Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Beleggers Belangen, 12 mrt 2015 15:53

Dreigt een nieuwe techbubbel?

0 0 Leestijd ongeveer

De Nasdaq staat voor het eerst sinds de technologiebubbel van het jaar 2000 weer boven de 5000 punten. De situatie is nu op een aantal punten anders dan toen.

Voor veel beleggers is het nog steeds een nachtmerrie. In april 2000 kwam een abrupt eind aan wat sindsdien de internetzeepbel is gaan heten. De opmars van het wereldwijde web in de jaren ervoor leidde tot buitenproportionele koersstijgingen voor aandelen die iets met het toen nieuwe fenomeen internet  te maken hadden. De bubbel bleek lang niet zo bestendig als hij leek en knapte met een harde knal.

In Beleggers Belangen van 13 maart 2015 gaan we in op de vraag of de huidige situatie op de beurzen te vergelijken is met die van vijftien jaar geleden.

Meer verschillen dan overeenkomsten

Op het eerste gezicht zijn er zeker gelijkenissen. Ook nu worden bedrijven die nog nooit een cent verdiend hebben gewaardeerd op miljarden. Koersstijgingen van honderden procenten binnen een jaar tijd zijn ook geen uitzondering.

Een belangrijk verschil met toen is dat de gemiddelde waardering van technologieaandelen nu een stuk lager is dan eind jaren negentig, toen de internetzeepbel zich aan het vormen was. Ook is het dit keer niet zo dat het gros van de techbedrijven helemaal geen winst maakt, zoals in 2000, al zijn dat soort aandelen er ook nu wel. Verder blijft de euforie nu goeddeels beperkt tot bedrijven in de biotechnologiesector; andere aandelen in de Nasdaq Technology Index blijven achter.

Het belangrijkste verschil is dat de overwaardering van technologiebedrijven anno 2015 vooral buiten de beurs plaatsvindt. Al voordat bedrijven een notering krijgen, worden er via private equity, venture capital en crowdfunding kapitalen ingepompt. Het idee dat je op het moment dat een bedrijf daadwerkelijk naar de beurs gaat al te laat bent als investeerder, is wijdverbreid. De vraag of die enorm opgeklopte potentie wel waargemaakt kan worden, verdwijnt dan een beetje naar de achtergrond.

Tekenen aan de wand

Al met al is het dus zeker niet zo dat technologieaandelen per definitie te mijden zijn. Integendeel: er zitten prima aandelen tussen waar de belegger op lange termijn veel plezier aan kan beleven. Om het kaf van het koren te scheiden moet op een aantal zaken worden gelet:

  • Jonge bedrijven hebben de neiging om verschillende resultaten te presenteren: een set volgens de officiële boekhoudregels en een aangepaste, die altijd beter uitvalt dan de officiële versie. Dit is niet verboden, maar wel een reden voor beleggers om extra alert te zijn.
  • Aandelen met een groot groeipotentieel worden vaak gewaardeerd alsof de buit al binnen is. De kans dat de successen werkelijk zo buitenissig gaan worden als de waarderingen doen geloven, is vaak niet groot. Deze aandelen zijn veel te vinden in de hoek van cloud computing en big data; er zijn meer Amerikaanse dan Europese bedrijven bij.
  • Ook bedrijven die wel geloofwaardige toekomstperspectieven hebben, willen nog wel eens aan de dure kant zijn. 3D-printing is een goed voorbeeld. Die sector heeft absoluut goud in handen, maar het onderscheiden van de bedrijven die het gaan redden, is nu nog een riskant spelletje.

Met deze richtlijnen in het achterhoofd, beslissen we in Beleggers Belangen deze week van 14 technologieaandelen  of ze koopwaardig of te mijden zijn.


Met een abonnement op Beleggers Belangen zit u voortaan bovenop de ontwikkelingen. Neem het blad nu 10 weken op de proef voor maar 10 euro.

Voor veel beleggers is het nog steeds een nachtmerrie. In april 2000 kwam een abrupt eind aan wat sindsdien de internetzeepbel is gaan heten. De opmars van het wereldwijde web in de jaren ervoor leidde tot buitenproportionele koersstijgingen voor aandelen die iets met het toen nieuwe fenomeen internet  te maken hadden. De bubbel bleek lang niet zo bestendig als hij leek en knapte met een harde knal.

In Beleggers Belangen van 13 maart 2015 gaan we in op de vraag of de huidige situatie op de beurzen te vergelijken is met die van vijftien jaar geleden.

Meer verschillen dan overeenkomsten

Op het eerste gezicht zijn er zeker gelijkenissen. Ook nu worden bedrijven die nog nooit een cent verdiend hebben gewaardeerd op miljarden. Koersstijgingen van honderden procenten binnen een jaar tijd zijn ook geen uitzondering.

Een belangrijk verschil met toen is dat de gemiddelde waardering van technologieaandelen nu een stuk lager is dan eind jaren negentig, toen de internetzeepbel zich aan het vormen was. Ook is het dit keer niet zo dat het gros van de techbedrijven helemaal geen winst maakt, zoals in 2000, al zijn dat soort aandelen er ook nu wel. Verder blijft de euforie nu goeddeels beperkt tot bedrijven in de biotechnologiesector; andere aandelen in de Nasdaq Technology Index blijven achter.

Het belangrijkste verschil is dat de overwaardering van technologiebedrijven anno 2015 vooral buiten de beurs plaatsvindt. Al voordat bedrijven een notering krijgen, worden er via private equity, venture capital en crowdfunding kapitalen ingepompt. Het idee dat je op het moment dat een bedrijf daadwerkelijk naar de beurs gaat al te laat bent als investeerder, is wijdverbreid. De vraag of die enorm opgeklopte potentie wel waargemaakt kan worden, verdwijnt dan een beetje naar de achtergrond.

Tekenen aan de wand

Al met al is het dus zeker niet zo dat technologieaandelen per definitie te mijden zijn. Integendeel: er zitten prima aandelen tussen waar de belegger op lange termijn veel plezier aan kan beleven. Om het kaf van het koren te scheiden moet op een aantal zaken worden gelet:

  • Jonge bedrijven hebben de neiging om verschillende resultaten te presenteren: een set volgens de officiële boekhoudregels en een aangepaste, die altijd beter uitvalt dan de officiële versie. Dit is niet verboden, maar wel een reden voor beleggers om extra alert te zijn.
  • Aandelen met een groot groeipotentieel worden vaak gewaardeerd alsof de buit al binnen is. De kans dat de successen werkelijk zo buitenissig gaan worden als de waarderingen doen geloven, is vaak niet groot. Deze aandelen zijn veel te vinden in de hoek van cloud computing en big data; er zijn meer Amerikaanse dan Europese bedrijven bij.
  • Ook bedrijven die wel geloofwaardige toekomstperspectieven hebben, willen nog wel eens aan de dure kant zijn. 3D-printing is een goed voorbeeld. Die sector heeft absoluut goud in handen, maar het onderscheiden van de bedrijven die het gaan redden, is nu nog een riskant spelletje.

Met deze richtlijnen in het achterhoofd, beslissen we in Beleggers Belangen deze week van 14 technologieaandelen  of ze koopwaardig of te mijden zijn.


Met een abonnement op Beleggers Belangen zit u voortaan bovenop de ontwikkelingen. Neem het blad nu 10 weken op de proef voor maar 10 euro.