Geduld wordt beloond

De offensieve portefeuille van Beleggers Belangen kent tot dusver een uitstekend jaar, zeker vergeleken met de magere resultaten in de voorliggende jaren.

Die waren vooral het gevolg van de zware weging van enerzijds grondstoffen en anderzijds opkomende markten. Beide assetcategorieën zijn de laatste jaren fors afgebouwd en met wegingen van respectievelijk 2,6% en 12,7% zijn ze inmiddels aanmerkelijk minder dominant aanwezig. Met name de categorie grondstoffen blijft ronduit zwak presteren, ondanks een gemiddeld rendement van 14,6% dit jaar.

Daarmee zijn onze beleggingen in onder meer goud, oliemajors en mijnbouwers gemiddeld genomen nog altijd een achterblijver vergeleken met het overige portefeuillegedeelte, zowel in 2015 als gemeten vanaf de start van de offensieve portefeuille. Voor opkomende markten verloopt 2015 prima met een gemiddeld rendement van 23,8% voor onze beleggingsfondsen en ETF's. Het totaalrendement is daarmee voor het eerst in lange tijd weer positief met +13,8% sinds de start.

Eind vorig jaar voerden we zoals bekend een flink aantal wijzigingen door waarbij afscheid werd genomen van kwalitatief minder sterke en meer cyclische aandelen, ETF's en beleggingsfondsen. Die switch werpt in 2015 duidelijk zijn vruchten af, gezien de resultaten van de met een weging van 48% dominante categorie aandelen.

We verkochten vooral grondstofgerelateerde posities en investeerden de opbrengst in wat wij zien als de kwalitatief sterkste aandelen. Het gaat daarbij onder meer om de uitblinkers Aalberts (+21% in 2015), Adidas (+32%), BIC (+29,6%), Dollar Tree (+30,7%), General Electric (+25%), Heineken (+27%), Home Depot (+23,3%), LyondellBasell (+33,4%), Manpower (+41%), TKH (+31%) en Wabco (+30%).

Alleen de ruime kaspositie van 25% remt het rendement. Maar we blijven geduldig wachten op nieuwe koopmomenten, want die zullen er later dit jaar zeker nog komen. 

Defensieve portefeuille

Aanhoudende koersstijgingen op de aandelenmarkten zorgen ervoor dat de club van aandelen uit de defensieve portefeuille met een totaalrendement van meer dan 100% een nieuw lid erbij heeft gekregen: Arcadis. Koploper blijft Fagron met een totaalrendement van 326,5% gevolgd door Acomo (+203,6%). Het totaalrendement van de defensieve portefeuille bedraagt dit jaar 7,8%.

Alle vermogenscategorieën staan in de plus, maar de grootste bijdrage aan de portefeuille komt van de aandelenpositie die dit jaar goed is voor een totaalrendement van 19,7%. Het obligatiesegment heeft het totaalrendement van +6,1% over dit jaar vooral aan gunstige valuta-effecten te danken. 

Portefeuille NL

Toen Fagron onder druk kwam te staan, hebben we overwogen om te verkopen. Dat hebben we niet gedaan en dat is een goed besluit gebleken. Prima omzetcijfers joegen de koers van €38 naar €42. De stijging droeg bij aan de groei van het rendement, vanaf 53,4% naar 55,3%.

We leggen onder ASML een stoploss op €88. Verder wordt het belang in paradepaardje Besi teruggebracht tot circa €1.500 om een deel van de winst te incasseren en het gewicht in de portefeuille te verminderen. Met Accell gaan we inspelen op de toename van de consumentenbestedingen. 

De offensieve portefeuille van Beleggers Belangen kent tot dusver een uitstekend jaar, zeker vergeleken met de magere resultaten in de voorliggende jaren.

Die waren vooral het gevolg van de zware weging van enerzijds grondstoffen en anderzijds opkomende markten. Beide assetcategorieën zijn de laatste jaren fors afgebouwd en met wegingen van respectievelijk 2,6% en 12,7% zijn ze inmiddels aanmerkelijk minder dominant aanwezig. Met name de categorie grondstoffen blijft ronduit zwak presteren, ondanks een gemiddeld rendement van 14,6% dit jaar.

Daarmee zijn onze beleggingen in onder meer goud, oliemajors en mijnbouwers gemiddeld genomen nog altijd een achterblijver vergeleken met het overige portefeuillegedeelte, zowel in 2015 als gemeten vanaf de start van de offensieve portefeuille. Voor opkomende markten verloopt 2015 prima met een gemiddeld rendement van 23,8% voor onze beleggingsfondsen en ETF's. Het totaalrendement is daarmee voor het eerst in lange tijd weer positief met +13,8% sinds de start.

Eind vorig jaar voerden we zoals bekend een flink aantal wijzigingen door waarbij afscheid werd genomen van kwalitatief minder sterke en meer cyclische aandelen, ETF's en beleggingsfondsen. Die switch werpt in 2015 duidelijk zijn vruchten af, gezien de resultaten van de met een weging van 48% dominante categorie aandelen.

We verkochten vooral grondstofgerelateerde posities en investeerden de opbrengst in wat wij zien als de kwalitatief sterkste aandelen. Het gaat daarbij onder meer om de uitblinkers Aalberts (+21% in 2015), Adidas (+32%), BIC (+29,6%), Dollar Tree (+30,7%), General Electric (+25%), Heineken (+27%), Home Depot (+23,3%), LyondellBasell (+33,4%), Manpower (+41%), TKH (+31%) en Wabco (+30%).

Alleen de ruime kaspositie van 25% remt het rendement. Maar we blijven geduldig wachten op nieuwe koopmomenten, want die zullen er later dit jaar zeker nog komen. 

Defensieve portefeuille

Aanhoudende koersstijgingen op de aandelenmarkten zorgen ervoor dat de club van aandelen uit de defensieve portefeuille met een totaalrendement van meer dan 100% een nieuw lid erbij heeft gekregen: Arcadis. Koploper blijft Fagron met een totaalrendement van 326,5% gevolgd door Acomo (+203,6%). Het totaalrendement van de defensieve portefeuille bedraagt dit jaar 7,8%.

Alle vermogenscategorieën staan in de plus, maar de grootste bijdrage aan de portefeuille komt van de aandelenpositie die dit jaar goed is voor een totaalrendement van 19,7%. Het obligatiesegment heeft het totaalrendement van +6,1% over dit jaar vooral aan gunstige valuta-effecten te danken. 

Portefeuille NL

Toen Fagron onder druk kwam te staan, hebben we overwogen om te verkopen. Dat hebben we niet gedaan en dat is een goed besluit gebleken. Prima omzetcijfers joegen de koers van €38 naar €42. De stijging droeg bij aan de groei van het rendement, vanaf 53,4% naar 55,3%.

We leggen onder ASML een stoploss op €88. Verder wordt het belang in paradepaardje Besi teruggebracht tot circa €1.500 om een deel van de winst te incasseren en het gewicht in de portefeuille te verminderen. Met Accell gaan we inspelen op de toename van de consumentenbestedingen.