Op naar de 100!
De Europese banksector maakt zich op voor de publicatie van de
zogeheten stress testresultaten. De test - en de discussie over de
kwaliteit er van - leidt de aandacht af van de Amerikaanse
banksector die afgelopen jaar al een dergelijke test onderging. Het
is echter slechts een kwestie van tijd voordat we het honderdste
bankfaillissement in de VS in 2010 kunnen 'begroeten'.
23 juli is een belangrijke datum voor de Europese banksector.
Dan worden de resultaten van de stress test gepubliceerd waaraan 91
Europese banken zijn onderworpen. Over de mogelijk te soepele
criteria van deze test - onder meer de potentiële verliezen
op Griekse en Spaanse staatsobligaties die in test te laag zouden
zijn ingeschat - is al veel geschreven. De hoop is niettemin dat de
publicatie van de resultaten eenzelfde reactie teweeg zal brengen
als afgelopen jaar in de VS.
Ook de Amerikaanse stress test kreeg destijds veel kritiek. De
scenario's over de economische groei en ontwikkeling van de
werkloosheid waren te optimistisch. Maar streng genoeg of niet, de
uitkomst van de test van 19 Amerikaanse banken stelden beleggers
wel gerust, gaf de banken de mogelijkheid de kapitaalpositie te
versterken én leidde tot koersstijgingen. Dat laatste verdient
overigens enige nuancering. De KBW Bank Index van 24 Amerikaanse
banken was vanaf het dieptepunt op 6 maart 2009 tot aan de
publicatie van de stress test op 7 mei van dat jaar al met 109%
gestegen. Na publicatie van de testresultaten steeg de index tussen
mei 2009 en april 2010 nog met 48% om vervolgens weer 15% te
dalen.
Een geslaagde stress test wil dan ook niet zeggen dat de problemen
van de banksector voorbij zijn, ook niet in de VS. Afgelopen week
werden daar de bankfaillissementen nummer 89 en 90 door de Federal
Deposit Insurance Corporation (FDIC) bekend gemaakt. De FDIC
verzekert de spaartegoeden van Amerikanen tot $250.000 wanneer een
bank kopje onder gaat. De negentig failliete banken hadden activa
van in totaal $74 mrd. Sinds het uitbreken van de financiële crisis
in 2007 zijn 258 banken met activa van in totaal $621 mrd
gesneuveld.
Het zal dit jaar zeker niet bij 90 faillissementen blijven. De
FDIC heeft namelijk ook nog een lijst met probleembanken en die is
inmiddels aangegroeid tot 775 met een gezamenlijk balanstotaal van
meer dan $410 mrd. De Amerikaanse banksector - met inbegrip van ook
de allergrootste banken - is dan ook nog niet uit de problemen, zo
constateert David Rosenberg, econoom van de Canadese
vermogensbeheerder Gluskin Sheff. Hij wijst vooral op het
onverwerkte hypotheekleed in de VS. Volgens de econoom hebben 56
miljoen Amerikaanse huishoudens een hypotheeklening en wordt
geschat dat 14% daarvan niet meer aan de betalingsverplichtingen
voldoen.
Dit leidt normaal gesproken tot een scherpe stijging van het
aantal beslagleggingen en executieverkopen van woningen. Dat is ook
zeker het geval, maar Rosenberg ziet een zorgwekkende ontwikkeling.
Want maar liefst 24% van de hypotheekleningen met een
betalingsachterstand tot wel twee jaar is nog helemaal niet in het
proces van beslaglegging en executieverkoop terecht gekomen. De
pijplijn van wanbetalers is volledig verstopt mede omdat de banken
de hiermee gepaard gaande, onvermijdelijke, verliezen (nog) niet
willen nemen, aldus Rosenberg. Een wijze les uit de VS voor de
Europese banksector is dan ook dat met de publicatie van de stress
testresultaten de balansproblemen echt niet als sneeuw voor de zon
zullen verdwijnen.
Op naar de 100!
De Europese banksector maakt zich op voor de
publicatie van de zogeheten stress testresultaten. De test - en de
discussie over de kwaliteit er van - leidt de aandacht af van de
Amerikaanse banksector die afgelopen jaar al een dergelijke test
onderging. Het is echter slechts een kwestie van tijd voordat we
het honderdste bankfaillissement in de VS in 2010 kunnen
'begroeten'.
23 juli is een belangrijke datum voor de Europese
banksector. Dan worden de resultaten van de stress test
gepubliceerd waaraan 91 Europese banken zijn onderworpen. Over de
mogelijk te soepele criteria van deze test - onder
meer de potentiële verliezen op Griekse en Spaanse staatsobligaties
die in test te laag zouden zijn ingeschat - is al veel geschreven.
De hoop is niettemin dat de publicatie van de resultaten eenzelfde
reactie teweeg zal brengen als afgelopen jaar in de VS.
Ook de Amerikaanse stress test kreeg destijds
veel kritiek. De scenario's over de economische groei en
ontwikkeling van de werkloosheid waren te optimistisch. Maar streng
genoeg of niet, de uitkomst van de test van 19 Amerikaanse banken
stelden beleggers wel gerust, gaf de banken de mogelijkheid de
kapitaalpositie te versterken én leidde tot koersstijgingen. Dat
laatste verdient overigens enige nuancering. De KBW Bank Index van
24 Amerikaanse banken was vanaf het dieptepunt op 6 maart 2009 tot
aan de publicatie van de stress test op 7 mei van dat jaar al met
109% gestegen. Na publicatie van de testresultaten steeg de index
tussen mei 2009 en april 2010 nog met 48% om vervolgens weer 15% te
dalen.
Een geslaagde stress test wil dan ook niet zeggen
dat de problemen van de banksector voorbij zijn, ook niet in de VS.
Afgelopen week werden daar de bankfaillissementen nummer 89 en 90
door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bekend
gemaakt. De FDIC verzekert de spaartegoeden van Amerikanen tot
$250.000 wanneer een bank kopje onder gaat. De negentig failliete
banken hadden activa van in totaal $74 mrd. Sinds het uitbreken van
de financiële crisis in 2007 zijn 258 banken met activa van in
totaal $621 mrd gesneuveld.
Het zal dit jaar zeker niet bij 90
faillissementen blijven. De FDIC heeft namelijk ook nog een lijst
met probleembanken en die is inmiddels aangegroeid tot 775 met een
gezamenlijk balanstotaal van meer dan $410 mrd. De Amerikaanse
banksector - met inbegrip van ook de allergrootste banken - is dan
ook nog niet uit de problemen, zo constateert David Rosenberg,
econoom van de Canadese vermogensbeheerder Gluskin Sheff. Hij wijst
vooral op het onverwerkte hypotheekleed in de VS. Volgens de
econoom hebben 56 miljoen Amerikaanse huishoudens een
hypotheeklening en wordt geschat dat 14% daarvan niet meer aan de
betalingsverplichtingen voldoen.
Dit leidt normaal gesproken tot een scherpe
stijging van het aantal beslagleggingen en executieverkopen van
woningen. Dat is ook zeker het geval, maar Rosenberg ziet een
zorgwekkende ontwikkeling. Want maar liefst 24% van de
hypotheekleningen met een betalingsachterstand tot wel twee jaar is
nog helemaal niet in het proces van beslaglegging en
executieverkoop terecht gekomen. De pijplijn van wanbetalers is
volledig verstopt mede omdat de banken de hiermee gepaard gaande,
onvermijdelijke, verliezen (nog) niet willen nemen, aldus
Rosenberg. Een wijze les uit de VS voor de Europese banksector is
dan ook dat met de publicatie van de stress testresultaten de
balansproblemen echt niet als sneeuw voor de zon zullen
verdwijnen.
