Krasje op zeer solide aandeel
Shell heeft er half maart tijdens een strategiepresentatie voor
gezorgd, dat er een klein krasje kwam in de zeer solide reputatie
van het aandeel.
Dat is een van de constateringen die wordt gedaan vrijdag in de
coverstory van het tijdschrift Beleggers Belangen.
Het dividend van de oliereus wordt in de toekomst namelijk niet
meer automatisch als een soort inflatiecorrectie elk jaar verhoogd,
maar de uitkering hangt af van de ontwikkeling van de cashflow en
de winst.
Daarnaast wil Shell meer de nadruk
leggen op het zoeken en aanboren van olie ('upstream'). De
inkomsten van deze activiteiten zijn sterk afhankelijk van de
bewegingen van de olieprijs.
Prijs
Dat was goed zichtbaar in 2008 toen de prijs van een vat olie
gemiddeld boven de $90 uitkwam.
Winst
De winst van de upstreamactiviteiten kwam dat jaar op
$26,5 mrd, om terug te vallen naar $8,4 mrd toen de olieprijs een
jaar later gemiddeld iets meer dan $50 bedroeg.
Vertraging
Omdat de bewegingen van de olieprijs met een vertraging worden
doorberekend aan de benzinepomp, is het patroon bij de distributie
en verkoop van olieproducten ('downstream') meestal precies
omgekeerd.
Activiteiten
Bij Shell steeg de winst van deze activiteiten van $40 mln in 2008
naar $3,1 mrd in 2009.
Effect
Een sterkere focus op de upstream-activiteiten betekent dat
fluctuaties van de olieprijs in de toekomst een groter effect
zullen hebben op het resultaat van Shell, is de conclusie van
Beleggers Belangen.
Buffer
De downstreamdivisie vormt een buffer in periodes waarin de
olieprijs terugvalt. De onderneming is al hard op weg om deze
activiteiten in te krimpen.
Shell, dividend
