Op koers voor grootse doelen

De recente ontwikkelingen bij Engie – het voormalige GDF Suez – stemmen UBS positief. De broker verhoogde dan ook het advies voor het nutsbedrijf van 'houden' naar 'kopen' bij een koersdoel van €18,50 (was €16). UBS verwacht dat Engie zich steeds verder terugtrekt uit de productie van elektriciteit die op de open markt wordt verkocht. In plaats daarvan zou de Franse nutsgigant zich meer moeten richten op stroomopwekking op contractbasis en op de exploitatie van transmissie- en distributienetwerken. De eerste tekenen – in de vorm van desinvesteringen en minder investeringen – zijn al zichtbaar, aldus UBS. De broker verwacht dat een strategiewijziging tot minder schommelingen en meer groei in de resultaten zal leiden. Daarmee zou ook de financiering van het dividend van €1 per aandeel eenvoudiger worden. UBS meent overigens dat in de beurskoers van Engie al een verlaging van het dividend is ingeprijsd. De broker verwacht zelf dat Engie komend jaar het dividend van €1 zal handhaven, maar dat in 2017 nog slechts 0,80 wordt uitgekeerd. Toch is het aandeel koopwaardig, denkt UBS. De hoge waardering wordt vertekend door de nu zeer lage winstgevendheid van de stroomopwekkingsactiviteiten. Zelfs zonder de herstructurering is Engie zeker €18,30 waard, meent UBS. Bij een succesvolle reorganisatie is zelfs €19,50 niet onredelijk.

De recente ontwikkelingen bij Engie – het voormalige GDF Suez – stemmen UBS positief. De broker verhoogde dan ook het advies voor het nutsbedrijf van ‘houden’ naar ‘kopen’ bij een koersdoel van €18,50 (was €16). UBS verwacht dat Engie zich steeds verder terugtrekt uit de productie van elektriciteit die op de open markt wordt verkocht. In plaats daarvan zou de Franse nutsgigant zich meer moeten richten op stroomopwekking op contractbasis en op de exploitatie van transmissie- en distributienetwerken.

De eerste tekenen – in de vorm van desinvesteringen en minder investeringen – zijn al zichtbaar, aldus UBS. De broker verwacht dat een strategiewijziging tot minder schommelingen en meer groei in de resultaten zal leiden. Daarmee zou ook de financiering van het dividend van €1 per aandeel eenvoudiger worden.

UBS meent overigens dat in de beurskoers van Engie al een verlaging van het dividend is ingeprijsd. De broker verwacht zelf dat Engie komend jaar het dividend van €1 zal handhaven, maar dat in 2017 nog slechts 0,80 wordt uitgekeerd. Toch is het aandeel koopwaardig, denkt UBS. De hoge waardering wordt vertekend door de nu zeer lage winstgevendheid van de stroomopwekkingsactiviteiten.

Zelfs zonder de herstructurering is Engie zeker €18,30 waard, meent UBS. Bij een succesvolle reorganisatie is zelfs €19,50 niet onredelijk.