Koopadvies met lager koersdoel
Gilissen handhaaft het koopadvies voor SBM, maar verlaagt het koersdoel van €20 naar €15.
De markten voor SBM Offshore zijn moeilijk, maar het bedrijf kan deze periode overleven door de stabiele kasstroom uit de leasevloot, denkt Theodoor Gilissen. Het leasen van FPSO-installaties is een goede optie voor olieconcerns die onder invloed van de afnemende kasstroom hun investeringen terugdringen.
Gilissen wijst erop dat SBM weliswaar niet mag meedingen naar projecten in Brazilië, maar dat er elders in de wereld voldoende mogelijke projecten overblijven. Dit jaar komen er waarschijnlijk zes op de markt en volgend jaar tien. Het bedrijf kan drie projecten per jaar aan. SBM behoort tot een kleine groep van bedrijven die FPSO-installaties (Foto: Programa de Aceleração do Crescimento) kunnen bouwen. Gilissen voorziet dit en volgend jaar een aanzienlijke stijging van de olieprijs. De bank meent dat, na de forse verliezen, de aandelenemissies de balans voldoende gerepareerd hebben. Het bedrijf haalt ruimschoots de convenanten met de banken. En mocht 2015 een tegenvallend resultaat opleveren, dan hoeft het bedrijf tijdelijk niet aan de afspraken te voldoen.
Gilissen handhaaft het koopadvies. Het koersdoel is teruggebracht tot €15 (20) en dat biedt 'bij het huidige koersniveau – bij een enigszins hoog risico – een zeer aantrekkelijk rendement.'
De markten voor SBM Offshore zijn moeilijk, maar het bedrijf kan deze periode overleven door de stabiele kasstroom uit de leasevloot, denkt Theodoor Gilissen. Het leasen van FPSO-installaties is een goede optie voor olieconcerns die onder invloed van de afnemende kasstroom hun investeringen terugdringen.
Gilissen wijst erop dat SBM weliswaar niet mag meedingen naar projecten in Brazilië, maar dat er elders in de wereld voldoende mogelijke projecten overblijven. Dit jaar komen er waarschijnlijk zes op de markt en volgend jaar tien. Het bedrijf kan drie projecten per jaar aan. SBM behoort tot een kleine groep van bedrijven die FPSO-installaties (Foto: Programa de Aceleração do Crescimento) kunnen bouwen. Gilissen voorziet dit en volgend jaar een aanzienlijke stijging van de olieprijs. De bank meent dat, na de forse verliezen, de aandelenemissies de balans voldoende gerepareerd hebben. Het bedrijf haalt ruimschoots de convenanten met de banken. En mocht 2015 een tegenvallend resultaat opleveren, dan hoeft het bedrijf tijdelijk niet aan de afspraken te voldoen.
Gilissen handhaaft het koopadvies. Het koersdoel is teruggebracht tot €15 (20) en dat biedt 'bij het huidige koersniveau – bij een enigszins hoog risico – een zeer aantrekkelijk rendement.'
