Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Harry Geels, 30 sep 2014 11:35

Koopjes door misverstanden over Rusland

0 0 Leestijd ongeveer

Na een beleggingstrip in Moskou moet ik concluderen dat er heel wat misverstanden over Rusland zijn. Die leiden ertoe dat Russische aandelen tot de goedkoopste ter wereld behoren.

President Barack Obama gaf recent over het conflict met Rusland een interview aan The Economist, waarbij er sprake was van propaganda en/of een gebrek aan feitenkennis. Wat zei de Amerikaanse president zoal? Ten eerste dat Vladimir Poetin een leider was die korte termijn onrust creëert voor zijn eigen politiek gewin, wat Rusland op de lange termijn zou schaden.

Daarnaast: ‘Ik [president Obama] denk dat het belangrijk is zaken in perspectief te plaatsen. Rusland maakt niets….immigranten zoeken hun heil niet in Moskou. De levensverwachting van de Russische man is slechts rond de 60 jaar oud en de populatie neemt af’. Slechts een paar zinnen, maar veel onjuistheden, waarover straks meer.

Poetin wil respect en begrip

In een uitermate goede en informatieve 3-daagse beleggingsconferentie in Moskou (Foto: Dmytro), die ik afgelopen week bezocht, viel mij de lezing van Alexei Venediktov op. Hij is journalist en hoofdredacteur van een radiozender in de Russische hoofdstad. Door de open en kritische wijze van zijn communicatie (overigens niet alleen van hem) moest er direct een beeld over Rusland bijgesteld worden, namelijk dat alles gecensureerd zou zijn. Er werd tijdens de conferentie overal kritisch gediscussieerd.

Venediktov maakte duidelijk dat Poetin, net als veel andere Russen, een trots man is die onderling respect hoog in het vaandel heeft. ‘Wie respect toont, krijgt veel gedaan bij Poetin’. Hij zou van gebaren houden. ‘Gebaren zijn beter dan inhoud en respect is het mooiste gebaar’. Angela Merkel zou altijd respect naar Poetin hebben getoond. Daarom zou ze ook zoveel gedaan krijgen bij hem.

Recht versus rechtvaardigheid

Een ander verkregen ‘perspectief’ is het verschil dat Poetin (en met hem veel andere Russen) zou maken tussen recht en rechtvaardigheid. Het weer innemen van de Krim was wellicht niet rechtmatig, maar wel rechtvaardig, aldus Venediktov. ‘De regio hoorde altijd bij Rusland en de inwoners zijn vooral Russen. Voormalig partijleider Nikita Chroesjtsjov deelde de regio in het Sovjet-Rijk ooit, naar wat sommigen melden dronken en ‘per ongeluk’, een keer bij het Oekraïne van zijn vrouw in’.

Poetin zou ‘als een romanticus’ ook begaan zijn met het lot van veel andere Russen in voormalige Sovjet-republieken. Hij voelt dat de wereld Russen, waar ook ter wereld, niet met respect benadert en hij wil voor ze opkomen. De manier waarop is voor veel westerlingen niet altijd begrijpelijk.

Gebrek aan feitenkennis is geen goed gebaar

Terug naar Obama. Hij maakte in het interview in The Economist mogelijk het grootste affront. Mattias Westman, oprichter van Prosperity Capital Management, haalde in een lezing de feitenkennis (of was het propaganda?) van Obama onderuit. Immigranten, vooral uit Centraal-Azië, komen bijvoorbeeld wel degelijk naar Rusland. Sterker nog, Rusland heeft in absolute getallen na de VS de grootste instroom aan immigranten.

Dan de levensduur van de gemiddelde Russische man. Die is niet rond de 60, zoals Obama stelt, maar 65,4 jaar. Het is inderdaad een tamelijk lage leeftijd, maar belangrijker: hij is een van de hardst stijgende ter wereld. Vervolgens de vermeende bevolkingsafname. Ook onjuist. Rusland krimpt niet meer. Dat deed het wel, maar sinds 2009 wordt de bevolking ieder jaar groter. Rusland heeft nu een vergelijkbaar vruchtbaarheidspercentage als de VS, met dank aan betere economische omstandigheden.

Enorme discount op Russische aandelen

Tot slot Obama’s aantijging dat Rusland niets zou maken. Tijdens diverse bedrijfsbezoeken bleek dat het tegendeel waar is. Het Russische bedrijfsleven is vol energie. Yandex bijvoorbeeld, de Russische Google, steekt de Amerikaanse evenknie wat betreft techniek naar de troon. Inefficiënte (voormalige) staatsbedrijven worden in rap tempo efficiënter. Dit is mij het meest bijgebleven: het enthousiasme, werkethos en het geloof in een betere toekomst, vooral bij jongeren.

Moskou staat natuurlijk niet gelijk aan heel Rusland en er zijn ook diverse kritiekpunten op Poetin en Rusland te geven, waarover de volgende keer meer. In ieder geval behoren Russische aandelen door onjuiste informatie, misverstanden, propaganda en de hier nog niet besproken risico’s tot de goedkoopste ter wereld. De gemiddelde koers-winstverhouding ligt rond de 4,5.

In het volgende deel van dit tweeluik over (beleggen in) Rusland behandel ik de vraag ode lage k/w's een koopsignaal zijn. De risico’s van beleggen in Rusland komen dan ook aan bod.


Drs Harry Geels CIP is CIO en partner bij T&E inmaxxa uit Utrecht. Daarnaast is hij hoofdredacteur van Traders Club Magazine en partner/docent bij de ML Finance Academy. De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn persoonlijke mening weer.

President Barack Obama gaf recent over het conflict met Rusland een interview aan The Economist, waarbij er sprake was van propaganda en/of een gebrek aan feitenkennis. Wat zei de Amerikaanse president zoal? Ten eerste dat Vladimir Poetin een leider was die korte termijn onrust creëert voor zijn eigen politiek gewin, wat Rusland op de lange termijn zou schaden.

Daarnaast: ‘Ik [president Obama] denk dat het belangrijk is zaken in perspectief te plaatsen. Rusland maakt niets….immigranten zoeken hun heil niet in Moskou. De levensverwachting van de Russische man is slechts rond de 60 jaar oud en de populatie neemt af’. Slechts een paar zinnen, maar veel onjuistheden, waarover straks meer.

Poetin wil respect en begrip

In een uitermate goede en informatieve 3-daagse beleggingsconferentie in Moskou (Foto: Dmytro), die ik afgelopen week bezocht, viel mij de lezing van Alexei Venediktov op. Hij is journalist en hoofdredacteur van een radiozender in de Russische hoofdstad. Door de open en kritische wijze van zijn communicatie (overigens niet alleen van hem) moest er direct een beeld over Rusland bijgesteld worden, namelijk dat alles gecensureerd zou zijn. Er werd tijdens de conferentie overal kritisch gediscussieerd.

Venediktov maakte duidelijk dat Poetin, net als veel andere Russen, een trots man is die onderling respect hoog in het vaandel heeft. ‘Wie respect toont, krijgt veel gedaan bij Poetin’. Hij zou van gebaren houden. ‘Gebaren zijn beter dan inhoud en respect is het mooiste gebaar’. Angela Merkel zou altijd respect naar Poetin hebben getoond. Daarom zou ze ook zoveel gedaan krijgen bij hem.

Recht versus rechtvaardigheid

Een ander verkregen ‘perspectief’ is het verschil dat Poetin (en met hem veel andere Russen) zou maken tussen recht en rechtvaardigheid. Het weer innemen van de Krim was wellicht niet rechtmatig, maar wel rechtvaardig, aldus Venediktov. ‘De regio hoorde altijd bij Rusland en de inwoners zijn vooral Russen. Voormalig partijleider Nikita Chroesjtsjov deelde de regio in het Sovjet-Rijk ooit, naar wat sommigen melden dronken en ‘per ongeluk’, een keer bij het Oekraïne van zijn vrouw in’.

Poetin zou ‘als een romanticus’ ook begaan zijn met het lot van veel andere Russen in voormalige Sovjet-republieken. Hij voelt dat de wereld Russen, waar ook ter wereld, niet met respect benadert en hij wil voor ze opkomen. De manier waarop is voor veel westerlingen niet altijd begrijpelijk.

Gebrek aan feitenkennis is geen goed gebaar

Terug naar Obama. Hij maakte in het interview in The Economist mogelijk het grootste affront. Mattias Westman, oprichter van Prosperity Capital Management, haalde in een lezing de feitenkennis (of was het propaganda?) van Obama onderuit. Immigranten, vooral uit Centraal-Azië, komen bijvoorbeeld wel degelijk naar Rusland. Sterker nog, Rusland heeft in absolute getallen na de VS de grootste instroom aan immigranten.

Dan de levensduur van de gemiddelde Russische man. Die is niet rond de 60, zoals Obama stelt, maar 65,4 jaar. Het is inderdaad een tamelijk lage leeftijd, maar belangrijker: hij is een van de hardst stijgende ter wereld. Vervolgens de vermeende bevolkingsafname. Ook onjuist. Rusland krimpt niet meer. Dat deed het wel, maar sinds 2009 wordt de bevolking ieder jaar groter. Rusland heeft nu een vergelijkbaar vruchtbaarheidspercentage als de VS, met dank aan betere economische omstandigheden.

Enorme discount op Russische aandelen

Tot slot Obama’s aantijging dat Rusland niets zou maken. Tijdens diverse bedrijfsbezoeken bleek dat het tegendeel waar is. Het Russische bedrijfsleven is vol energie. Yandex bijvoorbeeld, de Russische Google, steekt de Amerikaanse evenknie wat betreft techniek naar de troon. Inefficiënte (voormalige) staatsbedrijven worden in rap tempo efficiënter. Dit is mij het meest bijgebleven: het enthousiasme, werkethos en het geloof in een betere toekomst, vooral bij jongeren.

Moskou staat natuurlijk niet gelijk aan heel Rusland en er zijn ook diverse kritiekpunten op Poetin en Rusland te geven, waarover de volgende keer meer. In ieder geval behoren Russische aandelen door onjuiste informatie, misverstanden, propaganda en de hier nog niet besproken risico’s tot de goedkoopste ter wereld. De gemiddelde koers-winstverhouding ligt rond de 4,5.

In het volgende deel van dit tweeluik over (beleggen in) Rusland behandel ik de vraag ode lage k/w's een koopsignaal zijn. De risico’s van beleggen in Rusland komen dan ook aan bod.


Drs Harry Geels CIP is CIO en partner bij T&E inmaxxa uit Utrecht. Daarnaast is hij hoofdredacteur van Traders Club Magazine en partner/docent bij de ML Finance Academy. De informatie in deze opinie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Geels geven zijn persoonlijke mening weer.