Kans nieuw dieptepunt door roofbouw
Een paar weken terug schreven wij over David Karsbøl,
hoofdeconoom bij de Deense Saxobank. Karsbøl denkt dat sinds 1994
Amerika in een bubbleeconomie verkeert.
Robert Prechter is oprichter van Elliot Wave
International en komt tot dezelfde conclusie, al bekijkt hij de
dingen juist vanaf de extreem lange termijn.
Prechter ziet dat er in een periode van tachtig jaar zo'n enorme
bubble-economie
ontstaan is in Amerika.
Twee bewegingen
Er zijn volgens hem twee grote opgaande bewegingen geweest op de
Amerikaanse aandelenmarkten in de twintigste eeuw.
De eerste was tussen 1942 en 1966 en de tweede tussen 1975 en
1999.
Terwijl in beide perioden de aandelen door het dak gingen, ziet
hij de eerste periode als sterk en de tweede als zwak.
In zijn boek Conquer the Crash vergelijkt hij deze twee
perioden.
Het bbp bijvoorbeeld nam in de eerste
periode toe met gemiddeld 4,5% per jaar, tegen 3,2% in de laatste
periode.
Maar ook andere cijfers waren tussen 1942 en 1966 veel beter.
Een paar voorbeelden:
• Industriële productie (5,3% tegen 3,4%)
• Werkloosheid (6,6% tegen 4,9%)
• Spaarquotebevolking (6,9% tegen 0,5%)
De cijfers in de tweede periode zijn niet alleen minder dan in de
eerste periode, maar volgens hem ook nog bereikt door uitputting
van de middelen.
Door schulden
Ze werden namelijk bereikt door het flink laten oplopen van de
totale schulden (van 172% naar 269% van het bbp), terwijl er in
Amerika in de eerste periode juist een lichte afname was van de
schulden (van 151% naar 148%).
Het gevolg van dit alles is dat Amerika tussen deze twee
tijdvakken veranderd is van een crediteuren- naar een
debiteurennatie.
Prechter is van mening dat hoe langer een land roofbouw pleegt op
zijn middelen, hoe zwaarder de aanpassing zal zijn.
Hij is ervan overtuigd dat wij binnen een paar jaar nieuwe
dieptepunten zullen bereiken op de beurs.
Karel Mercx, 24 februari
2010