Andere inzichten over olie
Dit jaar kan de situatie op de oliemarkt omslaan, denkt Schroders.
De olieprijsdaling verschilt niet van andere prijscycli. Het is een kwestie van vraag en aanbod, en die gaan dit jaar veranderen, voorspelt Schroders.
Het aanzienlijke overaanbod waar de markt van uitgaat, valt volgens Schroders best mee, zeker afgezet tegen de prijsdaling. Het gaat om 0,75 miljoen vaten per dag, bij een wereldwijde dagelijkse vraag van circa 92 miljoen. Lang heeft China een deel van dit overaanbod opgevangen met het opbouwen van strategische voorraden, maar toen de Lybische productie sterk toenam, moest het aanbod in onshore tanks opgeslagen worden, wat de prijs extra drukte. Het tweede kwartaal is de periode voor onderhoud aan raffinaderijen. Het aanbod loopt dan op en dat kunnen de terminals niet aan, dus moet worden uitgeweken naar drijvende systemen. Dat is duur. Het moment komt dat opslag niet meer loont.
Schroders verwerpt de visie dat de vraag naar olie niet gestimuleerd wordt door de prijsdaling en dat het aanbod niet verandert. ‘Wij gaan graag in discussie met wie meent dat er eind dit jaar nog steeds overaanbod is.’ Een lage prijs leidt altijd tot meer vraag (zo stijgt in de VS de verkoop van SUV’s (Foto: Matthias) en altijd tot minder aanbod. ‘Het is crisis in de directiekamers van de olieconcerns,’ schrijft Schroders. ‘Wie meent dat aanbod niet op prijs reageert, luistert niet goed of snapt niet wat er bij de directies gebeurt.’ Schroders wijst op het verlagen van investeringen, een maatregel die bij de aanstaande cijferrapportages op grote schaal aangekondigd zal worden. De omvang van deze besparingen zal groot zijn, want veel olieconcern vechten voor hun bestaan. ‘Bij een prijs van $50 per vat overleeft de sector niet, dus is $50 de verkeerde prijs.’
Schroders verwacht dat de markt normaliseert en de olieprijs oploopt tot $85 in 2019. De vermogensbeheerder adviseert beleggers die ‘zo wijs of gelukkig waren zwaar onderwogen in de oliesector te zijn geweest, serieus te overwegen om dit te wijzigen.’