Europa slaagt met vlag en wimpel

Terugkijkend op de eerste zes maanden van dit jaar, stelt Standard Life Investments vast dat de divergentie tussen ontwikkelde en opkomende markten is vergroot.

Dat zou betekenen dat de verschillen tussen de markten meer zijn dan slechts een tijdelijk fenomeen. In het tussenrapport van Standard Life krijgen de opkomende landen een onvoldoende. De Verenigde Staten doen het beter, met een voldoende, en Japan met een ruime voldoende zelfs veel beter. Europa is de positieve uitschieter in het rapport, en krijgt een extra pluim van Standard Life.

Aan het begin van dit jaar waren de analisten al aanzienlijk positiever geworden over de economie van de eurozone, met een groeiverwachting van 1,5% voor heel 2015, dat daarmee het beste jaar zou worden sinds 2011. Het gunstige beeld is te danken aan afnemende fiscale tegenwind en een gezondere bancaire sector. Daarbij zorgden de lage olieprijzen voor hogere consumentenuitgaven.

Het economisch stimuleringsprogramma dat de Europese Centrale Bank in januari aankondigde, was voor Standard Life de kers op de taart. Daardoor versnelde namelijk de economische groei van de eurozone in het eerste kwartaal op kwartaalbasis tot 0,4%, en indicatoren wijzen er volgens Standard Life op dat dit groeitempo in het tweede kwartaal op zijn minst gelijk is gebleven.

Hierdoor krijgt het economische herstel meer vorm en wordt het breed gedragen. Spanje bepaalt hierin het groeitempo, Frankrijk wist Standard Life positief te verrassen met een economische groei van 0,1%. Onder de oppervlakte ziet het er bij de Fransen echter minder rooskleurig uit, aldus de analisten.

Het pad van de kerninflatie in Europa is volgens Standard Life moeilijk te voorspellen. Een cyclisch herstel moet langzaam de reservecapaciteit beperken, waardoor de inflatie zal stijgen. Standard Life verwacht dat de ECB zijn stimuleringsprogramma niet zal beëindigen voor het beoogde tijdstip in september 2016, en het zelfs nog iets langer zal voortzetten.

De vermogensbeheerder gaat er wel van uit dat het beleid uiteindelijk succesvol zal zijn en de afbouw van de stimuleringsmaatregelen in 2017 kan plaatsvinden.

Terugkijkend op de eerste zes maanden van dit jaar, stelt Standard Life Investments vast dat de divergentie tussen ontwikkelde en opkomende markten is vergroot.

Dat zou betekenen dat de verschillen tussen de markten meer zijn dan slechts een tijdelijk fenomeen. In het tussenrapport van Standard Life krijgen de opkomende landen een onvoldoende. De Verenigde Staten doen het beter, met een voldoende, en Japan met een ruime voldoende zelfs veel beter. Europa is de positieve uitschieter in het rapport, en krijgt een extra pluim van Standard Life.

Aan het begin van dit jaar waren de analisten al aanzienlijk positiever geworden over de economie van de eurozone, met een groeiverwachting van 1,5% voor heel 2015, dat daarmee het beste jaar zou worden sinds 2011. Het gunstige beeld is te danken aan afnemende fiscale tegenwind en een gezondere bancaire sector. Daarbij zorgden de lage olieprijzen voor hogere consumentenuitgaven.

Het economisch stimuleringsprogramma dat de Europese Centrale Bank in januari aankondigde, was voor Standard Life de kers op de taart. Daardoor versnelde namelijk de economische groei van de eurozone in het eerste kwartaal op kwartaalbasis tot 0,4%, en indicatoren wijzen er volgens Standard Life op dat dit groeitempo in het tweede kwartaal op zijn minst gelijk is gebleven.

Hierdoor krijgt het economische herstel meer vorm en wordt het breed gedragen. Spanje bepaalt hierin het groeitempo, Frankrijk wist Standard Life positief te verrassen met een economische groei van 0,1%. Onder de oppervlakte ziet het er bij de Fransen echter minder rooskleurig uit, aldus de analisten.

Het pad van de kerninflatie in Europa is volgens Standard Life moeilijk te voorspellen. Een cyclisch herstel moet langzaam de reservecapaciteit beperken, waardoor de inflatie zal stijgen. Standard Life verwacht dat de ECB zijn stimuleringsprogramma niet zal beëindigen voor het beoogde tijdstip in september 2016, en het zelfs nog iets langer zal voortzetten.

De vermogensbeheerder gaat er wel van uit dat het beleid uiteindelijk succesvol zal zijn en de afbouw van de stimuleringsmaatregelen in 2017 kan plaatsvinden.