25 kooptips van Goldman Sachs
Na de hectische koersschommelingen van Black Monday zijn de onderlinge aandelencorrelaties behoorlijk opgelopen. Dat betekent dat stock-picking moeilijker wordt. Toch heeft Goldman Sachs 25 kooptips in petto en ook 10 verkooptips.
Door Black Monday, de hectische handelssessie van maandag 24 augustus 2015, zijn de onderlinge aandelencorrelaties van de S&P 500 opgelopen met 26 procentpunten tot 56 procent. Vooral bij een financiële crisis zie je dat de wederzijdse verbondenheid tussen vermogenscategorieën toeneemt. Wat impliceert dat na verkoopgolven diversificatie en stock-picking veel uitdagender worden.
Vooral wanneer het sentiment op de financiële markten plots door algemene economische ontwikkelingen wordt bepaald in plaats van bedrijfsspecifieke gebeurtenissen stijgt de onderlinge correlatie van activa. Dat wil niet alleen zeggen dat de wederzijdse verbondenheid tussen aandelen en grondstoffen, obligaties en vastgoed groter wordt, maar ook dat de onderlinge correlatie tussen aandelen toeneemt. Hetgeen met zich meebrengt dat als het rendement van het ene aandeel daalt, de rendementen van andere aandelen ook zullen dalen.
Omdat de verkoopgolf van 24 augustus jl. niet werd uitgelokt door bedrijfseconomische gebeurtenissen, maar door macrofactoren verwacht David Kostin dat in de komende tijd vooral de onderlinge correlatie van Amerikaanse aandelen hoog zal blijven. De hoofdstrateeg van Goldman Sachs zegt eigenlijk tussen de lijnen dat op Wall Street de koersen tot in 2016 gestuurd worden door de onzekerheden in de Amerikaanse economie en daarbuiten.
In tijden van economische voorspoed wijzen de meeste bedrijven groeicijfers voor, maar dat wordt anders wanneer de economische groei schaars is. Je ziet dan dat het verschilrendement tussen aandelen groter wordt omdat beleggers selectiever kijken naar welke bedrijven het goed doen. Met zijn team selecteerde Kostin 25 Amerikaanse aandelen met een mooi koerspotentieel die blijk geven van een hoge dispersiescore en dus een lage onderlinge correlatie. Dit betekent dat het rendement van deze aandelen eerder reageert op bedrijfsspecifieke ontwikkelingen dan algemene macrofactoren.
En hieronder de tien verkooptips. Dit zijn eveneens aandelen met een hoge dispersiescore die door de bank genomen in de komende twaalf maanden 20 procent zullen dalen.
Door Black Monday, de hectische handelssessie van maandag 24 augustus 2015, zijn de onderlinge aandelencorrelaties van de S&P 500 opgelopen met 26 procentpunten tot 56 procent. Vooral bij een financiële crisis zie je dat de wederzijdse verbondenheid tussen vermogenscategorieën toeneemt. Wat impliceert dat na verkoopgolven diversificatie en stock-picking veel uitdagender worden.
Vooral wanneer het sentiment op de financiële markten plots door algemene economische ontwikkelingen wordt bepaald in plaats van bedrijfsspecifieke gebeurtenissen stijgt de onderlinge correlatie van activa. Dat wil niet alleen zeggen dat de wederzijdse verbondenheid tussen aandelen en grondstoffen, obligaties en vastgoed groter wordt, maar ook dat de onderlinge correlatie tussen aandelen toeneemt. Hetgeen met zich meebrengt dat als het rendement van het ene aandeel daalt, de rendementen van andere aandelen ook zullen dalen.
Omdat de verkoopgolf van 24 augustus jl. niet werd uitgelokt door bedrijfseconomische gebeurtenissen, maar door macrofactoren verwacht David Kostin dat in de komende tijd vooral de onderlinge correlatie van Amerikaanse aandelen hoog zal blijven. De hoofdstrateeg van Goldman Sachs zegt eigenlijk tussen de lijnen dat op Wall Street de koersen tot in 2016 gestuurd worden door de onzekerheden in de Amerikaanse economie en daarbuiten.
In tijden van economische voorspoed wijzen de meeste bedrijven groeicijfers voor, maar dat wordt anders wanneer de economische groei schaars is. Je ziet dan dat het verschilrendement tussen aandelen groter wordt omdat beleggers selectiever kijken naar welke bedrijven het goed doen. Met zijn team selecteerde Kostin 25 Amerikaanse aandelen met een mooi koerspotentieel die blijk geven van een hoge dispersiescore en dus een lage onderlinge correlatie. Dit betekent dat het rendement van deze aandelen eerder reageert op bedrijfsspecifieke ontwikkelingen dan algemene macrofactoren.
En hieronder de tien verkooptips. Dit zijn eveneens aandelen met een hoge dispersiescore die door de bank genomen in de komende twaalf maanden 20 procent zullen dalen.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.