Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Beleggers Belangen, 8 dec 2014 16:50

Portefeuille op de schop

0 0 Leestijd ongeveer

De offensieve portefeuille gaat op de schop. De posities in mijnbouw en energie worden teruggeschroefd. Fugro is het eerste slachtoffer.

Onze offensieve portefeuille heeft, zoals je mag verwachten van een offensief ingestelde aandelenselectie, een sterke aanwezigheid in de opkomende markten en cyclische aandelen. Mijnbouwers, oliegerelateerde aandelen en op agribusiness gerichte fondsen en individuele posities bepalen voor een groot deel de richting van deze portefeuille, die het met name de laatste weken moeilijk heeft vanwege de scherp gedaalde olieprijs.

Zoals we enkele weken geleden al hebben aangegeven, willen we deze maand de portefeuille stevig onder handen nemen, waarbij de focus zal verschuiven van cyclische waarden naar kwaliteit. De laatste twee jaar hebben we al een gedeeltelijke kwaliteitsslag gemaakt, met de toevoeging van individuele aandelen en ETF's die een stabieler groeiprofiel op langere termijn bieden. Een belangrijke factor is daarbij uiteraard het dividend, met een uitgesproken voorkeur voor aandelen die een stabiele tot bij voorkeur jaarlijks groeiende uitkering hebben, vergelijkbaar met onze dividendportefeuille. Dat bracht ons bij inmiddels succesvolle nieuwkomers als LyondellBasell, Home Depot, CSX, Heineken, DSM, Caterpillar, Chevron, Casino-Guichard, Adidas, Dupont, EMC, General Electric, Lindsay, PVH en M&T Corp.

Maar anders dan bij de dividendportefeuille is een dividenduitkering zeker geen vereiste. Goede voorbeelden hiervan zijn Wabco Holdings en Dollar Tree, twee absolute kwaliteitsaandelen die we in 2012 en 2013 toevoegden. Beide aandelen betalen (nog) geen dividend maar behoren inmiddels wel tot de grote uitblinkers. In ons eindejaarsnummer zullen we de offensieve portefeuille voor een groot deel opnieuw gaan inrichten, waarbij afscheid wordt genomen van de meest onvoorspelbare waarden en de nadruk nog meer komt te liggen op kwaliteit. Deze week namen we daar al een voorschot op met de automatische verkoop van Fugro, waarvoor onze stoplossorder werd geactiveerd.

Defensieve portefeuille

De klap voor de olieprijs van vrijdag 28 november heeft slechts geringe sporen in de defensieve portefeuille achtergelaten. Het totaalrendement over 2014 is in vergelijking tot vorige week met 20 basispunten gestegen tot 6,9%. Het grootste slachtoffer van de dalende olieprijs is Schlumberger. Dat aandeel stond vorige week nog op een plus van 18,3% over 2014, daar is nu nog 6,7% van over. Voor Royal Dutch Shell was het negatieve effect veel minder groot (van +13,4 naar 11,6%). Daar staan plussen tegenover van onder meer Wal-Mart, de farmaceuten en Microsoft zodat het totaalrendement op het aandelensegment van de portefeuille deze week is gestegen van 16,8 naar 17,6%. 

Portefeuille NL

Met een stijging van het rendement vanaf 20,3% tot 22,3% is de Nederlandse portefeuille meegelift met het algemene marktsentiment dat afgelopen week positief was. Opvallend was de stijging van Acomo, waardoor het rendement omhoogging van 14,4% tot 18,9%. Ook Arcadis had goede dagen. Het rendement is nu 25%, tegen 20% een week geleden. Tegendraads was de koersdaling van Kendrion, terwijl de winst op Imtech terugliep van 6% tot 2%. In de samenstelling van de portefeuille worden geen veranderingen aangebracht.
 

Onze offensieve portefeuille heeft, zoals je mag verwachten van een offensief ingestelde aandelenselectie, een sterke aanwezigheid in de opkomende markten en cyclische aandelen. Mijnbouwers, oliegerelateerde aandelen en op agribusiness gerichte fondsen en individuele posities bepalen voor een groot deel de richting van deze portefeuille, die het met name de laatste weken moeilijk heeft vanwege de scherp gedaalde olieprijs.

Zoals we enkele weken geleden al hebben aangegeven, willen we deze maand de portefeuille stevig onder handen nemen, waarbij de focus zal verschuiven van cyclische waarden naar kwaliteit. De laatste twee jaar hebben we al een gedeeltelijke kwaliteitsslag gemaakt, met de toevoeging van individuele aandelen en ETF's die een stabieler groeiprofiel op langere termijn bieden. Een belangrijke factor is daarbij uiteraard het dividend, met een uitgesproken voorkeur voor aandelen die een stabiele tot bij voorkeur jaarlijks groeiende uitkering hebben, vergelijkbaar met onze dividendportefeuille. Dat bracht ons bij inmiddels succesvolle nieuwkomers als LyondellBasell, Home Depot, CSX, Heineken, DSM, Caterpillar, Chevron, Casino-Guichard, Adidas, Dupont, EMC, General Electric, Lindsay, PVH en M&T Corp.

Maar anders dan bij de dividendportefeuille is een dividenduitkering zeker geen vereiste. Goede voorbeelden hiervan zijn Wabco Holdings en Dollar Tree, twee absolute kwaliteitsaandelen die we in 2012 en 2013 toevoegden. Beide aandelen betalen (nog) geen dividend maar behoren inmiddels wel tot de grote uitblinkers. In ons eindejaarsnummer zullen we de offensieve portefeuille voor een groot deel opnieuw gaan inrichten, waarbij afscheid wordt genomen van de meest onvoorspelbare waarden en de nadruk nog meer komt te liggen op kwaliteit. Deze week namen we daar al een voorschot op met de automatische verkoop van Fugro, waarvoor onze stoplossorder werd geactiveerd.

Defensieve portefeuille

De klap voor de olieprijs van vrijdag 28 november heeft slechts geringe sporen in de defensieve portefeuille achtergelaten. Het totaalrendement over 2014 is in vergelijking tot vorige week met 20 basispunten gestegen tot 6,9%. Het grootste slachtoffer van de dalende olieprijs is Schlumberger. Dat aandeel stond vorige week nog op een plus van 18,3% over 2014, daar is nu nog 6,7% van over. Voor Royal Dutch Shell was het negatieve effect veel minder groot (van +13,4 naar 11,6%). Daar staan plussen tegenover van onder meer Wal-Mart, de farmaceuten en Microsoft zodat het totaalrendement op het aandelensegment van de portefeuille deze week is gestegen van 16,8 naar 17,6%. 

Portefeuille NL

Met een stijging van het rendement vanaf 20,3% tot 22,3% is de Nederlandse portefeuille meegelift met het algemene marktsentiment dat afgelopen week positief was. Opvallend was de stijging van Acomo, waardoor het rendement omhoogging van 14,4% tot 18,9%. Ook Arcadis had goede dagen. Het rendement is nu 25%, tegen 20% een week geleden. Tegendraads was de koersdaling van Kendrion, terwijl de winst op Imtech terugliep van 6% tot 2%. In de samenstelling van de portefeuille worden geen veranderingen aangebracht.