De vroege herstelfase

De Nederlandse uitzendmarkt vertoont het klassieke patroon van een vroege herstelfase. Het aantal gewerkte uitzenduren en de omzet in de industriële sector in Nederland schiet omhoog, blijkt uit cijfers van brancheorganisatie ABU, die de uitzendmarkt in Nederland meet.

Sinds week 9 van 2010 (periode 3 in de ABU-methodiek) vertoont de industriële sector weer een stijgende lijn. En het gaat met grote stappen. De uren stegen in de periodes 3, 4 en 5 met respectievelijk 8%, 13% en 26%. In periode 6 (week 21-24) was dat 19%.

De technische sector vertoont sinds week 17 weer een plus van 6%. Daarmee verloopt het herstel wat trager dan in de industriële sector.

Merkwaardig is dat de administratieve sector blijft zakken. Het aantal gewerkte uren en de omzet blijven afnemen ten opzichte van het toch al slechte jaar 2009. Al wordt de krimp wel geleidelijk minder. Voor de administratieve sector is dat een nogal traag herstel. Die sector is niet zo laatcyclisch dat die volgens het klassieke patroon pas laat weer op gang komt.

De Nederlandse markt is dus ten dele aan het herstellen. Maar het begin is er in elk geval. De koers van Randstad vaart er vandaag wel bij met een koerswinst van 3%.

De koers van Randstad was al behoorlijk ver vooruitgelopen op toekomstig herstel. Dat verloopt minder snel dan beleggers kennelijk hoopten.  Het aandeel Randstad bereikte eind april een tussentijdse piek op €41. Daarna is het aandeel teruggezakt met de marktcorrectie mee, zo'n 15%, waarna die €41 ver buiten bereik is gebleven.

Traditioneel lopen de koersen van de uitzenders ver vooruit op de werkelijke resultaten. Wat Randstad betreft lijkt de markt begin dit jaar iets te enthousiast geweest te zijn.

Het aandeel USG heeft het minder goed gedaan. Dat bereikte zijn tussentijdse piek in januari van dit jaar op €15. Sindsdien is er ongeveer eenderde van afgegaan.

USG is veel meer afhankelijk van de Nederlandse markt en wordt geplaagd door gekrakeel aan de top. Bestuursvoorzitter Van Campenhout werd onlangs weggestuurd, terwijl hij nog maar net in functie was als opvolger van de eveneens weggestuurde Ron Icke.

Wij zijn enthousiaster over Randstad (koopadvies) dan over USG (houdadvies), zoals we onlangs hebben uiteengezet in Beleggers Belangen nummer 25.