Correctie nog steeds het waarschijnlijkst

Geen volume

De grafiek van het volume van de beurs van New York is bijna precies omgekeerd aan de richting van de S&P 500. In maart ging het gemiddelde volume over de afgelopen 30 dagen richting de 2 miljard verhandelde aandelen per dag. Terwijl op het huidige moment een paar honderd miljoen aandelen minder per dag van eigenaar verwisselen. En het volume is nog steeds duidelijk aan het afnemen.

Hoge volumes bij dalingen en lage volumes bij stijgingen zijn niet de eigenschappen die thuis horen bij een bullmarkt. Als beleggers vertrouwen hebben in de lengte van de rally dan gaan ze juist aandelen bijkopen en verschenen er nieuwe beleggers op het toneel. Dit lijkt meer op een bearmarktrally. Prijzen van aandelen stijgen tegen de lange termijn dalende trend in en beleggers houden zich rustig. De kracht van de bulls is duidelijk afgenomen.

Dow theorie

Ruim 100 jaar geleden heeft Charles Dow de Dow Jones Industrial Index en de Dow Jones Transportation Index bedacht. Deze kwamen tot stand omdat hij twee indices wilde maken die een weerspiegeling waren van hoe de Amerikaanse economie ervoor stond.

Volgens de Dow theorie is er pas van een stijgende markt sprake als beide indices een nieuw hoogtepunt bereiken. Bereikt één van de indices een nieuw hoogtepunt en de andere niet. Dan is het oplette geblazen en is de kans groot dat de stijgende trend achter de rug is.

De afgelopen 100 jaar zijn er veel veranderen geweest in de Dow Jones Industrial Index en de Dow Jones Transportation Index. Maar het principe is volgens vele nog steeds geldig

Begin juni heeft de Dow Jones een hogere top bereikt dan de vorige in mei, terwijl de Transportation Index dat (nog) niet voor elkaar heeft gekregen. Volgens de Dow Theorie is dit dus een gevaarlijk moment en verdienen de aandelenkoersen extra aandacht.

Kan de correctie niet al geweest zijn?

De S&P 500 bereikte op 11 juni een stand van 956,23 punten. Op 23 juni stond de brede Amerikaanse index op 888,86 punten. Dat is 7% lager en de naam van een correctie al waard.

Een aantal punten waarom de correctie verder kan doorzetten:

* Stijging met laag volume
* Geen nieuwe high van de Transportation Index.
* Insiders die aandelen aan het verkopen zijn
* Hoge voorraden koper
* Hoge koers-winstverhoudingen
* Achterblijvende homebuilders en banken
* Dividendfutures geven flinke verlaging aan voor 2010
* Steeds minder aandelen met een hoger slot
* Stijgende VIX (laat verbeteringen zien)

Van al deze punten heeft alleen de VIX zich duidelijk verbetert de laatste tijd. Deze angstmeter is weer terug op het niveau van voor Lehman Brothers. De komende tijd houden wij deze 9 punten extra in de gaten. Mochten er verbeteren zich voordoen dan melden wij het op het redactieblog. Zolang er geen verbeteringen zijn blijven voor ons de seinen op rood staan.

Groei 2010 ingeprijsd

Bovendien veel analisten//economen gaan ervan uit dat er in 2010 weer economische groei is.  Kom die economische groei er, dan is het al ingeprijsd in de aandelenkoersen en zullen de koersen waarschijnlijk niet veel meer oplopen. Komt die groei er niet, dan zal de teleurstelling groot zijn. Dat is dan bijna zo goed als zeker terug te zien in de stand van de aandelenkoersen.

Vandaag ook gepubliceerd op de website van Beleggers Belangen:

Oppassen met banken