Slechts 30% koerswinst

Eerder schreven wij al over de enorme vraag naar de aandelen van nieuwkomers op de Chinese beurs. Na een IPO-stop van negen maanden volgden de afgelopen maand weer een flink aantal beursintroducties, die door de euforische Chinese beleggers stuk voor stuk werden ontvangen met flinke koerswinsten op de eerste handelsdag.

Na een aantal succesvolle kleine beursintroducties, tolweguitbater Sichuan Expressway verdrievoudigde intraday, volgde eind juli de langverwachte beursgang van China's grootste huizenbouwer China State Construction Engineering, die gesmeerd verliep met een koerswinst van 56% op de eerste dag (met een opbrengt van $7,34 mrd betrof het de grootste beursintroductie sinds die van Visa in 2008).

Vandaag was het dus de beurt aan Everbright Securities, dat $1,6 mrd ophaalde met zijn IPO. De koerswinst van 30% op de eerste beursdag was de kleinste van dit jaar en steekt schril af tegen het gemiddelde van 109% voor de zeven bedrijven die eerder al hun debuut aan de Chinese beurs maakten. Daarmee lijken de Chinezen, geschrokken door de stevige koersdaling van de laatste twee weken, zich dan ook steeds bewuster te worden van de hoge waarderingen.

Everbright ging voor niet minder dan 59 keer de winst (over 2008) naar de beurs, exclusief de koersstijging van vandaag. Duidelijk is in ieder geval dat de eerstvolgende nieuwkomers lang niet zeker zijn van een succesvolle eerste beursdag, al helemaal niet als de Shanghai Composite, die er technisch niet best voor staat, verder weg blijft zakken.

SPECTACULAIR
De Shanghai Composite staat ondanks de flinke terugval van de voorbije twee weken nog altijd bijna 60% hoger dan aan het begin van 2009. De koersuitslagen binnen de 897 aandelen tellende index zijn spectaculair. Het best presterende aandeel, nikkelproducent Ji Lin Ji En, wist dit jaar al ruim 421% te stijgen, terwijl het op negen na best presterende aandeel altijd nog bijna 286% wist te winnen in 2009.

Opvallend is het geringe aantal dalers binnen de index. Slechts negen aandelen staan in het rood, waarvan de grootste daler in 2009, China Yangtze, slechts 9% verloor.

Overigens blijkt dat de in de Verenigde Staten genoteerde Chinese ADRs (Beleggers Belangen volgt onder meer China Mobile en Petrochina) het dit jaar een stuk beter doen dan de Shanghai Composite zelf. Bespoke rekende uit dat de 58 grootste Chinese bedrijven (beurswaarde >$300 mln) dit jaar gemiddeld bijna 80% stegen tegen 58% voor de Shanghai Composite. Bovendien is het opvallend dat vanaf 4 augustus, toen de Shanghai Composite piekte, de ADRs 8,9% verloren tegen 17,3% voor de Shanghai Composite zelf.

De hoge waarderingen in China zijn al veelvuldig ter sprake gekomen (zie ook de gerelateerde artikelen hieronder). In het magazine van deze week, nu in de winkel verkrijgbaar, besteden wij uitgebreid aandacht aan de Chinese aandelenmarkt en de hoog opgelopen koersen.

Gerelateerd:

-         Hoogtevrees
-         Chinese gekte (1)
-         Chinese gekte (2)

China