Update modelportefeuille
De modelportfeuille staat in 2010 op een winst van 1,73%. Dat is
357 basispunten beter dan het rendement op een investering in
de AEX.
Procentuele stijging sinds begin 2010:
Rendement sinds begin 2009 (dividend is
hergeinvesteerd):
Vergelijking met de benchmark
(dividend aex is hergeinvesteerd):
Putspread:
Voorlopig houden wij de putspread aan,
want weliswaar kraakt het op
verschillende markten, maar niet op de aandelenmarkt, die
'volgend' is.
Zo zijn de prijzen voor toekomstig scheepsvervoer in een maand
tijd gehalveerd.
Dit beeld van afnemende wereldhandel wordt bevestigd door de wekelijkse
indicatoren die wijzen op een tweede recessie in de Verenigde
Staten.
Dan is er het Europees steunplan
waarvan beleggers via de CDS-markt laten weten dat ze er geen
vertrouwen in hebben.
En wat te denken van het feit dat de Euribor (de rente tussen
banken) sinds begin april bijna dagelijks stijgt.
Ten slotte is er de rally in staatsobligaties. Beleggers hebben
het effectief rendement op de tweejarige Amerikaanse
staatsobligaties sinds april gehalveerd.
Het heeft allemaal wat weg van het ongeluk van de Deepwater
Horizon van 20 april. Toen duurde het ook een paar weken voordat de
koers van BP flink
onder druk kwam te staan. Wij gaan de tweede helft van 2010 in
zonder twijfels over onze putspread.
Eerste helft 2010
Wij voelden ons wel minder prettig met
de stijging van (op dat moment) 60% voor Arseus.
Daarom hebben wij een derde van onze positie in dat aandeel
verkocht, zodat de positie in Arseus weer overeenkomt met het
startbedrag van €1000.
Dat roept bij de lezer wellicht de vraag op waarom wij de
volledige positie in Family Dollar Stores dan wél aanhouden.
Dat bedrijf is immers ook in korte tijd met 60% gestegen. Maar
Family Dollar Stores is een aandeel dat het juist in mindere
economische tijden goed doet. Bovendien heeft het bedrijf al 34
jaar het dividend niet verlaagd.
Wij hebben dit jaar dus maar twee transacties gedaan. Zolang de
beurzen duurder dan gemiddeld zijn, zullen er waarschijnlijk weinig
mutaties plaatsvinden.
Als de beurzen naar waarderingen gaan die meer in lijn liggen met
het verleden, zullen wij meer mutaties gaan doen, zodat de
portefeuille minder defensief is.
Details portefeuille:
Karel Mercx, 12 juni
2010