Dividendkampioenen

23-7-2010 15:15:36 Menno van Hoven

Eerder dit jaar schreven wij al over de Dividend Aristocrats, een select gezelschap van aandelen uit de S&P500 die al minstens 25 jaar op rij hun dividend verhoogden. Van de 43 Aristocrats verhoogden dit jaar een groot aantal bedrijven wederom hun dividend. Een aantal aandelen bevindt zich in de gevarenzone. Het in onze modelportefeuille opgenomen Family Dollar Stores is met afstand de best presterende DA in 2010.

Standard & Poor's stelt aan het einde van elk jaar opnieuw de lijst van aandelen voor zijn S&P500 Dividend Aristocrats Index samen. Voor 2010 waren dat nog 43 fondsen, nadat onder meer Pfizer en General Electric geschrapt werden vanwege dividendverlagingen.

Nieuwkomers dit jaar waren Brown-Forman (o.m. producent Jack Daniels) en Cintas (dat onder meer bedrijfsuniformen maakt).

Inmiddels verhoogden al veel van de Dividend Aristocrats voor 2010 hun dividend, waarmee ook voor volgend jaar hun opname op de lijst van S&P gegarandeerd is. De meest in het oog springende verhogingen tot dusverre waren die van Target (+47%) en Walgreen (+27%) in juni en juli.

Afgezien van een aantal aandelen dat in de regel hun dividend pas in het laatste gedeelte van het jaar verhoogd (onder meer Dover, ADP, Emerson, Benson Dickinson, McDonald's, Questar, Brown-Forman en VF-Corp) zijn er een aantal fondsen die dit jaar af zullen vallen.

Zo kondigde Supervalu in oktober 2009 aan zijn kwartaaldividend te halveren van $0,175 naar $0,0875 per aandeel, kort nadat de foodretailer in juni aankondigde het dividend voor het 36ste opeenvolgende jaar te verhogen.

Ook Aflac, Eli Lilly en Integrys Energy Group riskeren om volgend jaar geschrapt te worden, aangezien hun laatste dividendverhogingen al van meer dan een jaar geleden dateren.

DIVIDENDKAMPIOENEN
In de onderstaande tabel staat de top-10 van aandelen die het meeste aantal jaren achter elkaar hun dividend verhoogden.

Uitblinkers zijn industrieel producent Dover Corp (waarvan in augustus een nieuwe verhoging wordt verwacht) en levensmiddelengigant Procter & Gamble: beide bedrijven verhoogden hun dividend al 54 jaar op rij.

top aristocrats

Dover verhoogde zijn dividend in de periode van 1999 t/m 2009 van $0,44 tot $1,02, terwijl Procter zijn dividenduitkering in deze periode opschroefde van $0,625 naar $1,72.

HOOGSTE DIVIDENDRENDEMENT
Telecombedrijf CenturyLink, voor de overname van Embarq dit jaar nog CenturyTel, is momenteel goed voor het hoogste dividendrendement van 8,2%. Alhoewel dit op het eerste gezicht zeer aantrekkelijk oogt, is het de vraag of het bedrijf dit dividend (dat in 2008 vertienvoudigd werd) kan handhaven, gezien de zeer hoge pay-out ratio.

aristocrats dividendrendement

De keuze voor een wat lager dividendrendement, waarbij bedrijven nog voldoende ruimte hebben voor verhogingen, kan in dit geval op langere termijn beter uitpakken. Denk hierbij aan kwaliteitsnamen (en tevens Dow-fondsen) als 3M, Coca-Cola, Johnson&Johnson, Exxon Mobil, Wal-Mart en McDonald's.

Ook aandelen als Kimberly-Clark, Abbott Laboratories, ADP, PepsiCo, Clorox en PPG Industries bieden een aantrekkelijk en relatief veilig dividend(rendement).

BESTE EN SLECHTS PRESTERENDE ARISTOCRATS
Toeval of niet, het in onze modelportefeuille opgenomen Family Dollar Stores is in 2010 met afstand de best presterende Dividend Aristocrat met een koerswinst van ruim 39%, let wel, exclusief dividend. Interessant om te zien is dat het aandeel mede hierdoor de laatste tijd steeds beter gevolgd wordt.

Ook de bekende hedge fund manager John Paulson kocht dit jaar een flink pakket aandelen Family Dollar Stores en deze maand verhoogden verschillende analisten, waaronder Citigroup ($47) hun koersdoelen. Ook Robeco nam het aandeel onlangs op in de portefeuille van zijn US Large Cap Equities Fund.

Door de sterke performance van dit jaar is FDO, dat zijn dividend de laatste tien jaar opschroefde van $0,195 naar de huidigde $0,53 per aandeel, momenteel goed voor het laagste dividendrendement van alle Aristocrats met 1,6%.

ytd div ar

Grootste verliezer dit jaar is Questar, dat in juli middels een spin-off per aandeel Questar één nieuw aandeel QEP Resources uitgaf op een koers van $30,83. Exclusief deze transactie noteert het aandeel in 2010 ruim 26% hoger.

Wat dat betreft is Walgreen de enige echte grote verliezer, met een min van bijna 20%. Dit maakt het aandeel, dat zijn dividend onlangs juist met 27% verhoogde, een kanshebber (voorziene k/w van 12, payout van 26% en nauwelijks schulden).

TOT SLOT NOG DIT
Niemand minder dan Warren Buffett is een fervent aanhanger van betrouwbare dividendbetalers, die op lange termijn voor een aanzienlijke outperformance kunnen zorgen (een ontvangen dividend kunt u immers niet meer kwijtraken). Middels zijn Berkshire Hathaway belegt Buffett in de Dividend Aristocrats Coca-Cola, Procter & Gamle, Wal-Mart, Johnson&Johnson, Lowe's, Becton Dickinson en ExxonMobil (op volgorde van geïnvesteerd bedrag).

Overigens is de lijst van S&P niet leidend, aangezien bekende en aantrekkelijke kwaliteitsaandelen als Colgate-Palmolive (47 jaar op rij het dividend verhoogd), Altria (42 jaar) en AT&T (26 jaar) eveneens als Dividend Aristocrat mogen worden bestempeld.

Tot slot is er ook nog Diebold (betaalautomaten en beveiligingssystemen), dat al 57 jaar op rij zijn dividend verhoogde en daarmee de absolute dividendkampioen is.