EVS | Belgische techparel bereikt twee mijlpalen
Al enige tijd ben ik groot fan van het aandeel van de wereldklassespeler in het nichesegment van live (sport)verslaggeving EVS. Maar ik wil dan wel dat er twee doelstellingen werden gerealiseerd. De eerste doelstelling is om eens omzetgroei te realiseren in een oneven jaar, zonder grote sportevenementen. Met een recordomzetcijfer van €87,4 mln in de eerste zes maanden, maken we hier al een sprong van 29% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Dat cijfer ligt bovendien boven mijn schatting van €78 mln. De eerste doelstelling gaat dus wel degelijk gehaald worden.
Prijsmacht
De tweede grote uitdaging voor dit jaar is het terug opkrikken van de winstmarges. Om de groeimotor opnieuw te doen aanslaan, heeft EVS geïnvesteerd in het uitbreiden van het eigen team, terwijl de inflatie en de schaarste aan componenten het bedrijf parten speelde. Vorig jaar daalde de ebit-marge (bedrijfswinst/omzet) dan ook. Het ging van 27% in 2021 naar 21,4% (zelfs maar 19,9% in de tweede jaarhelft). Welnu, ook daar hebben we goed en geruststellend nieuws op basis van de halfjaarcijfers. Tegenover dus een 29%-toename in de omzet staat een klim met liefst 59% van de ebit (van €15,7 mln naar €25,0 mln) en dat houdt een stijging van de ebit-marge in van 23,3 naar 28,6%.
De bedrijfsleiding trok dan ook de prognose voor de verwachte bedrijfswinst (ebit) voor 2023 op van een vork van €27,5 à 32,5 mln naar €32,5 tot 38,5 mln. EVS toont heel wat prijsmacht. Meerdere malen werden de prijzen verhoogd in een moeilijke macro-economische omgeving. Aan de andere kant is er sprake van een stevige kostendiscipline die dus toelaat de winstmarges te laten oplopen. Het nettoresultaat springt van €15,5 naar €21,2 mln of per aandeel van €1,15 naar €1,52.
Advies blijft ‘kopen’
We vinden de koersreactie op de uitstekende halfjaarresultaten verre van overdreven en hopen op een verdere opwaartse herwaardering die het aandeel van EVS verdient op basis van de hernieuwde groei, in combinatie met een fraai dividendrendement (4,5% bruto). Dan is een waardering tegen 11 keer de verwachte winst 2023 nog steeds té laag.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).