Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Peter Schutte, 17 mrt 2015 10:59

Fed zal vroeg of laat de rente verhogen

0 0 Leestijd ongeveer

Afstel van een eerste renteverhoging door de Amerikaanse Fed lijkt, door minder goede macro-data en de sterke dollar, op dit moment aannemelijk. Maar de Fed staat nog steeds te popelen om uiteindelijk een keer de markt te testen.

De markt ging er tot voor kort vanuit dat Fed-baas Janet Yellen in juni 2015 weer voorzichtig aan begint met het optrekken van de rente. De Amerikaanse economie en arbeidsmarkt hebben zich goed ontwikkeld waardoor een hogere rente dan het huidige nultarief gerechtvaardigd is.

Steeds meer marktpartijen zijn er echter van overtuigd dat Yellen uitstel overweegt en beleggers tijdens de vergadering van woensdag 18 maart 2015 nog steeds in het ongewisse zal laten. Uitstel lijkt zeker logisch, maar dat betekent zeker geen afstel. Mogelijk volgt de eerste rentestap nu in september, maar eerdere actie valt niet uit te sluiten.

Argumenten voor vertraging

Wat minder gunstige cijfers over het Amerikaanse consumentenvertrouwen, de consumentenbestedingen, de industriële productie en de in snel tempo duurder geworden Amerikaanse dollar (Foto: 401(k) 2012) zouden een rol in spelen in het besluit van de Fed om nog wat langer te wachten met een eerste rentestap. De dure dollar is immers niet goed voor de Amerikaanse exportpositie en zou daarom op termijn de economie en daarmee de banenmotor raken.

Ook drukt de dure dollar de binnenlandse inflatie via goedkopere invoer. Net als de ECB streeft ook de Fed naar een inflatie van circa 2% als smeerolie voor de economie. Een te lage inflatie vraagt juist om een lage rente, zo luidt de redenatie.

Niet meer geduldig

Tot op heden gebruikte Yellen telkens het woord ‘geduldig’ om haar standpunt in de rentediscussie te typeren. Inmiddels lijkt het erop dat haar geduld op is, maar dat betekent nog steeds niet dat woensdag meteen de rente zal worden verhoogd. Het effent wel het pad daarvoor. Yellen heeft dit zelf ook aangegeven. Iedere keer opnieuw zal bekeken worden of een rentestap opportuun is.

De Fed hanteert een pad voor toekomstige rentestappen dat door de markt niet wordt gedeeld. De markt gaat uit van een veel meer geleidelijk verloop. Het lijkt aannemelijk dat de Fed zijn ramingen wat zal verlagen en daarmee meer in lijn komt met de marktverwachting.

Markt testen

Een eerste rentestap zal waarschijnlijk toch redelijk snel volgen. De koers van de dollar is een te volatiele grootheid om het monetaire beleid van af te laten hangen.

Niet mag voorts worden onderschat dat de Fed de financiële markten graag zal willen testen. Hoe reageren marktrente, de dollar en de valuta’s, rentes en aandelenbeurzen van opkomende markten? Een kleine eerste rentestap kan veel informatie geven aan het stelsel van Amerikaanse centrale banken. Goede kans namelijk dat er al heel veel van het aanstaande verkrappende monetaire beleid is ingeprijsd en dat de marktreacties erg zullen meevallen.

Uiteraard hangt het ook voornamelijk af van het beeld dat Yellen schetst over het toekomstige renteverloop. Als ze dat iets afzwakt biedt dat ook meer ruimte voor een eerste echte rentestap zonder dramatische gevolgen.

De markt ging er tot voor kort vanuit dat Fed-baas Janet Yellen in juni 2015 weer voorzichtig aan begint met het optrekken van de rente. De Amerikaanse economie en arbeidsmarkt hebben zich goed ontwikkeld waardoor een hogere rente dan het huidige nultarief gerechtvaardigd is.

Steeds meer marktpartijen zijn er echter van overtuigd dat Yellen uitstel overweegt en beleggers tijdens de vergadering van woensdag 18 maart 2015 nog steeds in het ongewisse zal laten. Uitstel lijkt zeker logisch, maar dat betekent zeker geen afstel. Mogelijk volgt de eerste rentestap nu in september, maar eerdere actie valt niet uit te sluiten.

Argumenten voor vertraging

Wat minder gunstige cijfers over het Amerikaanse consumentenvertrouwen, de consumentenbestedingen, de industriële productie en de in snel tempo duurder geworden Amerikaanse dollar (Foto: 401(k) 2012) zouden een rol in spelen in het besluit van de Fed om nog wat langer te wachten met een eerste rentestap. De dure dollar is immers niet goed voor de Amerikaanse exportpositie en zou daarom op termijn de economie en daarmee de banenmotor raken.

Ook drukt de dure dollar de binnenlandse inflatie via goedkopere invoer. Net als de ECB streeft ook de Fed naar een inflatie van circa 2% als smeerolie voor de economie. Een te lage inflatie vraagt juist om een lage rente, zo luidt de redenatie.

Niet meer geduldig

Tot op heden gebruikte Yellen telkens het woord ‘geduldig’ om haar standpunt in de rentediscussie te typeren. Inmiddels lijkt het erop dat haar geduld op is, maar dat betekent nog steeds niet dat woensdag meteen de rente zal worden verhoogd. Het effent wel het pad daarvoor. Yellen heeft dit zelf ook aangegeven. Iedere keer opnieuw zal bekeken worden of een rentestap opportuun is.

De Fed hanteert een pad voor toekomstige rentestappen dat door de markt niet wordt gedeeld. De markt gaat uit van een veel meer geleidelijk verloop. Het lijkt aannemelijk dat de Fed zijn ramingen wat zal verlagen en daarmee meer in lijn komt met de marktverwachting.

Markt testen

Een eerste rentestap zal waarschijnlijk toch redelijk snel volgen. De koers van de dollar is een te volatiele grootheid om het monetaire beleid van af te laten hangen.

Niet mag voorts worden onderschat dat de Fed de financiële markten graag zal willen testen. Hoe reageren marktrente, de dollar en de valuta’s, rentes en aandelenbeurzen van opkomende markten? Een kleine eerste rentestap kan veel informatie geven aan het stelsel van Amerikaanse centrale banken. Goede kans namelijk dat er al heel veel van het aanstaande verkrappende monetaire beleid is ingeprijsd en dat de marktreacties erg zullen meevallen.

Uiteraard hangt het ook voornamelijk af van het beeld dat Yellen schetst over het toekomstige renteverloop. Als ze dat iets afzwakt biedt dat ook meer ruimte voor een eerste echte rentestap zonder dramatische gevolgen.