De 10 populairste aandelen van hedgefunds

In de Verenigde Staten deponeren institutionele beleggers om de drie maanden het formulier 13F bij de Securities and Exchange Commission. Dat betekent dat zij uiterlijk 45 dagen na het verstrijken van een kwartaal bij de Amerikaanse tegenhanger van de Autoriteit Financiële Markten een overzicht met hun aandelenposities aanleveren.

Vorige week verstreek de aanmeldtermijn voor het vierde kwartaal, waardoor nu de posities per 31 december 2014 bekend zijn. De 13F-filings bieden particuliere beleggers de mogelijkheid om mee te glippen op het handelsgedrag van Amerikaanse topbeleggers. De meesten geven niet graag hun geheim van hoe zij te werk gaan prijs, laat staan dat zij je een blik in de keuken gunnen. Anderhalve maand na het verstrijken van het kwartaal openbaart de SEC echter de longposities van institutionele beleggers en eenieder die dat wil, kan daarop actie ondernemen.

Tien om te zien

Op het einde van het vierde kwartaal van 2014 had een op de vijf Amerikaanse topbeleggers een longpositie in Apple (AAPL). Carl Icahn van Icahn Capital en David Einhorn van Greenlight Capital zijn erg gecharmeerd van het computerbedrijf. David Tepper van Appaloosa Management en George Soros (Soros Fund Management) daarentegen zijn dat niet langer. Zij liquideerden in de laatste drie maanden van vorig jaar hun volledige positie.

Het aandeel Citigroup (C) zat eind vorig jaar bij 137 hedgefunds in de beleggingsportefeuille, waaronder bij Daniel Loeb (Third Point), Seth Klarman (Baupost Group) en Eric Sprott (Sprott Asset Management). Maar ook Mohnish Pabrai, wiens grote voorbeeld Warren Buffett is.

Ruim 20 procent van de uitstaande aandelen van Actavis (ACT) zijn in handen van (131) hedgefunds. Als zij hun stukken aanhouden tot 10 maart dan krijgen onder andere Andreas Halvorsen van Viking Global Investors en Daniel Loeb een uitnodiging voor de jaarvergadering waar men de naamsveradering in Allergan wil voorleggen. Twee jaar geleden heette Actavis nog Watson Pharmaceuticals maar nu de overname van de botoxproducent afgerond is, wil het bedrijf verder gaan onder de naam van zijn jongste aanwinst.

Een op de zes hedgefunds bezit aandelen van American Airlines Group (AAL). De naam van de luchtvaartmaatschappij prijkt op de 13F van David Tepper, Dan Loeb en George Soros, maar ook op die van James Dinan. In de beurskrach van maandag 19 oktober 1987 (Black Monday) verloor Dinan al zijn spaarcenten, maar in 1991 maakte hij met zijn York Capital Management een mooie comeback.

De aandelen van zoekmachine Google zijn geliefd bij 120 fundmanagers. Naast Andreas Halvorsen en David Tepper zijn Ken Fisher, de zoon van beurslegende Philip Fisher, Lee Ainslie van Maverick Capital en Boykin Curry van Eagle Capital Management overtuigd van het koerspotentieel van de internetgigant.

Facebook (FB) dankt zijn zesde plaats aan Stephen Mandel van Lone Pine Capital, John Griffin van Blue Ridge Capital en Stanley Druckenmiller van Duquesne Capital. Druckenmiller leidde samen met George Soros het Quantum Fund. Uit de 13F-filings komt verder naar voren dat Andreas Halvorsen en David Tepper in het vierde kwartaal hun aandelenposities in het boegbeeld van social media hebben geliquideerd.

De verzekeraar American International Group (AIG) is het favoriete aandeel van Richard Perry (Perry Capital), Larry Robbins (Glenview Capital) en David Abrams (Abrams Capital Management). Maar als iemand uitgesproken vast op de verzekeraar is dan is het wel Fairholme’s Bruce Berkowitz. Het aandeel heeft een portefeuillegewicht van 47,6 procent.

Of dit daadwerkelijk het geval is, kan niet uit de 13F-filings worden opgemaakt, maar het lijkt erop dat hedgefundmanagers winst nemen op Microsoft. Het aandeel maakte in 2013 en 2014 een mooie run omhoog. Ondanks het feit dat nog maar 114 hedgefunds long zitten, neemt Microsoft de achtste plaats in de top-10 in van populaire aandelen. Onder anderen Curtis MacNguyen (Ivory Capital), Rob Citrone (Discovery Capital) en George Soros verkochten hun stukken. Jeffrey Ubben (ValueAct Capital) en David Abrams geloven daarentegen dat in het vat van Microsoft nog meer koerswinst zit.

De situatie bij Micron Technology (MU) is vergelijkbaar met die van Microsoft, met dien verschil dat de aandelen van de chipproducent nog harder stegen dan die van de softwaregigant en dat hedgefunds eerder hun posities afbouwen dan liquideren. Seth Klarman en David Shaw (D. E. Shaw) halveerden hun posities, terwijl David Einhorn zijn longpositie verder uitbouwde.

En tot slot Allergan (AGN). Zoals eerder gemeld lijft farmaconcern Actavis de botoxmaker in. De acquisitie wordt in het tweede kwartaal van 2015 afgerond. Saillant detail is dat Bill Ackman een grote pleitbezorger was van een deal tussen Valeant en Allergan. Via zijn investeringsmaatschappij Pershing Square kocht hij in april 2014 zoveel aandelen dat hij in een klap de grootste aandeelhouder werd van Allergan. Ondanks het feit dat zijn beoogde deal met Valeant mislukte, verdiende hij bijna 2,3 miljard dollar aan de acquisitie door Actavis.

Een blik op de koersontwikkeling van de tien populairste aandelen van vorig jaar leert echter dat ze in 2014 de stijging van de S&P 500 niet konden bijbenen. Los van het feit dat er een overlap is van 40 procent, zie je dat de aandelenkoersen van de huidige selectie in de voorbije twaalf maanden ruim twee keer zo hard stegen als de index zelve. Jammer dat rendementen uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst.

En hieronder de fotomontage in het groot:

Bovenaan vanaf links: David Tepper, George Soros en Carl Icahn.

Onderaan van links naar rechts: Seth Klarman, David Einhorn en Warren Buffett.

In de Verenigde Staten deponeren institutionele beleggers om de drie maanden het formulier 13F bij de Securities and Exchange Commission. Dat betekent dat zij uiterlijk 45 dagen na het verstrijken van een kwartaal bij de Amerikaanse tegenhanger van de Autoriteit Financiële Markten een overzicht met hun aandelenposities aanleveren.

Vorige week verstreek de aanmeldtermijn voor het vierde kwartaal, waardoor nu de posities per 31 december 2014 bekend zijn. De 13F-filings bieden particuliere beleggers de mogelijkheid om mee te glippen op het handelsgedrag van Amerikaanse topbeleggers. De meesten geven niet graag hun geheim van hoe zij te werk gaan prijs, laat staan dat zij je een blik in de keuken gunnen. Anderhalve maand na het verstrijken van het kwartaal openbaart de SEC echter de longposities van institutionele beleggers en eenieder die dat wil, kan daarop actie ondernemen.

Tien om te zien

Op het einde van het vierde kwartaal van 2014 had een op de vijf Amerikaanse topbeleggers een longpositie in Apple (AAPL). Carl Icahn van Icahn Capital en David Einhorn van Greenlight Capital zijn erg gecharmeerd van het computerbedrijf. David Tepper van Appaloosa Management en George Soros (Soros Fund Management) daarentegen zijn dat niet langer. Zij liquideerden in de laatste drie maanden van vorig jaar hun volledige positie.

Het aandeel Citigroup (C) zat eind vorig jaar bij 137 hedgefunds in de beleggingsportefeuille, waaronder bij Daniel Loeb (Third Point), Seth Klarman (Baupost Group) en Eric Sprott (Sprott Asset Management). Maar ook Mohnish Pabrai, wiens grote voorbeeld Warren Buffett is.

Ruim 20 procent van de uitstaande aandelen van Actavis (ACT) zijn in handen van (131) hedgefunds. Als zij hun stukken aanhouden tot 10 maart dan krijgen onder andere Andreas Halvorsen van Viking Global Investors en Daniel Loeb een uitnodiging voor de jaarvergadering waar men de naamsveradering in Allergan wil voorleggen. Twee jaar geleden heette Actavis nog Watson Pharmaceuticals maar nu de overname van de botoxproducent afgerond is, wil het bedrijf verder gaan onder de naam van zijn jongste aanwinst.

Een op de zes hedgefunds bezit aandelen van American Airlines Group (AAL). De naam van de luchtvaartmaatschappij prijkt op de 13F van David Tepper, Dan Loeb en George Soros, maar ook op die van James Dinan. In de beurskrach van maandag 19 oktober 1987 (Black Monday) verloor Dinan al zijn spaarcenten, maar in 1991 maakte hij met zijn York Capital Management een mooie comeback.

De aandelen van zoekmachine Google zijn geliefd bij 120 fundmanagers. Naast Andreas Halvorsen en David Tepper zijn Ken Fisher, de zoon van beurslegende Philip Fisher, Lee Ainslie van Maverick Capital en Boykin Curry van Eagle Capital Management overtuigd van het koerspotentieel van de internetgigant.

Facebook (FB) dankt zijn zesde plaats aan Stephen Mandel van Lone Pine Capital, John Griffin van Blue Ridge Capital en Stanley Druckenmiller van Duquesne Capital. Druckenmiller leidde samen met George Soros het Quantum Fund. Uit de 13F-filings komt verder naar voren dat Andreas Halvorsen en David Tepper in het vierde kwartaal hun aandelenposities in het boegbeeld van social media hebben geliquideerd.

De verzekeraar American International Group (AIG) is het favoriete aandeel van Richard Perry (Perry Capital), Larry Robbins (Glenview Capital) en David Abrams (Abrams Capital Management). Maar als iemand uitgesproken vast op de verzekeraar is dan is het wel Fairholme’s Bruce Berkowitz. Het aandeel heeft een portefeuillegewicht van 47,6 procent.

Of dit daadwerkelijk het geval is, kan niet uit de 13F-filings worden opgemaakt, maar het lijkt erop dat hedgefundmanagers winst nemen op Microsoft. Het aandeel maakte in 2013 en 2014 een mooie run omhoog. Ondanks het feit dat nog maar 114 hedgefunds long zitten, neemt Microsoft de achtste plaats in de top-10 in van populaire aandelen. Onder anderen Curtis MacNguyen (Ivory Capital), Rob Citrone (Discovery Capital) en George Soros verkochten hun stukken. Jeffrey Ubben (ValueAct Capital) en David Abrams geloven daarentegen dat in het vat van Microsoft nog meer koerswinst zit.

De situatie bij Micron Technology (MU) is vergelijkbaar met die van Microsoft, met dien verschil dat de aandelen van de chipproducent nog harder stegen dan die van de softwaregigant en dat hedgefunds eerder hun posities afbouwen dan liquideren. Seth Klarman en David Shaw (D. E. Shaw) halveerden hun posities, terwijl David Einhorn zijn longpositie verder uitbouwde.

En tot slot Allergan (AGN). Zoals eerder gemeld lijft farmaconcern Actavis de botoxmaker in. De acquisitie wordt in het tweede kwartaal van 2015 afgerond. Saillant detail is dat Bill Ackman een grote pleitbezorger was van een deal tussen Valeant en Allergan. Via zijn investeringsmaatschappij Pershing Square kocht hij in april 2014 zoveel aandelen dat hij in een klap de grootste aandeelhouder werd van Allergan. Ondanks het feit dat zijn beoogde deal met Valeant mislukte, verdiende hij bijna 2,3 miljard dollar aan de acquisitie door Actavis.

Een blik op de koersontwikkeling van de tien populairste aandelen van vorig jaar leert echter dat ze in 2014 de stijging van de S&P 500 niet konden bijbenen. Los van het feit dat er een overlap is van 40 procent, zie je dat de aandelenkoersen van de huidige selectie in de voorbije twaalf maanden ruim twee keer zo hard stegen als de index zelve. Jammer dat rendementen uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst.

En hieronder de fotomontage in het groot:

Bovenaan vanaf links: David Tepper, George Soros en Carl Icahn.

Onderaan van links naar rechts: Seth Klarman, David Einhorn en Warren Buffett.