van Europa kunnen weleens beter zijn dan de markten suggereren, aldus vermogensbeheerder Invesco.
Volgens vermogensbeheerder Invesco kunnen de groeivooruitzichten voor Europa weleens beter zijn dan de markten suggereren. Er zijn bemoedigende ontwikkelingen gaande, maar de situatie blijft precair en een groot aantal uitdagingen blijft onverminderd van kracht.
'De drie jaar durende financieringsoperatie van de ECB heeft een einde gemaakt aan de vrees voor een kredietcrisis, die Europa steeds meer in zijn greep kreeg, naarmate het spookbeeld dat er banken zouden moeten worden gered zich scherper aan de horizon aftekende,' aldus Invesco.
Bovendien, aldus de vermogensbeheerder, geeft de combinatie van betere macro-economische cijfers buiten Europa en de verzwakking van de euro ten opzichte van de dollar aanleiding tot de gedachte dat de groeivertraging misschien niet zo ernstig is als de aandelenmarkten doen vermoeden, alhoewel de verwachtingen ten aanzien van de groei uitdagend blijven. Invesco wijst erop dat de banken in de eurozone voor grote aflossingen staan.
De recente renteverlagingen en de onbeperkte liquiditeit, die de ECB beschikbaar gesteld heeft, heeft het 'staartrisico' van een mogelijk fatale kredietcrisis weggenomen. In de markt is consensus ontstaan over een recessie in Europa. Markten reageren ook agressief op lagere winsten. Positief is echter wel de robuuste groei in de VS en de beter dan verwachte cijfers uit China.
De zwakkere dollar pakt gunstig uit voor op export gerichte Europese economieën. Alles bij elkaar heeft dit de economische vooruitzichten voor Europa verbeterd. Er liggen kansen voor de belegger in de laaggewaardeerde, meer cyclische sectoren.
De waarderingen daarvan zijn gebaseerd op aanhoudend negatieve vooruitzichten, maar deze kunnen best eens minder slecht zijn, aldus Invesco.
Volgens vermogensbeheerder Invesco kunnen de groeivooruitzichten voor Europa weleens beter zijn dan de markten suggereren. Er zijn bemoedigende ontwikkelingen gaande, maar de situatie blijft precair en een groot aantal uitdagingen blijft onverminderd van kracht.
'De drie jaar durende financieringsoperatie van de ECB heeft een einde gemaakt aan de vrees voor een kredietcrisis, die Europa steeds meer in zijn greep kreeg, naarmate het spookbeeld dat er banken zouden moeten worden gered zich scherper aan de horizon aftekende,' aldus Invesco.
Bovendien, aldus de vermogensbeheerder, geeft de combinatie van betere macro-economische cijfers buiten Europa en de verzwakking van de euro ten opzichte van de dollar aanleiding tot de gedachte dat de groeivertraging misschien niet zo ernstig is als de aandelenmarkten doen vermoeden, alhoewel de verwachtingen ten aanzien van de groei uitdagend blijven. Invesco wijst erop dat de banken in de eurozone voor grote aflossingen staan.
De recente renteverlagingen en de onbeperkte liquiditeit, die de ECB beschikbaar gesteld heeft, heeft het 'staartrisico' van een mogelijk fatale kredietcrisis weggenomen. In de markt is consensus ontstaan over een recessie in Europa. Markten reageren ook agressief op lagere winsten. Positief is echter wel de robuuste groei in de VS en de beter dan verwachte cijfers uit China.
De zwakkere dollar pakt gunstig uit voor op export gerichte Europese economieën. Alles bij elkaar heeft dit de economische vooruitzichten voor Europa verbeterd. Er liggen kansen voor de belegger in de laaggewaardeerde, meer cyclische sectoren.
De waarderingen daarvan zijn gebaseerd op aanhoudend negatieve vooruitzichten, maar deze kunnen best eens minder slecht zijn, aldus Invesco.
