De beste dividendaandelen

Wie interesse heeft in dividendaandelen, werpt meestal eerst een blik op het dividendrendement. Immers, de relatieve hoogte van het dividend geeft een indicatie van hoe duur een aandeel is. Aan het dividend kun je ook zien in welke mate het aandeel bestand is tegen koersdruk. Deel van de winst Het dividend is het deel van de winst dat aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd. Het dividend is het ontvangen deel van winst, uitgedrukt als percentage van koers. Ceteris paribus geldt, hoe hoger het dividend van het aandeel, hoe hoger het dividendrendement, maar als de koers daalt, dan stijgt het dividendrendement eveneens. Bestand tegen koersdruk Maar dividendaandelen zijn toch bestand tegen koersdruk? Aandelen kunnen altijd dalen, dat geldt ook voor dividendaandelen. Als de aandelenmarkten hard onderuitgaan, gaan de koersen van dividendaandelen net zo goed omlaag. Maar in het herstel dat daarop volgt, veren de aandelen met een betrouwbare dividendhistorie evenwel sneller op. Aandelen met blauw bloed We hebben het dan over aandelen met blauw bloed – van bedrijven die jaar in jaar uit over een periode van tien jaar het dividend verhogen. En ja, ook het dividend, zelfs dat van zogeheten dividendaristocraten, is geen rotsvaste zekerheid. Al keren zij elk jaar meer winst uit, het is geen garantie voor de toekomst. De problemen bij een bedrijf dat bekendstaat als een betrouwbare dividendbetaler moeten bijzonder groot zijn, anders zet een aristocraat met een (volledige) verlaging van het dividend zijn reputatie niet op het spel. Op de beurs worden aandelen die hun dividend verlagen, vooral als dit onverwacht gebeurt, hard afgestraft. Vaste payout-ratio Er zijn bedrijven die een vast percentage van hun winst uitkeren, de meeste bedrijven streven echter naar een stabiel of licht stijgend dividend. En al zijn het geen dividendaristocraten, het is niet ongebruikelijk dat zij bij verlies uit hun reserves of als stockdividend nog steeds dividend betalen. In de Verenigde Staten zijn er honderden bedrijven die over een periode van tien jaar elk jaar opnieuw het dividend verhogen, in Nederland kun je ze op één hand tellen. Wel vind je hier bedrijven zoals Boskalis die in een tijdspanne van tien jaar nooit hun dividend hebben verlaagd. Vopak en Wolters Kluwer zijn niet alleen betere voorbeelden, het zijn aandelen die uit onze dividendstrategie rollen. Met filter Als je aandelen filtert op de hoogte van het dividendrendement en de ontwikkeling van het dividend over de voorbije tien jaar, dan mik je op het dividend en op het rendement (lees: koersstijging). Om niet te blijven hangen bij de waan van de dag worden de aandelen op bijkomende punten doorgelicht, zoals de koers/boekwaarde, het winstrendement gemeten aan hand van de operationele winst en bedrijfswaarde, de payout-ratio gemeten aan hand van de vrije cashflow en het aandelenkapitaal. Invalshoeken koppelen Wanneer je de verschillende invalshoeken koppelt aan een puntenstelsel, dan zet je de facto de krijtlijnen uit van een beleggingsstrategie die mikt op aandelen met een hoog en betrouwbaar dividend. In de voorbije tien jaar behaalde je met deze dividendstrategie een twee keer zo hoog (totaal)rendement dan de herbeleggingsindex van de AEX. Je kocht hierbij halfweg het kalenderjaar telkens de vijf beste aandelen uit de AEX Alltradable, de verzamelindex van AEX-fondsen, midcapaandelen en de smallcaps uit de AScX, en je hield ze vervolgens een jaar lang aan.   Wel nu, welk zijn de aandelen die op dit moment eruit rollen? Op de peildatum van donderdag 8 oktober 2015 zijn dat Acomo, EuroCommercial Properties, Philips, Vopak en Wolters Kluwer. @ Ivan Snurer

Wie interesse heeft in dividendaandelen, werpt meestal eerst een blik op het dividendrendement. Immers, de relatieve hoogte van het dividend geeft een indicatie van hoe duur een aandeel is. Aan het dividend kun je ook zien in welke mate het aandeel bestand is tegen koersdruk.

Deel van de winst

Het dividend is het deel van de winst dat aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd. Het dividend is het ontvangen deel van winst, uitgedrukt als percentage van koers. Ceteris paribus geldt, hoe hoger het dividend van het aandeel, hoe hoger het dividendrendement, maar als de koers daalt, dan stijgt het dividendrendement eveneens.

Bestand tegen koersdruk

Maar dividendaandelen zijn toch bestand tegen koersdruk? Aandelen kunnen altijd dalen, dat geldt ook voor dividendaandelen. Als de aandelenmarkten hard onderuitgaan, gaan de koersen van dividendaandelen net zo goed omlaag. Maar in het herstel dat daarop volgt, veren de aandelen met een betrouwbare dividendhistorie evenwel sneller op.

Aandelen met blauw bloed

We hebben het dan over aandelen met blauw bloed – van bedrijven die jaar in jaar uit over een periode van tien jaar het dividend verhogen. En ja, ook het dividend, zelfs dat van zogeheten dividendaristocraten, is geen rotsvaste zekerheid. Al keren zij elk jaar meer winst uit, het is geen garantie voor de toekomst. De problemen bij een bedrijf dat bekendstaat als een betrouwbare dividendbetaler moeten bijzonder groot zijn, anders zet een aristocraat met een (volledige) verlaging van het dividend zijn reputatie niet op het spel. Op de beurs worden aandelen die hun dividend verlagen, vooral als dit onverwacht gebeurt, hard afgestraft.

Vaste payout-ratio

Er zijn bedrijven die een vast percentage van hun winst uitkeren, de meeste bedrijven streven echter naar een stabiel of licht stijgend dividend. En al zijn het geen dividendaristocraten, het is niet ongebruikelijk dat zij bij verlies uit hun reserves of als stockdividend nog steeds dividend betalen. In de Verenigde Staten zijn er honderden bedrijven die over een periode van tien jaar elk jaar opnieuw het dividend verhogen, in Nederland kun je ze op één hand tellen. Wel vind je hier bedrijven zoals Boskalis die in een tijdspanne van tien jaar nooit hun dividend hebben verlaagd. Vopak en Wolters Kluwer zijn niet alleen betere voorbeelden, het zijn aandelen die uit onze dividendstrategie rollen.

Met filter

Als je aandelen filtert op de hoogte van het dividendrendement en de ontwikkeling van het dividend over de voorbije tien jaar, dan mik je op het dividend en op het rendement (lees: koersstijging). Om niet te blijven hangen bij de waan van de dag worden de aandelen op bijkomende punten doorgelicht, zoals de koers/boekwaarde, het winstrendement gemeten aan hand van de operationele winst en bedrijfswaarde, de payout-ratio gemeten aan hand van de vrije cashflow en het aandelenkapitaal.

Invalshoeken koppelen

Wanneer je de verschillende invalshoeken koppelt aan een puntenstelsel, dan zet je de facto de krijtlijnen uit van een beleggingsstrategie die mikt op aandelen met een hoog en betrouwbaar dividend. In de voorbije tien jaar behaalde je met deze dividendstrategie een twee keer zo hoog (totaal)rendement dan de herbeleggingsindex van de AEX. Je kocht hierbij halfweg het kalenderjaar telkens de vijf beste aandelen uit de AEX Alltradable, de verzamelindex van AEX-fondsen, midcapaandelen en de smallcaps uit de AScX, en je hield ze vervolgens een jaar lang aan.

 

Wel nu, welk zijn de aandelen die op dit moment eruit rollen? Op de peildatum van donderdag 8 oktober 2015 zijn dat Acomo, EuroCommercial Properties, Philips, Vopak en Wolters Kluwer. @ Ivan Snurer