Het gevaar is nog niet geweken

Toen de recessie verzachtte, en we snel herstel zagen op zowel de beurs als in de winstcijfers van de bedrijven, wees alles op een V-vormig economisch herstelpatroon. Als uit het boekje. De vraag of we een V- of een W-vormig patroon tegemoet gingen, was volgens sommigen beantwoord met  wat we in 2009 hebben zien gebeuren.

Beleggingsstrategen stippen de mogelijkheid van een dubbele dip nog steeds aan, maar achten die niet waarschijnlijk. De jongste cijfers over het stijgende consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten ondersteunen die visie. Echter, dat vertrouwen moet gepaard gaan met stijgende cijfers voor de consumentenbestedingen en dat is nog niet altijd het geval.

Het gevaar van een dubbele dip is nog niet geweken. Dat komt door de straffe overheidsbezuinigingen die voorlopig aanhouden. De conclusies van de G20-top van afgelopen week stonden in het teken van aanhoudende schuldvermindering door overheden, in het bijzonder die van Europese landen. Die bezuinigingen remmen de stimulerende invloed die de overheid kan hebben en dat tast een belangrijke steun onder de economie aan.

De cijfers over het consumentenvertrouwen geven voor sommige landen een duidelijk ander beeld dan die in de VS. In Duitsland, Europa's machtigste economie, ontwikkelt het vertrouwen zich stabiel op een goed niveau. In Italië zakt het echter. Dat komt grotendeel door de oplopende werkloosheid aldaar. Verdergaande overheidbezuinigingen in economieën die het toch al moeilijk hebben, kunnen het sentiment dus flink doen omslaan.

Het risico op een dubbele dip is klein in een situatie waarin overheden hun stimulerende rol met verve vervullen. Maar de G20-uitkomsten laten zien dat die rol wel eens anders kan worden, gezien de strenge bezuinigingsafspraken. En dat wordt het risico op een dubbele dip ineens veel groter.