Alles kraakt
Zeven grafieken laten zien dat het op meerdere plaatsen flink
kraakt. Eén grafiek laat zien dat een beurscorrectie niet vreemd
zou zijn en één grafiek geeft het mogelijke startsein hiervoor
aan.
Baltic Dry Index
De Baltic Dry Index geeft aan dat het vervoeren van bulkgoederen
over de oceaan de afgelopen maand in prijs is gehalveerd.
De meeste beleggers hebben het over een groeivertraging. Maar
minder groei zorgt waarschijnlijk niet voor zo'n grote terugval in
de Baltic Dry. Er is dan ook eerder spraken van een terugval in de
wereldeconomie.
ECRI
De sterke teruggang in de Baltic Dry komt overeen met de flinke
daling in de wekelijkse leidende indicatoren van de Verenigde
Staten. Deze ECRI cijfers voorspellen dat er een grote kans is op
een tweede recessie in de grootste economie. Extra
informatie.
.
Griekenland
Naast het afkoelen van de wereldeconomie rommelt het ook in
Europa. Ondanks het steunplan voor dit continent bereikte Credit
Default Swap van Griekenland weer nieuwe hoogtepunten. Dit betekent
dat het verzekeren tegen wanbetaling op de door Griekenland
uitgegeven staatsobligaties steeds duurder wordt.
Banken
Dit heeft weer effect op de Europese
Banken. Ondanks dat de signalen voor deflatie toenemen
besluiten Europese banken elke dag opnieuw dat het geld lenen bij
elkaar meer moet gaan kosten. Dit is een duidelijk teken dat het
onderlinge vertrouwen langzaam minder wordt.
Leningen
Dat het onderlinge vertrouwen afneemt is ook goed te zien als
gekeken wordt naar de bedragen die banken aan elkaar lenen. Sinds
het omvallen van Lehman
Brothers zijn deze bedragen al aan het dalen. Banken zetten dus
steeds liever geld weg bij de centrale banken dan dat ze het aan
elkaar uit lenen.
Staatsobligaties
Obligatiebeleggers hebben door het voorgaande het vertrouwen
opgegeven. Het gevolg hiervan is dat het effectief rendement op
Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van twee jaar in drie
maanden gehalveerd is tot het laagste niveau in minimal 35
jaar.
Deze beleggers gaan er van uit dat er een zware recessie komt met
deflatie. Zelfs in december 2008 werden deze waarden niet bereikt.
Het motto is: geen rendement, maar wel veilig.
Waarderingen
De aandelenbelegger ziet juist geen gevaar en hij wil volgens de
Shiller-k/w nog steeds 25% meer betalen dan dat hij gemiddelde
genomen in het verleden gedaan heeft. Een beurscorrectie
vanaf deze waarderingsniveaus naar normale niveaus zou niet vreemd
zijn.
China
Wij nemen ook een kijkje in China. Dat komt omdat de Chinese beurs
de afgelopen jaren een leidende rol heeft gehad. De bodem lag in
november 2008, terwijl de bodem van de westerse beurzen in maart
2009 plaatsvond.
De top lag in augustus 2009, terwijl de top van de beurzen in de
westerse wereld plaatsvond in april 2010. Nu treedt er weer een
versnelling op van de neerwaartse trend.
Winsten
Ondanks dat er steeds meer alarmbellen af gaan denken analisten
dat er voor bedrijven niks aan de hand is. Bloomberg laat zien dat
de gemiddelde analistenverwachting over de winstgroei in het
derdekwartaal 24,6% is. Voor het vierdekwartaal gaan de analisten
uit van 32%.
Voordat wij weten wat het gaat worden moeten wij nog even
wachten, de tweedekwartaalcijfers zijn er nog niet eens. Maar kijk
naar wat er gebeurd is de afgelopen tijd. En stel dan de vraag:
heeft dit werkelijk geen enkele invloed op het komende
halfjaar?!
In 2008 waren de voorspelling van de winstgroei ook veel te hoog.
Dat deed de koersen van aandelen geen goed toen de
aandelenbeleggers daar achter kwamen.
"An accident waiting to happen" zeggen de Britten.
Karel Mercx, 30 juni
2010
