Chinese gekte

Met de beursgang in Shanghai wordt 910 mln yuan ($133 mln) opgehaald, 44% meer dan eerder voorzien. Een zeer sterke vraag naar de aandelen zorgde ervoor dat de uiteindelijke emissieprijs uitkwam op 19,8 yuan tegen een IPO-prijs van 18-19 yuan volgens het prospectus van vorige week.

De emissie was met name in trek bij institutionele beleggers en werd door de professionals liefst 165 keer overschreven. Uiteindelijk werden er 46 miljoen nieuwe aandelen geprijsd op 19,8 yuan.

De enorme vraag naar de zogenaamde A-shares, die waarschijnlijk halverwege juli voor het eerst verhandeld zullen worden, onderstreept de grote honger naar nieuwe aandelen. De afgelopen negen maanden werden alle beursintroducties in Shanghai tegengehouden in verband met de steeds verder dalende beurs.

De Shanghai Composite doet het dit jaar weer uitstekend met een winst van ruim 60%, waardoor er volgens de nieuwe regels van de Chinese toezichthouder weer ruimte is voor nieuwe beursintroducties. Inmiddels hebben 32 bedrijven toestemming voor een beursgang, alhoewel nog niet bekend wanneer dit zal gebeuren.

Bij de huidige introductiekoers wordt Guilin Sanjin gewaardeerd tegen een koers-winstverhouding van 33. Dat is hoog maar wijkt niet ver af van de benchmark met een gemiddelde k/w van 30. Het bedrijf, dat traditionele Chinese medicijnen verkoopt in de vorm van pillen, tabletten, sprays en injecties, zag zijn nettowinst in 2008 met 9,8% stijgen tot 273,7 yuan. Voor dit jaar rekent een lokale broker op een winst van 316 yuan, in 2010 moet dit al 369 miljoen zijn.

Van de Chinese beurs is bekend dat deze tegen een zeer hoge waardering noteert en met het oog op de enorme vraag zal Guilin Sanjin op de eerste handelsdag waarschijnlijk flink hoger openen, waardoor de huidige waardering nog verder oploopt, iets waar ook steeds meer analisten de laatste tijd voor waarschuwen.

Shanghai Composite

Eerder deze maand waren onder meer de hoge waarderingen reden voor ons om afscheid te nemen van onze positie in het DWS Invest BRIC plus beleggingsfonds. 

De Chinezen lijken zich vooralsnog niet zo druk te maken over de hoge waarderingen. De Shanghai Composite begon dit jaar aan een sterke opmars en bereikte vandaag de hoogste slotstand sinds juni 2008.

China, IPO