Groeimarkt wordt bubbel

In deze discussie tijdens de Dag van de Belegger kruisten vijf Nederlandse beleggingsstrategen de degens: Jean Paul van Oudheusden (RBS), Mark Glazener (Robeco), Arnoud Wolff (Midlin), Jorik van den Bos (Orange) en Evert Waterlander (ABN-Amro).

Zij konden natuurlijk niet voorbij gaan aan gevolgen voor beleggers van de gebeurtenissen in Dubai, het emiraat dat eerder die week de schuldeisers van de staatsholding Dubai World uitstel van betaling had gevraagd.

Volgens Van Oudheusden moet de wereld rekening houden met nog meer ingrijpende gebeurtenissen zoals in Dubai die de financiële wereld zullen schokken.

LUV-scenario
Het vijftal kwam letters en metaforen tekort om de kansen en bedreigingen voor beleggers te omschrijven. Naast de W werden de L, U en de V veelvuldig genoemd, waarbij niet werd uitgesloten dat gelijktijdig op verschillende continenten andere letters van toepassing zijn, het zogeheten LUV-scenario.

En bij de metaforen werd naast de bubbel ook het elastiek veelvuldig genoemd. Van den Bos gebruikte deze vergelijking om het herstel te duiden dat sinds maart heeft plaatsgevonden. "De kans op W-herstel is heel groot. Het elastiek moet terugveren, maar niet verder dan de eerste keer."

Bubbelvorming
Van Oudheusden vond echter 'elastieken herstel' wel een groot woord voor de huidige toestand. "Het moet wel duidelijk worden hoeveel de belastingbetalers en de bedrijven gaan betalen voor deze crisis."

En dan de bubbel zelf. Iedereen was het er eigenlijk wel over eens dat na het uitbreken van de kredietcrisis al weer volop sprake is van bubbelvorming. En dat dit een gegeven is waarop beleggers altijd rekening mee moeten houden.

Mooie groeimarkt
Glazener: 'Azië is een bubbel die je als belegger voor een deel wilt mee beleven." En Waterlander: "Een bubbel is pas een bubbel als die barst. Tot die tijd spreken over een mooie groeimarkt."

En China blijft nog wel even een mooie groeimarkt, als we de beleggingsstrategen moeten geloven. Van den Bos wees bijvoorbeeld op de enorme behoefte aan luxegoederen, zoals auto's, bij rijke Chinezen. "Het gaat daarbij om gigantische aantallen."

Grondstoffen
Het is vooral de beleggingscategorie grondstoffen die van de enorme Chinese vraag zal profiteren. Van Oudheusden: "Beleggen in grondstoffen is op dit moment waar het gebeurt."

Over de economische groei van Europa waren de strategen minder positief, al kan ook dit continent zeker van de Chinese vraag profiteren. Wolff. "Beleggen in China kan bijvoorbeeld in kleine Duitse bedrijven die produceren voor de Chinese markt. Beleggers moeten aandelen kopen in bedrijven die producten produceren die de Chinezen kopen."

China