DTZ Zadelhoff ziet rampspoed in vastgoed, wij verklaren het jachtseizoen voor geopend

De vastgoedsector maakt zich op voor koopjesjacht. Door de sterk gedaalde marktwaardes kunnen vastgoedfondsen goedkoop panden aanschaffen. Corio, Unibail-Rodamco en Nieuwe Steen Investments hebben recentelijk geld opgehaald om uit winkelen te kunnen gaan. Zij willen nu profiteren van koopjes.

Maar DTZ Zadelhoff denkt dat de tijd daarvoor nog niet rijp is: 'Geen einde aan dalende waarden en financieringsbeperkingen op korte termijn', waarschuwt de makelaar in zijn jaarlijkse onderzoeksrapport 'Money into Property'. Er komt nog een boel rampspoed aan, concludeert het rapport: 'Het grootste deel van de markten zal nog meer pijn lijden voordat de reële waarde wordt bereikt.' De marktwaardes zullen pas in de loop van volgend jaar stabiliseren, verwacht DTZ Zadelhoff. Kortom, het jachtseizoen voor beleggers is nog niet begonnen, waarschuwt de makelaar.

Maar het pessimisme is misschien wat overtrokken. De makelaar verwijst naar de Londense kantorenmarkt. Die is nou niet echt representatief voor het beeld op de mondiale vastgoedmarkt. Integendeel, de City heeft de hardste klappen gehad. De huren zijn er ten opzichte van hun top met 31% gedaald.

Dalende huuropbrengsten en toenemende leegstand in de komende 1 tot 2 jaar zijn inderdaad het grootste risico voor de sector. Maar het lijkt onwaarschijnlijk dat de vastgoedaandelen als gevolg daarvan nog een keer tientallen procenten gaan verliezen.

De cyclus is deze keer namelijk anders. Doorgaans gaan vastgoedbeleggingen pas dalen als de cyclus al een tijdje neerwaarts gaat. Maar deze keer stond vastgoed vooraan. De kredietcrisis leidde tot het wegvallen van financiering, plotselinge stilstand en bloedrode cijfers door afwaarderingen. We moeten het idee loslaten dat vastgoed de klap nog moet krijgen. Wij zien juist prima kansen voor beleggers om in te stappen. In Beleggers Belangen van deze week leggen we uit waarom. Wat ons betreft is het jachtseizoen geopend.