Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Jeroen Boogaard, 1 okt 2012 12:04

Verkoopadvies voor 42 blue chips

0 0 Leestijd ongeveer

Analisten van Erste Group sparen niemand. Van de 131 grote multinationals die zij volgen, staat liefst een derde op verkopen. Daaronder grote namen als BMW, Caterpillar, Rio Tinto en Deutsche Telekom.

Onder analisten zijn verkoopadviezen net zo zeldzaam als een regenbui in de Sahara. Medio 2000, op het toppunt van de internethausse, betrof slechts 2% van alle aanbevelingen in de Verenigde Staten een verkoopadvies. De rest bestond uit koopadviezen (74%) en houdadviezen.

Twaalf jaar later is het niet veel anders gesteld: begin dit jaar waren er op de aandelen uit de S&P 500 tien keer zoveel koopadviezen als verkoopadviezen. En wie bij de Nederlandse brokers kijkt, ziet ook dat verkoopadviezen vaak niet meer dan 10% van het totaal uitmaken.

Hoe goed de analistenrapporten ook zijn, de aanbevelingen zijn over het algemeen geen goede leidraad voor beleggers. Voor analisten is het nu eenmaal lastig om verkoopadviezen te geven, omdat dit bij hun collega’s van de afdeling investment bank kwaad bloed kan zetten. Om de begeleiding van emissies of andere lucratieve deals niet mis te lopen, is een goede relatie met de betreffende ondernemingen immers van levensbelang.

Ook op de aandelenhandel, een andere belangrijke inkomstenbron, heeft het advies invloed. Koopadviezen genereren nu eenmaal meer transacties dan verkoopadviezen. Er zijn echter uitzonderingen. Analisten van de Oostenrijkse bank Erste Group, bijvoorbeeld, deinzen er niet voor terug om liefst 42 (32%) van de door hun gevolgde 131 grootste multinationals in de wereld een verkoopadvies mee te geven. Slechts 29 (22%) krijgen een koopadvies, de rest staat op houden.

Slagveld onder financials

We zullen ze hier niet allemaal noemen, maar gezien de heersende schaarste verdienen de verkoopadviezen alle aandacht van beleggers. Je mag immers verwachten dat de analisten hier extra zorgvuldig te werk zijn gegaan. Wat opvalt, is dat de meeste verkoopadviezen in de financiële sector te vinden zijn: van de 18 grote financials staan er liefst 14 op verkopen. Hieronder: BNP Paribas, Deutsche Bank, UBS, Citigroup en Bank of America. Van alle financials wordt alleen ICICI Bank, de tweede bank van India, koopwaardig geacht.

Een andere sector waar het verkoopadviezen regent, is de mijnbouw. Hier krijgen de drie grootste spelers in de wereld BHP Billiton, Vale en Rio Tinto alle een verkoopadvies mee. Voorts zijn de analisten negatief gestemd over de Europese telecomsector, waar Deutsche Telekom, France Telecom en Telefonica op verkopen staan. Alleen het Australische Telstra en Verizon krijgen een koopaanbeveling.

Tot slot geven de analisten relatief veel verkoopadviezen voor ondernemingen in de sector duurzame consumentengoederen, waarbij met uitzondering van Volkswagen, Hyundai Motors en Tata Motors alle grote autofabrikanten op verkopen staan. En dan gaat het bijvoorbeeld om BMW, Daimler, Toyota, Ford en Honda.

Beste kansen in de Verenigde Staten

Waar liggen er voor beleggers dan wel mogelijkheden? Die moeten volgens Erste Group vooral gezocht worden in de sectoren niet-duurzame consumentengoederen en gezondheidszorg, waar geen enkel fonds op de verkooplijst prijkt. Ook voor de industriële bedrijven ziet de bank het redelijk zonnig in: hier staat alleen Caterpillar op verkopen.

Als we kijken naar de geografische verdeling van de koopadviezen, dan blijkt dat de analisten overduidelijk de beste kansen zien met Amerikaanse multinationals die een goede exposure hebben aan de binnenlandse markt zoals Google, IBM, Biogen, Eli Lilly en Wal-Mart Stores.

Van de 20 grote multinationals uit opkomende markten die zij volgen, staat daarentegen alleen de eerder genoemde ICICI bank op kopen. Ook in Europa zijn de koopadviezen karig: het betreft slechts 9 van de 45 fondsen in het universum. Onder de koopwaardige fondsen zijn vooral defensieve fondsen als Shell, Unilever, SAP en Novartis te vinden. 


*auteur heeft een positie in Unilever.

Onder analisten zijn verkoopadviezen net zo zeldzaam als een regenbui in de Sahara. Medio 2000, op het toppunt van de internethausse, betrof slechts 2% van alle aanbevelingen in de Verenigde Staten een verkoopadvies. De rest bestond uit koopadviezen (74%) en houdadviezen.

Twaalf jaar later is het niet veel anders gesteld: begin dit jaar waren er op de aandelen uit de S&P 500 tien keer zoveel koopadviezen als verkoopadviezen. En wie bij de Nederlandse brokers kijkt, ziet ook dat verkoopadviezen vaak niet meer dan 10% van het totaal uitmaken.

Hoe goed de analistenrapporten ook zijn, de aanbevelingen zijn over het algemeen geen goede leidraad voor beleggers. Voor analisten is het nu eenmaal lastig om verkoopadviezen te geven, omdat dit bij hun collega’s van de afdeling investment bank kwaad bloed kan zetten. Om de begeleiding van emissies of andere lucratieve deals niet mis te lopen, is een goede relatie met de betreffende ondernemingen immers van levensbelang.

Ook op de aandelenhandel, een andere belangrijke inkomstenbron, heeft het advies invloed. Koopadviezen genereren nu eenmaal meer transacties dan verkoopadviezen. Er zijn echter uitzonderingen. Analisten van de Oostenrijkse bank Erste Group, bijvoorbeeld, deinzen er niet voor terug om liefst 42 (32%) van de door hun gevolgde 131 grootste multinationals in de wereld een verkoopadvies mee te geven. Slechts 29 (22%) krijgen een koopadvies, de rest staat op houden.

Slagveld onder financials

We zullen ze hier niet allemaal noemen, maar gezien de heersende schaarste verdienen de verkoopadviezen alle aandacht van beleggers. Je mag immers verwachten dat de analisten hier extra zorgvuldig te werk zijn gegaan. Wat opvalt, is dat de meeste verkoopadviezen in de financiële sector te vinden zijn: van de 18 grote financials staan er liefst 14 op verkopen. Hieronder: BNP Paribas, Deutsche Bank, UBS, Citigroup en Bank of America. Van alle financials wordt alleen ICICI Bank, de tweede bank van India, koopwaardig geacht.

Een andere sector waar het verkoopadviezen regent, is de mijnbouw. Hier krijgen de drie grootste spelers in de wereld BHP Billiton, Vale en Rio Tinto alle een verkoopadvies mee. Voorts zijn de analisten negatief gestemd over de Europese telecomsector, waar Deutsche Telekom, France Telecom en Telefonica op verkopen staan. Alleen het Australische Telstra en Verizon krijgen een koopaanbeveling.

Tot slot geven de analisten relatief veel verkoopadviezen voor ondernemingen in de sector duurzame consumentengoederen, waarbij met uitzondering van Volkswagen, Hyundai Motors en Tata Motors alle grote autofabrikanten op verkopen staan. En dan gaat het bijvoorbeeld om BMW, Daimler, Toyota, Ford en Honda.

Beste kansen in de Verenigde Staten

Waar liggen er voor beleggers dan wel mogelijkheden? Die moeten volgens Erste Group vooral gezocht worden in de sectoren niet-duurzame consumentengoederen en gezondheidszorg, waar geen enkel fonds op de verkooplijst prijkt. Ook voor de industriële bedrijven ziet de bank het redelijk zonnig in: hier staat alleen Caterpillar op verkopen.

Als we kijken naar de geografische verdeling van de koopadviezen, dan blijkt dat de analisten overduidelijk de beste kansen zien met Amerikaanse multinationals die een goede exposure hebben aan de binnenlandse markt zoals Google, IBM, Biogen, Eli Lilly en Wal-Mart Stores.

Van de 20 grote multinationals uit opkomende markten die zij volgen, staat daarentegen alleen de eerder genoemde ICICI bank op kopen. Ook in Europa zijn de koopadviezen karig: het betreft slechts 9 van de 45 fondsen in het universum. Onder de koopwaardige fondsen zijn vooral defensieve fondsen als Shell, Unilever, SAP en Novartis te vinden. 


*auteur heeft een positie in Unilever.