Natuurrampen zijn ideale belegging
Beleggen in natuurrampen is een opvallende trend voor 2010.
Sommige verzekeraars dekken zich in tegen de financiële gevolgen
van een natuurramp door speciale obligaties uit te geven waarvan de
einduitkering bepaald wordt door de schade van eventuele
catastrofes tijdens de looptijd. Door een risico-opslag van meestal
10% tot 15% bieden deze cat-bonds een aantrekkelijk rendement.
De interesse van institutionele partijen in cat-bonds is vooral
gewekt door de lage correlatie met andere beleggingscategorieën
zoals aandelen en bedrijfsobligaties. Economische ontwikkelingen
die het koersverloop op veel financiële markten bepalen, hebben
geen enkele invloed op het plaatsvinden van natuurrampen.
De koers van cat-bonds komt echter wel tot stand op de
financiële markten. Door gedwongen verkopen van hedge funds en de
grote onzekerheid na het omvallen van Lehman kwam de sector in de
laatste helft van 2008 onder druk te staan. Veruit de meeste
cat-bonds lieten desondanks een positief rendement zien in 2008 en
dat geldt ook voor 2009. Het aantal nieuwe introducties is het
laatste halfjaar weer snel toegenomen.
De laatste weken leggen verschillende vermogensbeheerders in hun
vooruitblik op 2010 de nadruk op cat-bonds als prima
diversificatiemiddel voor professionele beleggers. Na dit soort
opmerkingen is het vaak een kwestie van tijd voordat ook producten
voor particulieren beschikbaar komen. Dan kan de complete
beleggingswereld erop speculeren dat bepaalde dichtbevolkte
gebieden niet getroffen worden door orkanen, aardbevingen of een
aanval door buitenaardse wezens.
Voordat het zover is, moet de markt voor cat-bonds eerst nog
flink groeien. In een goed jaar wordt er voor circa $10 mrd aan
obligaties uitgegeven. Maar dat kan veranderen als er een grote
natuurramp gebeurt (de uitgiftes namen flink toe na bijvoorbeeld de
aanslagen van 11 september in 2001 en orkaan Katrina in 2005). Of
als de financiële tovenaars achter het drama met Amerikaanse
hypotheken de markt voor cat-bonds ontdekken.
Michiel Pekelharing is columnist op www.FondsFocus.nl
