Meer dividend in 2010

Volgens Standard & Poor's zal het totaal uitgekeerde dividend van alle bedrijven uit de S&P500-index dit jaar 21,4% lager zijn dan in 2008, toen er nog voor $247,9 mrd aan dividend werd uitgekeerd.

In 2009 verlaagden of schrapten 78 van de 500 bedrijven hun dividenduitkering, tegen 62 bedrijven in 2008. 

Het grootste verschil zit in het aantal bedrijven dat zijn dividenduitkering opschroefde. Terwijl in 2008 nog liefst 241 bedrijven overgingen tot een dividendverhoging, waren dat er dit jaar vooralsnog 'slechts' 147.

Wat opvalt is dat de 147 dividendverhogingen goed waren voor een extra uitgekeerd dividend van $9,5 mrd, terwijl de 78 verlagingen/geschrapte dividenden bij elkaar opgeteld tot dusverre goed waren voor een aanzienlijk hogere $48 mrd.

In 2008 verlaagden ook al 62 bedrijven hun dividend voor in totaal $40,6 mrd, terwijl de 241 verhogingen vorig jaar goed waren voor een toename van het dividend met $19,1 mrd.

FINANCIALS
Vooral de financials drukken dit jaar een zware stempel op het totaal uitgekeerde dividend. Aan het begin van 2009 waren financials nog goed  voor 20,5% van het totale dividend binnen de S&P500. Momenteel is dit nog slechts 9%, flink lager dan de 30% tijdens de hoogtijdagen van slechts enkele jaren geleden.

Tot dusverre verhoogden weliswaar 15 in de S&P500 opgenomen financials dit jaar hun dividend, maar stonden hier wel 3 schorsingen en 37 verlagingen tegenover.

Vooral het wegvallen van voorheen grote dividendbetalers als Bank of America ($12,1 mrd), Citigroup ($11,5 mrd) en General Electric (zie hieronder) heeft een duidelijke impact op de S&P500.

GENERAL ELECTRIC
Conglomeraat General Electric is voor een groot deel verantwoordelijk voor het lagere dividend. In maart kondigde GE zijn eerste dividendverlaging sinds 1938 aan. Het dividend werd met 68% verlaagd tot $0,40 per aandeel, waarmee een zware stempel werd gedrukt op het totale dividend van de S&P500. Immers was GE voor de verlaging goed voor het grootste dividendbedrag in dollars. Zelfs na de verlaging staat GE nog steeds in de top 10 van grootste dividendbetalers, met een totale uitkering van ruim $4,2 mrd in 2009.

De grootste dividendbetalers zijn momenteel AT&T ($9,7 mrd) en ExxonMobil ($8,1 mrd), gevolgd door Chevron, Johnson&Johnson, Verizon, Procter&Gamble, Philip Morris International, Pfizer, GE en Microsoft.

CONSUMENTENGOEDEREN
Enkel de sector Consumer Staples valt in 2009 (vooralsnog) op in positieve zin: 33 van de 34 bedrijven opgenomen in de S&P500 verhoogden hun dividend, waarmee de sector momenteel met 17,4% het grootste deel van het uitgekeerde dividend voor zijn rekening neemt. Binnen de sector Consumer Staples is Procter&Gamble, dat zijn dividend dit jaar wederom met 10% verhoogde,  met ruim 15% verreweg het belangrijkste aandeel.

Slecht één bedrijf, kruideniersbedrijf Supervalu, verlaagde dit jaar zijn dividend. Begin november kondigde het bedrijf aan zijn dividend te halveren, nadat het in mei van dit jaar nota bene nog verhoogd was met 1 cent tot 70 cent per aandeel.

Binnen de sector zijn tabaksfabrikanten Altria en Reynolds momenteel goed voor het hoogste dividendrendement, met respectievelijk 7,04% en 6,79%.

Slechts vier (telecom)bedrijven binnen de S&P500 hebben momenteel een hoger dividendrendement dan Altria en Reynolds, te weten Frontier Communications (11,82%), Windstream (9,42%), Qwest Communications (8,18%) en CenturyTel (7,71%).

Niet geheel onverwacht is de telecomsector dan ook de enige sector binnen de S&P500 die 2009 tot dusverre geheel ongeschonden is doorgekomen met het oog op dividenduitkeringen. In tegenstelling tot de overige sectoren was er geen enkel bedrijf dat in 2009 zijn dividend verlaagde of schrapte (zie tabel hieronder).

VERWACHTE DIVIDENDVERHOGING 2010
Voor 2010 verwacht Standard & Poor's wel weer een hoger dividend, waarbij vooral voor de tweede jaarhelft rekening wordt gehouden met een verhoging van de dividenduitkeringen.

Per saldo verwacht S&P analist Howard Silverblatt dat bedrijven uit de S&P500-index hun dividendbetalingen volgend jaar met 6,1% zullen opschroeven, ingegeven door verbeterende economische omstandigheden. Wel wordt een slag om de arm gehouden voor het geval de Amerikaanse werkloosheid verder blijft oplopen, want dan kunnen de dividenduitkeringen mogelijk opnieuw met 20% dalen, na de voorziene daling van ruim 21% dit jaar.

Aangezien de dividenduitkeringen historisch gezien jaarlijks met gemiddeld 5,6% groeiden, zullen er volgens Silverblatt meerdere jaren van bovengemiddelde verhogingen nodig zijn om weer op dit percentage uit te komen na het extreem slechte jaar 2009.

Mocht het dividend zoals voorspeld met 6,1% stijgen in 2010, dan is het in totaal uitgekeerde bedrag evenwel nog altijd 16,6% lager dan in 2008.

Tekst: Menno van Hoven, 9 december 2009

dividend