Kooptip uit Portugal
Santander heeft een koopadvies op aannemer Mota-Engil.
Na geruststellende woorden van het management van aannemer Mota-Engil vindt Santander dat de recente koersdaling van 15% van dit Portugese aandeel een goed koopmoment biedt.
De Spaanse bank schrijft de koersdaling – behalve aan het zwakke marktsentiment als gevolg van de Griekse problematiek – toe aan zorgen onder beleggers over bedrijven met veel schulden (zoals dit bedrijf), het uitblijven van nieuwe orders in Afrika en problemen met het werkkapitaal in Angola. De directie van Mota-Engil heeft echter gezegd dat de komende aflossing op de schuld geen probleem is en dat er geen aandelenemissie komt.
Santander stelt dat Mota-Engil openstaande kredietfaciliteiten heeft en desnoods nog activa kan verkopen, waaronder een belang in Ascendi en vastgoed. Daarbij is de rente laag, zodat herfinanciering lagere rentelasten oplevert. Het bedrijf verwacht bovendien binnenkort een grote order te krijgen voor de bouw van een waterkrachtdam in Zambia, waarvoor ook nog aanbetalingen ontvangen zullen worden. De bestaande orderportefeuille is van een historisch hoog niveau.
Santander vindt het aandeel ondergewaardeerd. Als van de koers de waarde van de aandelen Ascendi wordt afgetrokken, wordt voor de nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening een bescheiden k/w van 6,4 betaald. Het koersdoel is €4,10.
De Torre Vasco da Gama in Lissabon, een project van Martifer, een dochteronderneming van Mota-Engil. (Foto: Simon)
Na geruststellende woorden van het management van aannemer Mota-Engil vindt Santander dat de recente koersdaling van 15% van dit Portugese aandeel een goed koopmoment biedt.
De Spaanse bank schrijft de koersdaling – behalve aan het zwakke marktsentiment als gevolg van de Griekse problematiek – toe aan zorgen onder beleggers over bedrijven met veel schulden (zoals dit bedrijf), het uitblijven van nieuwe orders in Afrika en problemen met het werkkapitaal in Angola. De directie van Mota-Engil heeft echter gezegd dat de komende aflossing op de schuld geen probleem is en dat er geen aandelenemissie komt.
Santander stelt dat Mota-Engil openstaande kredietfaciliteiten heeft en desnoods nog activa kan verkopen, waaronder een belang in Ascendi en vastgoed. Daarbij is de rente laag, zodat herfinanciering lagere rentelasten oplevert. Het bedrijf verwacht bovendien binnenkort een grote order te krijgen voor de bouw van een waterkrachtdam in Zambia, waarvoor ook nog aanbetalingen ontvangen zullen worden. De bestaande orderportefeuille is van een historisch hoog niveau.
Santander vindt het aandeel ondergewaardeerd. Als van de koers de waarde van de aandelen Ascendi wordt afgetrokken, wordt voor de nettowinst uit gewone bedrijfsuitoefening een bescheiden k/w van 6,4 betaald. Het koersdoel is €4,10.
De Torre Vasco da Gama in Lissabon, een project van Martifer, een dochteronderneming van Mota-Engil. (Foto: Simon)
