Optiehandelaren speculeren op extreme angst, gaat de correctie nu beginnen?

Zolang de VIX onder de 50 staat lopen deze contracten waardeloos af. De volgende grafiek laat de VIX zien vanaf begin dit jaar. Een terugkeer naar waarden van ronde de 50 betekent niks anders dan dat de paniek die toen heerste weer terugkomt.

De afgelopen twee dagen is de VIX met 16% opgelopen. Met de huidige beweging van de futures van de S&P500 zal waarschijnlijk de VIX vanmiddag weer een stuk hoger openen.

VIX

De VIX is een maatstaaf voor het vaststellen van de volatiliteit van de S&P 500. Het laat tevens de prijs van putopties zien die er zijn op deze index. Volatiliteit is namelijk het belangrijkste onderdeel van een optie omdat het iets zegt over de waarschijnlijkheid van bepaalde toekomstige koersuitslagen.

Het grootste gedeelte van de tijd beweegt de VIX omgekeerd aan de richting van S&P 500. Dat komt omdat dalingen met angst gepaard gaan en dat zorgt voor grotere koersuitslagen in periode dat de koersen naar beneden gaan. Een stijging op de beurs komt samen met een toenemend vertrouwen bij beleggers, dat zorgt voor minder grote koersuitslagen en daardoor een afnemende VIX.

Is het einde van de rally in zicht?

De laatste tijd zijn steeds minder aandelen mee gaan doen met de rally op de beurzen. Gemeten aan de hand van het aantal aandelen dat een nieuwe high maakt op het moment dat de index een nieuwe high maakt.

Na de bodem van maart bereikte Citigroup in april een hoogste koerst van $4,48, daarna is het aandeel 27% gedaald. Ook andere banken zoals Bank of America noteren al 15% onder de top die ze bereikt hebben in de huidige rally. Dit geld niet alleen voor banken in Amerika, ook ING is alweer bijna 20% kwijt geraakt.

Niet alleen de banken doen niet meer mee, ook de huizenbouwers zijn niet meer verantwoordelijk voor het laatste stuk stijging op de beurzen. In de volgende afbeelding staat de S&P500 afgezet tegen de S&P Homebuilding Index, 1 maart 2009 is 100.

Hoe minder sectoren mee doen aan de rally, hoe minder houdbaar hij is. De afgelopen tijd hebben wij meerdere malen aangegeven dat er wel eens een correctie kan aankomen op de beurzen:

Pas op voor Europese aandelen (15 juni, AEX op 258,26)
De bullmarkt van 2009-2013, maar eerst een correctie (9 juni, AEX op 263,03)
De reden waarom aandelen gaan dalen (27 mei, AEX op 264,20)
Volgens de optiebeurs is de rally in aandelen over (13 mei, AEX op 250,19)

Op het huidige moment staat de AEX op 253. Zal de correctie nu zijn ingezet?