Tijd voor paniek
Net nu de beste maand van het jaar bezig is, zitten de beurzen van Athene, Dubai en Sjanghai in een vrije val. Ook bij ons zijn aandelen niet vooruit te branden. Is de traditionele eindejaarsrally al voorbij? Of zegt Wall Street alsnog Yes, we can!
Tot aan Sinterklaas stapelde de S&P 500 record op record. Dit jaar alleen staat de teller op 52. Het jongste hoogterecord van 2.079,47 punten dateert van vrijdag 5 december. Ook de AEX pronkte die dag met een jaarrecord. Maar sinds de goedheiligman naar huis is, zijn aandelen niet meer vooruit te branden.
Griekenland
Meer nog, op dinsdag 9 december sloten de Europese beurzen met forse verliezen. In Athene ging de hoofdgraadmeter 12,8 procent onderuit. Het vooruitzicht van vervroegde verkiezingen leidde tot een ware uitverkoop. Net nu, zelfs in de donkerste dagen van de schuldencrisis ging de Griekse beurs niet zo hard omlaag. Beleggers vrezen de gevolgen van een mogelijke stembusoverwinning van Syriza, de linksradicale partij die zweert de internationale verdragen met de Trojka (de Europese Centrale Bank, de Europese Commissie en het Internationaal Monetaire Fonds) op te zeggen.
Het gevoel van onbehagen sloeg deze keer echter niet over naar Portugal, Italië en Spanje. Het verlies van de aandelenbeurzen van Lissabon, Milaan en Madrid lag grosso modo in lijn met het Europese gemiddelde en ook de rentes liepen niet noemenswaardig op.
Dubai
De neerwaartse spiraal van de olieprijs raakt niet alleen Russische aandelen, ook in Dubai tekent zich een beursdrama af. Hoewel het land niet bekend staat als grote olie-exporteur, maakt zijn positie als belangrijk financieel centrum voor de regio de emiraat welkwetsbaar voor verdere prijsdalingen op de internationale oliemarkten. Sinds de zomer is de prijs van aardolie met 40 procent gecrasht, zonder dat het einde van de snoekduik in zicht is. Hierdoor lopen overheden in het Midden-Oosten inkomsten mis (met als gevolg minder financiële transacties) en wordt de economie van Dubai dubbel geraakt. Het land is een toeristische trekpleister en als consumenten minder te besteden hebben, geven ze minder uit en daalt de vraag.
De prijsdalingen op de internationale oliemarkten treffen ook andere olie-exporteurs. Ook in andere oliestaten lijden de beurskoersen er in mindere mate dan in Dubai onder. In Saoedi-Arabië valt de schade mee. Neem gisteren (donderdag 11 december): in Dubai kelderden de aandelenkoersen zeven procent, nadat ze dinsdag al zes procent onderuit waren gegaan. In Abu Dhabi, Oman en Qatar bedraagt de schade van donderdag rond de vier procent en in Saoedi-Arabië nauwelijks 2,4 procent.
Sjanghai
Chinese aandelen, bedrijfsobligaties en valuta leden dinsdag (9 december) forse verliezen. Het grootste dagverlies in een jaar zelfs. Peking nam verregaande maatregelen om speculatie tegen te gaan. De beurs van Sjanghai corrigeerde sterk, met -5,4 procent nadat bekend was geworden dat de regels voor margin-debt (de hoeveelheid schuld die een belegger mag aangaan) flink worden aangescherpt.
Hoe dramatisch het verlies van -5,4 procent ook klinkt, op tijd van een maand vlogen de beurskoersen van Chinese aandelen met pakweg 25 procent omhoog. Bij dergelijke koersexplosies is het normaal dat beleggers het eerste het beste negatieve bericht als kapstok gebruiken om winst te nemen. En op zich is het een zorgwekkende ontwikkeling als centrale banken de geldkraan dichtdraaien, maar onlangs zijn de aandelenmarkten van Hongkong en Sjanghai opengesteld voor buitenlandse beleggers, wat maakt dat ook wij nu rijk kunnen worden met Chinese aandelen. Omdat de Chinese aandelenmarkten een stuk minder transparant zijn, dan wij in Europa gewend zijn, moeten beleggers goed hun huiswerk doen.
Wall Street
De flinke averij op Wall Street woensdag (10 december), legde daags erna een bodem onder de Europese aandelenmarkten. Cyclische aandelen (mijnbouw, staalbedrijven en andere fondsen die nadrukkelijk blootgesteld zijn aan conjuncturele ontwikkelingen) stonden onverminderd onder druk.
Als je een en ander op een rijtje zet, dan vraag je je eigenlijk af waarom de aandelenmarkten überhaupt koers hebben gezet naar het zuiden. Het ludieke antwoord is omdat het eenmaal kan, maar alle gekheid op een stokje, om de zoveel tijd worden beleggers bevangen door hoogtevrees en nemen ze winst. Die transacties lokken een verkoopgolf uit omdat institutionele beleggers zo dicht tegen het jaareinde hun moeizaam opgebouwde winst niet willen prijsgeven, niet willen zien wegsmelten als sneeuw voor de zon.
De dorst van beleggers naar informatie lijkt haast oneindig groot, maar als belegger moet je het verschil kunnen maken tussen informatie en ruis. Feit is dat de Amerikaanse economie tegen alle verwachtingen in harder groeit dan eerder aangenomen, wat ten goede komt aan Wall Street en op zijn beurt de Europese aandelenmarkten op sleeptouw neemt, totdat de volgende recessie de beer uit zijn winterslaap wekt. Met andere woorden, maak gebruik van de koersdalingen om aandelen op te pikken. @ Ivan Snurer
Tot aan Sinterklaas stapelde de S&P 500 record op record. Dit jaar alleen staat de teller op 52. Het jongste hoogterecord van 2.079,47 punten dateert van vrijdag 5 december. Ook de AEX pronkte die dag met een jaarrecord. Maar sinds de goedheiligman naar huis is, zijn aandelen niet meer vooruit te branden.
Griekenland
Meer nog, op dinsdag 9 december sloten de Europese beurzen met forse verliezen. In Athene ging de hoofdgraadmeter 12,8 procent onderuit. Het vooruitzicht van vervroegde verkiezingen leidde tot een ware uitverkoop. Net nu, zelfs in de donkerste dagen van de schuldencrisis ging de Griekse beurs niet zo hard omlaag. Beleggers vrezen de gevolgen van een mogelijke stembusoverwinning van Syriza, de linksradicale partij die zweert de internationale verdragen met de Trojka (de Europese Centrale Bank, de Europese Commissie en het Internationaal Monetaire Fonds) op te zeggen.
Het gevoel van onbehagen sloeg deze keer echter niet over naar Portugal, Italië en Spanje. Het verlies van de aandelenbeurzen van Lissabon, Milaan en Madrid lag grosso modo in lijn met het Europese gemiddelde en ook de rentes liepen niet noemenswaardig op.
Dubai
De neerwaartse spiraal van de olieprijs raakt niet alleen Russische aandelen, ook in Dubai tekent zich een beursdrama af. Hoewel het land niet bekend staat als grote olie-exporteur, maakt zijn positie als belangrijk financieel centrum voor de regio de emiraat welkwetsbaar voor verdere prijsdalingen op de internationale oliemarkten. Sinds de zomer is de prijs van aardolie met 40 procent gecrasht, zonder dat het einde van de snoekduik in zicht is. Hierdoor lopen overheden in het Midden-Oosten inkomsten mis (met als gevolg minder financiële transacties) en wordt de economie van Dubai dubbel geraakt. Het land is een toeristische trekpleister en als consumenten minder te besteden hebben, geven ze minder uit en daalt de vraag.
De prijsdalingen op de internationale oliemarkten treffen ook andere olie-exporteurs. Ook in andere oliestaten lijden de beurskoersen er in mindere mate dan in Dubai onder. In Saoedi-Arabië valt de schade mee. Neem gisteren (donderdag 11 december): in Dubai kelderden de aandelenkoersen zeven procent, nadat ze dinsdag al zes procent onderuit waren gegaan. In Abu Dhabi, Oman en Qatar bedraagt de schade van donderdag rond de vier procent en in Saoedi-Arabië nauwelijks 2,4 procent.
Sjanghai
Chinese aandelen, bedrijfsobligaties en valuta leden dinsdag (9 december) forse verliezen. Het grootste dagverlies in een jaar zelfs. Peking nam verregaande maatregelen om speculatie tegen te gaan. De beurs van Sjanghai corrigeerde sterk, met -5,4 procent nadat bekend was geworden dat de regels voor margin-debt (de hoeveelheid schuld die een belegger mag aangaan) flink worden aangescherpt.
Hoe dramatisch het verlies van -5,4 procent ook klinkt, op tijd van een maand vlogen de beurskoersen van Chinese aandelen met pakweg 25 procent omhoog. Bij dergelijke koersexplosies is het normaal dat beleggers het eerste het beste negatieve bericht als kapstok gebruiken om winst te nemen. En op zich is het een zorgwekkende ontwikkeling als centrale banken de geldkraan dichtdraaien, maar onlangs zijn de aandelenmarkten van Hongkong en Sjanghai opengesteld voor buitenlandse beleggers, wat maakt dat ook wij nu rijk kunnen worden met Chinese aandelen. Omdat de Chinese aandelenmarkten een stuk minder transparant zijn, dan wij in Europa gewend zijn, moeten beleggers goed hun huiswerk doen.
Wall Street
De flinke averij op Wall Street woensdag (10 december), legde daags erna een bodem onder de Europese aandelenmarkten. Cyclische aandelen (mijnbouw, staalbedrijven en andere fondsen die nadrukkelijk blootgesteld zijn aan conjuncturele ontwikkelingen) stonden onverminderd onder druk.
Als je een en ander op een rijtje zet, dan vraag je je eigenlijk af waarom de aandelenmarkten überhaupt koers hebben gezet naar het zuiden. Het ludieke antwoord is omdat het eenmaal kan, maar alle gekheid op een stokje, om de zoveel tijd worden beleggers bevangen door hoogtevrees en nemen ze winst. Die transacties lokken een verkoopgolf uit omdat institutionele beleggers zo dicht tegen het jaareinde hun moeizaam opgebouwde winst niet willen prijsgeven, niet willen zien wegsmelten als sneeuw voor de zon.
De dorst van beleggers naar informatie lijkt haast oneindig groot, maar als belegger moet je het verschil kunnen maken tussen informatie en ruis. Feit is dat de Amerikaanse economie tegen alle verwachtingen in harder groeit dan eerder aangenomen, wat ten goede komt aan Wall Street en op zijn beurt de Europese aandelenmarkten op sleeptouw neemt, totdat de volgende recessie de beer uit zijn winterslaap wekt. Met andere woorden, maak gebruik van de koersdalingen om aandelen op te pikken. @ Ivan Snurer
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.