Olieprijs nog zeker vijf jaar laag
De oliesector heeft zich al ingesteld op langdurig lagere prijzen, stelt BNY Mellon.
De olieprijs blijft nog minstens vijf jaar onder de $70 per vat, stelt The Boston Company, een boutique van BNY Mellon. De VS speelt door de grootschalige productie van schalie-olie een belangrijke rol in het overaanbod van het zwarte goud. Maar de sector heeft zich aangepast aan de ’new normal’.
De sector moest op de prijsdaling reageren door rigoureus te snijden in de kosten. Volgens The Boston Company heeft dit geleid tot een zichzelf versterkend effect, waardoor het theoretische ’breakeven point’ voor olie structureel stuk lager is komen te liggen. Daarmee is ook de noodzaak van een hogere olieprijs komen te vervallen.
De prijscurve van olie wordt bepaald door twee componenten. Enerzijds de kosten voor het vinden van olie en anderzijds voor het winnen van olie. De kosten lagen tot 2015 op circa 30 dollar per vat. Met bijkomende uitgaven aan transport en een marge erin verwerkt, kwam de breakeven-prijs rond 47 dollar uit. Vandaag de dag ligt dat niveau eerder rond de 35 dollar. Nu levert een prijs boven de 50 dollar een vergelijkbaar rendement op als voorheen een olieprijs van 70 dollar. Kortom: de sector heeft zich intussen ingesteld op een lagere olieprijs.
Beleggers moeten selectief zijn in de sector, meent The Boston Company. De analist ziet met name kansen voor de dienstverlenende kant van de oliesector, zoals transportbedrijven, producenten en onderhoudsbedrijven van machines, apparatuur en pijpleidingen, alsook raffinage- en chemiebedrijven aan de andere kant van de keten.