Grote kans op recessie
In Europa begint het gerucht rond te zingen dat er een tweede
recessie mogelijk is, als gevolg van de problemen bij banken en met
de overheidsfinanciën.
Maar in Amerika zijn al de eerste harde aanwijzingen naar buiten
gekomen dat de Amerikaanse economie weer in een recessie raakt.
Een belangrijke aanwijzing voor een 'double dip' in de VS wordt
geleverd door de leading indicators.
De ECRI Weekly heeft een betrouwbare geschiedenis omtrent het
voorspellen van recessies.
Deze index bestaat uit data zoals aandelenprijzen, huizenverkopen,
beschikbaarheid van geld en nog vele andere indicatoren.
Sinds 1968 houdt het Economic Research Institute (ECRI) deze
cijfers bij. Deze waarden zijn de afgelopen tijd snel naar beneden
gekomen, tot -5,7.
Een stand van -5,7 heeft tien keer eerder plaatsgevonden en
zeven keer volgde daarop een recessie (roze balk in grafiek). Bij
een stand van -10 volgde altijd een recessie.
De grote vraag is dus wanneer deze vrije val gestopt wordt. Het
griezelige is dat deze mogelijke recessie door het radarscherm van
de analisten nog niet is gedetecteerd.
De consensus onder analisten is namelijk dat er dit en volgend
jaar sterke winstgroei plaatsvindt bij bedrijven. Maar deze
winstgroei is natuurlijk onmogelijk als de Amerikaanse economie
meerdere kwartalen van krimp voor de kiezen krijgt.
Een van de dingen waar beleggers slecht tegen kunnen, zijn
bedrijven die slechter presteren dan de verwachtingen. Dat is vaak
een reden om aandelen in de verkoop te doen.
Zo kan het huidige positieve sentiment omslaan naar negatief.
Voeg daarbij dat aandelen duurder zijn dan het gemiddelde over de
afgelopen 140 jaar en de ingrediënten voor een correctie zijn
aanwezig.
Karel Mercx, 25 juni
2010
