Van familie moet je het hebben

Hoewel aan familiebedrijven het imago van kleinschaligheid, nepotisme en van zakkenvullers kleeft, zijn zij belangrijk voor de economie. Ongeveer drie kwart van alle ondernemingen zijn familiebedrijven. Samen zijn ze de grootste werkgever in een land en zorgen zij voor tot wel twee derde van het bruto binnenlands product.

Beursgenoteerd

Met dit soort cijfers in het achterhoofd, is in academische kringen op diverse plaatsen in de wereld onderzoek gedaan naar de prestaties van familiebedrijven. Eén van de belangrijkste conclusies is dat ze op financieel vlak beter presteren dan niet-familiebedrijven omdat ze door de bank genomen meer belang hechten aan hun financiële positie, hun markt kennen, verder vooruit kijken en sneller beslissen.

In handen van

Weliswaar worden de aandelen van 'echte' familiebedrijven niet op de beurs verhandeld, niettemin stelt het adviesbureau McKinsey dat in Europa 40 procent van de grote beursgenoteerde bedrijven immer nog grotendeels in handen van de oprichters of diens directe nazaten is. Uit hun onderzoek en andere studies komt naar voren dat beursgenoteerde familiebedrijven op termijn niet alleen winstgevend zijn, maar dat zowel de winst als de beurskoers sneller stijgt dan bij een gemiddelde onderneming.

Vooronderzoek

In 2012 publiceerde Credit Suisse een praktijkstudie naar een honderdtal Europese en Amerikaanse beursgenoteerde familiebedrijven waaruit eveneens bleek dat zij ook op de beurs hun mannetje staan. Uit de simulatie van de Zwitserse bank kwam naar voren dat familiebedrijven de voorbije vijf jaar cumuliatief een overrendement van acht procentpunt hadden laten optekenen. Op jaarbasis kwam dat neer op anderhalf procentpunt en dat smaakte naar meer.

In twee themarapporten deed Credit Suisse het onderzoek ‘dunnetjes’ onder een duizendtal ‘miljardengrote’ familiebedrijven wereldwijd over. Eén van de conclusies luidde dat er een verband bestaat tussen de bedrijfsprestaties en de verschillende generaties, waarbij het rendement van de vijfde generatie half zo hoog is als dat van de oprichters.

Verder bleek dat het koerseffect van familiebedrijven gehoor geeft aan het size-effect. Dat wil zeggen dat op de beurs de miljardenzware familiebedrijven beter presteren dan de overige large-caps en dat naarmate de omvang van de familiebedrijven kleiner wordt, het overrendement toeneemt. En tot slot bevestigt het onderzoek de eerder gemaakte bevinding dat de meeste familiebedrijven vooral actief zijn in defensieve sectoren zoals consumptiegoederen, energievoorziening en gezondheidszorg of luxegoederen.

De marktkapitalisatie van de Nederlandse bedrijven zoals Aalberts, Hunter Douglas en Sligro wordt door de Zwitserse aandelenexperts ronduit te licht bevonden voor een plaats in de top tien van de Global 900 Family Index van Credit Suisse. Dat geldt ook voor Heineken. De Nederlandse bierbrouwer is de elfde Europeaan en strandt in de top 50 net voor Volkswagen (dat grotendeels nog in handen is van de familie Porsche) op de 30^ste plaats.

Hoewel aan familiebedrijven het imago van kleinschaligheid, nepotisme en van zakkenvullers kleeft, zijn zij belangrijk voor de economie. Ongeveer drie kwart van alle ondernemingen zijn familiebedrijven. Samen zijn ze de grootste werkgever in een land en zorgen zij voor tot wel twee derde van het bruto binnenlands product.

Beursgenoteerd

Met dit soort cijfers in het achterhoofd, is in academische kringen op diverse plaatsen in de wereld onderzoek gedaan naar de prestaties van familiebedrijven. Eén van de belangrijkste conclusies is dat ze op financieel vlak beter presteren dan niet-familiebedrijven omdat ze door de bank genomen meer belang hechten aan hun financiële positie, hun markt kennen, verder vooruit kijken en sneller beslissen.

In handen van

Weliswaar worden de aandelen van 'echte' familiebedrijven niet op de beurs verhandeld, niettemin stelt het adviesbureau McKinsey dat in Europa 40 procent van de grote beursgenoteerde bedrijven immer nog grotendeels in handen van de oprichters of diens directe nazaten is. Uit hun onderzoek en andere studies komt naar voren dat beursgenoteerde familiebedrijven op termijn niet alleen winstgevend zijn, maar dat zowel de winst als de beurskoers sneller stijgt dan bij een gemiddelde onderneming.

Vooronderzoek

In 2012 publiceerde Credit Suisse een praktijkstudie naar een honderdtal Europese en Amerikaanse beursgenoteerde familiebedrijven waaruit eveneens bleek dat zij ook op de beurs hun mannetje staan. Uit de simulatie van de Zwitserse bank kwam naar voren dat familiebedrijven de voorbije vijf jaar cumuliatief een overrendement van acht procentpunt hadden laten optekenen. Op jaarbasis kwam dat neer op anderhalf procentpunt en dat smaakte naar meer.

In twee themarapporten deed Credit Suisse het onderzoek ‘dunnetjes’ onder een duizendtal ‘miljardengrote’ familiebedrijven wereldwijd over. Eén van de conclusies luidde dat er een verband bestaat tussen de bedrijfsprestaties en de verschillende generaties, waarbij het rendement van de vijfde generatie half zo hoog is als dat van de oprichters.

Verder bleek dat het koerseffect van familiebedrijven gehoor geeft aan het size-effect. Dat wil zeggen dat op de beurs de miljardenzware familiebedrijven beter presteren dan de overige large-caps en dat naarmate de omvang van de familiebedrijven kleiner wordt, het overrendement toeneemt. En tot slot bevestigt het onderzoek de eerder gemaakte bevinding dat de meeste familiebedrijven vooral actief zijn in defensieve sectoren zoals consumptiegoederen, energievoorziening en gezondheidszorg of luxegoederen.

De marktkapitalisatie van de Nederlandse bedrijven zoals Aalberts, Hunter Douglas en Sligro wordt door de Zwitserse aandelenexperts ronduit te licht bevonden voor een plaats in de top tien van de Global 900 Family Index van Credit Suisse. Dat geldt ook voor Heineken. De Nederlandse bierbrouwer is de elfde Europeaan en strandt in de top 50 net voor Volkswagen (dat grotendeels nog in handen is van de familie Porsche) op de 30^ste plaats.