Vlucht naar cash
Fondsbeheerders verruilden in februari op grote schaal aandelen
in voor cash.
Volgens het laatste Fund Managers Survey van Bank of
America-Merrill Lynch nemen beleggers minder risico's en werd er
een draai gemaakt van aandelen naar cash en obligaties.
Ten opzichte van een maand eerder was nu nog 33% van de
fondsbeheerders overwogen in aandelen, tegen 52% een maand eerder
in januari 2010. Het aantal respondenten dat daarentegen momenteel
overwogen is in cash steeg naar 12% in februari, terwijl er in
januari nog sprake was van een onderweging in cash van 8%. Het gaat
om het hoogste niveau sinds juni 2009.
Momenteel houden fondsbeheerders wereldwijd een kaspositie van
4% aan tegen 3,4% in januari.
Van de Europese fondsbeheerders verwacht momenteel nog 51% dat
de Europese economie de komende twaalf maanden zal groeien, wat
flink lager is dan een maand eerder (72%). Inmiddels denkt dan ook
45% dat de ECB de rente in 2010 niet zal verhogen, flink minder dan
de 19% van januari.
Het vertrouwen ten aanzien van de Chinese economie heeft ook een
flinke knauw gekregen. Nog slechts 7% verwacht een aansterkende
Chinese economie voor de komende twaalf maanden, tegen 51% in
januari. Het betreft hier het laagste percentage sinds maart 2009
en tegelijkertijd de grootste daling ooit.
AANDELEN
Van de respondenten is momenteel nog 33% overwogen in
aandelen tegen 52% in januari. De onderweging in obligaties daalde
tot 39%, tegen 52% in de voorliggende maand. Daarbij is Europa
momenteel de regio die fondsbeheerders wereldwijd gezien het liefst
willen onderwegen.
Vooral de Europese banken, die door 14% van de ondervraagden nog
steeds als overgewaardeerd worden bestempeld, worden gemeden.
Liefst 53% van de Europese respondenten hanteert momenteel een
onderweging voor Europese bankaandelen, tegen 16% in januari. Dit
komt neer op het hoogste percentage sinds maart 2009 toen de
effectenbeurzen hun dieptepunt bereikten.
Anders is het in de Verenigde Staten waar de onderwogen positie
in bankaandelen juist werd verkleind van 38% in januari naar 24% in
februari.
Favoriete sectoren zijn momenteel technologie, industrials en
energie, waarbij 18% van de ondervraagde fondsbeheerders olie
ondergewaardeerd noemt na de daling van de afgelopen weken. Ten
aanzien van grondstoffen is nu nog 10% overwogen tegen 23% in
februari. Dit heeft volgens de onderzoekers te maken de sterke
samenhang met de vraag vanuit China.
Aan het onderzoek dat gehouden werd van 5 t/m 11 februari deden
200 fondsbeheerders mee, samen goed voor een belegd vermogen van
$502 mrd.
Fund Managers Survey
