Vijftig 'short squeeze' kandidaten

Meestal is een grote 'short interest' (waarmee beleggers speculeren op een koersdaling door aandelen te verkopen die ze niet bezitten) een reden om extra alert te zijn ten aanzien van een aandeel.

Toch levert het in bepaalde gevallen ook mooie kansen op als de beurzen bijvoorbeeld plotseling flink herstellen of als het desbetreffende bedrijf het toch niet zo slecht blijkt te doen.

Het dekken van de short posities zorgt dan dikwijls tot een enorme koerssprong, ofwel een short squeeze, wanneer beleggers (bij een beperkt aanbod) tegen elke prijs hun posities willen sluiten.

In het verleden zagen we al meerdere malen extreme koerssprongen vanwege short covering. Eén van de meest recente voorbeelden hiervan was obligatieverzekeraar Ambac, dat in april binnen drie dagen tijd met 250% steeg.

50 SHORT SQUEEZE KANDIDATEN
Credit Suisse stelde afgelopen vrijdag een lijst samen van 50 ondergewaarderde aandelen uit de S&P500 met een grote short interest.

Alhoewel CS een hoge short interest op langere termijn als negatief beschouwt, zijn de analisten van de bank van mening dat een onverwachte stijging op de beurzen op korte termijn tot een flinke koerssprong kan leiden vanwege short covering.

Aangezien de economen van CS van mening zijn dat er geen kans is dat de Amerikaanse economie wederom in een recessie zal belanden, lijkt de angst (afgemeten aan de VIX-index) van veel beleggers dat de beurzen verder zullen dalen niet gerechtvaardigd. (Lees ook: 'Hogere beurskoersen in het verschiet').

Met het oog hierop stelde CS een lijst van vijftig aandelen samen met een hoge short interest, negatieve analistenbeoordelingen, een lage waardering en een recente positieve winstbijstelling.

Deze 'most unloved and undervalued' aandelen zulllen het op korte termijn waarschijnlijk aanmerkelijk beter doen dan de rest van de markt als de angst-indicatoren (VIX) terugkeren naar meer normale niveaus en de beurzen stijgen, aldus Credit Suisse in een speciaal rapport.

De top-20 ziet er als volgt uit:

1. Integrys Energy Group (ticker TEG)
2. Constellation Energy Group (CEG)
3. Sears Holdings (SHLD)
4. Supervalu (SVU)
5. Nicor (GAS)
6. Molex (MOLX)
7. Zions Bancorporation (ZION)
8. AutoNation (AN)
9. Microchip Technology (MCHP)
10. Meredith Corp (MDP)
11. Gannett (GCI)
12. DTE Energy (DTE)
13. Lexmark International (LXK)
14. Cephalon (CEPH)
15. Reynolds American (RAI)
16. Prologis (PLD)
17. JC Penney (JCP)
18. Ventas (VTR)
19. Tesoro (TSO)
20. Best Buy (BBY)

Andere opvallende namen op de lijst van CS zijn onder meer Bemis en Cincinatti Financial Corp (net als Integrys en Supervalu één van de Dividend Aristocrats die al minstens 25 jaar op rij hun dividend verhoogden) en door analisten verguisde fondsen zoals Eastman Kodak en AIG.

Ook kwalitatief hoogwaardige aandelen als CSC en Berkshire Hathaway horen verder tot de 50 'favorieten'.

Met name Sears is volgens Credit Suisse bij uitstek een short squeeze kandidaat vanwege de geringe beschikbaarheid van de aandelen van de retailer (ruim 60% is in handen van insiders). Per 30 juni was een kwart van het aantal beschikbare aandelen (de zogenaamde float) 'geshort'.

Het plotselinge intraday herstel op de beurzen in de VS toonde al deels wat het effect van een short squeeze kan zijn. Zo noteerde Sears aan het begin van de dag nog onder $61 om vervolgens te sluiten op bijna $65 (zie grafiek). Ook een aandeel als JCPenney (warenhuisketen) kende gisteren een spectaculair koersverloop en sloot na een laagste koers van zo'n $21,50 de dag uiteindelijk 9% hoger af op bijna $24.

Een doorzettend herstel op de beurzen zal de bovengenoemde aandelen dan ook, net als gisteren als bleek, vleugels geven.

Menno van Hoven, 21 juli 2010

GERELATEERD
- Sensationele koerssprong   (13 april)
- Spectaculaire ommekeer (29 januari)

Credit Suisse