Aandeel voor de echte durfals
Tie Kinetix was het eerste internetbedrijf dat tijdens de hype in het jaar 2000 naar de Amsterdamse beurs ging. Het troefde daarmee World Online af, wat als tweede internetbedrijf een beursgang maakte. SNS Securities geeft een koopadvies en ziet een flink opwaarts potentieel.
Zoals u weet is het met de meeste internetbedrijven niet goed gegaan. De toekomstverwachtingen waren veel te rooskleurig, waardoor bedrijven wankelden en koersen in elkaar stortten.
Enkele van deze bedrijven lijken het te overleven, waaronder Tie Kinetix. SNS heeft op dit moment zelfs een koopadvies gegeven voor het aandeel.
Tie Kinetix
Tie levert innovatieve web- en softwaregebaseerde oplossingen waardoor alle handelspartners in de supply chain naadloos kunnen samenwerken in grote e-commerce processen zoals marketing en sales. Met zijn Tie Kinetix concept biedt de onderneming een totaal geïntegreerd e-commerce proces.
Tie heeft kantoren in de Verenigde Staten, Australië, Frankrijk, Engeland, Spanje, Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland en Nederland. Het Nederlandse kantoor is gevestigd in Breukelen langs de A2. In 2013 veranderde Tie zijn naam in Tie Kinetix.
Tie ging in februari 2000 naar de beurs met als doel kapitaal op te halen om als bedrijf te kunnen groeien. Doordat het bedrijf op de top van de markt naar de beurs ging is de koers sindsdien als een pudding in elkaar gezakt.
De laatste 10 jaar is er sprake van een dalende trend met als hoogtepunt EUR 58,- en als dieptepunt EUR 5,-. Nu lijkt het aandeel te stabiliseren rond de EUR 7,- en spreken analisten en beleggers hun vertrouwen uit over de toekomst.
Derde kwartaalcijfers
Op 13 augustus kondigde Tie Kinetix aan dat de omzet in het derde kwartaal van zijn boekjaar flink is toenemen. Tie realiseerde voor 5,3 miljoen euro aan opbrengsten, ruim 50 procent meer dan een jaar eerder. Exclusief de inbreng van het eind vorig jaar overgenomen Duitse Tomorrow Focus Technologies (TFT) steeg de omzet met 1,2 procent tot 3,5 miljoen euro.
Inclusief TFT steeg de omzet uit e-commerce met 92 procent tot 946.000 euro. De opbrengsten uit 'SaaS en Hosting' kwam uit op 2,2 miljoen euro. Tie, dat geen prognose voor de rest van het jaar gaf, meldde een bedrijfsresultaat (ebit) van 153.000 euro. Op basis van 935.000 uitstaande aandelen is dat een winst per aandeel van EUR 0,16.
SNS Securities
Analisten van SNS Securities hebben het advies voor het aandeel Tie Kinetix eind mei verhoogd van hold naar buy. Het koersdoel gaat van EUR 6,- naar EUR 10,-. Volgens het effectenhuis is er bij het softwarebedrijf sprake van een wezenlijke verbetering van het resultaat en is de overname van het Duitse Tomorrow Focus Technologies (TFT) inmiddels doorgevoerd.
Dat zorgt er voor dat synergievoordelen beginnen door te sijpelen. Ook wist de nieuwe financieel directeur een nieuwe kredietfaciliteit te sluiten. Een en ander zorgt volgens SNS voor een verlaging van het risicoprofiel.
Forum
Beleggers lijken wat sceptisch na de resultaten die het bedrijf twee weken geleden bekendmaakte. Op fora blijkt dat veel beleggers niet onder de indruk zijn van de cijfers en zich afvragen of het bedrijf de operationele groei kan doorzetten. Beleggers geven aan dat de groei voornamelijk is gebaseerd op de succesvolle overname van TFT.
Zij geven wel aan hun aandelen vast te houden en er nog steeds vanuit te gaan dat een investering in Tie Kinetix zinvol is. De toekomstverwachtingen blijven namelijk goed volgens hen. Onderstaand treft u enkele reacties van beleggers van het forum.
“Ontwikkelingen in 2014 en de huidige magere waardering zouden weleens in veel handel kunnen resulteren.
*Beëindigen Samar case
*Sterke omzetgroei in DACH en USA
*Stabiele verbetering van het resultaat
*Indrukwekkende nieuwe klanten
*Verhoogde interesse van investeerders
*Door toegenomen omzet in de picture bij b.v. Forrester
*Advieswijziging SNS
Met de zeer beperkte free-float is een klein beetje interesse voldoende voor een mega stijging. Wat mij betreft kan TIE in 2014 naar een reguliere waardering van ongeveer 2 keer de omzet!”
“Meer dan 60% van de aandelen is in het bezit van investeerders die zeker niet verkopen. Dan blijft dus een relatief kleine groep over die hier de koers maakt.”
“Ondanks de jaren lange ellende van de koers ontwikkeling blijf ik vertrouwen houden in het bestuur van deze toko. Hardwerkende mensen moet je niet aanvallen op wel of niet juiste keuzes in de acquisities. Uiteraard moet het resultaat wel leiden tot het genereren van kwaliteit. Het is juist dat wat de onderneming siert om te overleven in een commerciële strijd.”
“Ebitda is 360K, operationeel resultaat (EBIT) is 150K. TIE vindt de Ebitda ook wat laag gelet op de mededeling dat de investering in een upgrade van het automatiseringssysteem van 350K is gefinancierd door de overdraft facility van Rabo en zal worden terugbetaald uit de operating cash flow. Vervolgens wordt vermeld dat de cashpositie van -751K per 30 juni 2014 in zes weken is teruggebracht naar -516K per 12 augustus 2014. De verhoging van de EBITDA heeft dus de aandacht.”
“De sterke omzetcijfers van het 3e KW bevestigen dat de overname van TFT gunstig uitpakt. Daar staat tegenover dat er weinig groei komt van de Ned, NA, Fr, en ROW vestigingen.”
“Eigenlijk een stabilisering gekoppeld aan sterke Duitse groei. Die Duitse club gaat NL qua omzet snel voorbij, denk ik. Wie weet, wordt TIE een mooi vooral Duits bedrijf. :)”
Lijkt erop dat TIE KINETIX geen aandacht wil van de financiële wereld en de relevante ICT spelers op dat vlak. Is er dan helemaal geen behoefte c.q. urgentie aan vreemd kapitaal om sneller te groeien dan een schamele single digit omzetgroei in een markt die voorgespiegeld wordt met dubble digits \ triple digits wereldwijd ?”
Risicovolle investering
De toekomst van Tie Kinetix is erg lastig te voorspellen en een investering in dit bedrijf is daardoor behoorlijk risicovol. Het bedrijf heeft in zijn bestaan meerdere B2B awards gewonnen waaruit blijkt dat het bedrijf voldoende kwaliteit biedt. De vraag is echter of Tie Kinetix het optimale resultaat behaald uit zijn mogelijkheden.
Beleggers geven het bedrijf het voordeel van de twijfel. In elk geval hebben de analisten van SNS Securities meer vertrouwen in het bedrijf gezien het koopadvies met een koersdoel van EUR 10,-. Op de huidige koers kan dat een rendement van 42% opleveren. Wellicht is dat vooruitzicht voor de echte durfals reden om een gokje te wagen.
Zoals u weet is het met de meeste internetbedrijven niet goed gegaan. De toekomstverwachtingen waren veel te rooskleurig, waardoor bedrijven wankelden en koersen in elkaar stortten.
Enkele van deze bedrijven lijken het te overleven, waaronder Tie Kinetix. SNS heeft op dit moment zelfs een koopadvies gegeven voor het aandeel.
Tie Kinetix
Tie levert innovatieve web- en softwaregebaseerde oplossingen waardoor alle handelspartners in de supply chain naadloos kunnen samenwerken in grote e-commerce processen zoals marketing en sales. Met zijn Tie Kinetix concept biedt de onderneming een totaal geïntegreerd e-commerce proces.
Tie heeft kantoren in de Verenigde Staten, Australië, Frankrijk, Engeland, Spanje, Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland en Nederland. Het Nederlandse kantoor is gevestigd in Breukelen langs de A2. In 2013 veranderde Tie zijn naam in Tie Kinetix.
Tie ging in februari 2000 naar de beurs met als doel kapitaal op te halen om als bedrijf te kunnen groeien. Doordat het bedrijf op de top van de markt naar de beurs ging is de koers sindsdien als een pudding in elkaar gezakt.
De laatste 10 jaar is er sprake van een dalende trend met als hoogtepunt EUR 58,- en als dieptepunt EUR 5,-. Nu lijkt het aandeel te stabiliseren rond de EUR 7,- en spreken analisten en beleggers hun vertrouwen uit over de toekomst.
Derde kwartaalcijfers
Op 13 augustus kondigde Tie Kinetix aan dat de omzet in het derde kwartaal van zijn boekjaar flink is toenemen. Tie realiseerde voor 5,3 miljoen euro aan opbrengsten, ruim 50 procent meer dan een jaar eerder. Exclusief de inbreng van het eind vorig jaar overgenomen Duitse Tomorrow Focus Technologies (TFT) steeg de omzet met 1,2 procent tot 3,5 miljoen euro.
Inclusief TFT steeg de omzet uit e-commerce met 92 procent tot 946.000 euro. De opbrengsten uit 'SaaS en Hosting' kwam uit op 2,2 miljoen euro. Tie, dat geen prognose voor de rest van het jaar gaf, meldde een bedrijfsresultaat (ebit) van 153.000 euro. Op basis van 935.000 uitstaande aandelen is dat een winst per aandeel van EUR 0,16.
SNS Securities
Analisten van SNS Securities hebben het advies voor het aandeel Tie Kinetix eind mei verhoogd van hold naar buy. Het koersdoel gaat van EUR 6,- naar EUR 10,-. Volgens het effectenhuis is er bij het softwarebedrijf sprake van een wezenlijke verbetering van het resultaat en is de overname van het Duitse Tomorrow Focus Technologies (TFT) inmiddels doorgevoerd.
Dat zorgt er voor dat synergievoordelen beginnen door te sijpelen. Ook wist de nieuwe financieel directeur een nieuwe kredietfaciliteit te sluiten. Een en ander zorgt volgens SNS voor een verlaging van het risicoprofiel.
Forum
Beleggers lijken wat sceptisch na de resultaten die het bedrijf twee weken geleden bekendmaakte. Op fora blijkt dat veel beleggers niet onder de indruk zijn van de cijfers en zich afvragen of het bedrijf de operationele groei kan doorzetten. Beleggers geven aan dat de groei voornamelijk is gebaseerd op de succesvolle overname van TFT.
Zij geven wel aan hun aandelen vast te houden en er nog steeds vanuit te gaan dat een investering in Tie Kinetix zinvol is. De toekomstverwachtingen blijven namelijk goed volgens hen. Onderstaand treft u enkele reacties van beleggers van het forum.
“Ontwikkelingen in 2014 en de huidige magere waardering zouden weleens in veel handel kunnen resulteren.
*Beëindigen Samar case
*Sterke omzetgroei in DACH en USA
*Stabiele verbetering van het resultaat
*Indrukwekkende nieuwe klanten
*Verhoogde interesse van investeerders
*Door toegenomen omzet in de picture bij b.v. Forrester
*Advieswijziging SNS
Met de zeer beperkte free-float is een klein beetje interesse voldoende voor een mega stijging. Wat mij betreft kan TIE in 2014 naar een reguliere waardering van ongeveer 2 keer de omzet!”
“Meer dan 60% van de aandelen is in het bezit van investeerders die zeker niet verkopen. Dan blijft dus een relatief kleine groep over die hier de koers maakt.”
“Ondanks de jaren lange ellende van de koers ontwikkeling blijf ik vertrouwen houden in het bestuur van deze toko. Hardwerkende mensen moet je niet aanvallen op wel of niet juiste keuzes in de acquisities. Uiteraard moet het resultaat wel leiden tot het genereren van kwaliteit. Het is juist dat wat de onderneming siert om te overleven in een commerciële strijd.”
“Ebitda is 360K, operationeel resultaat (EBIT) is 150K. TIE vindt de Ebitda ook wat laag gelet op de mededeling dat de investering in een upgrade van het automatiseringssysteem van 350K is gefinancierd door de overdraft facility van Rabo en zal worden terugbetaald uit de operating cash flow. Vervolgens wordt vermeld dat de cashpositie van -751K per 30 juni 2014 in zes weken is teruggebracht naar -516K per 12 augustus 2014. De verhoging van de EBITDA heeft dus de aandacht.”
“De sterke omzetcijfers van het 3e KW bevestigen dat de overname van TFT gunstig uitpakt. Daar staat tegenover dat er weinig groei komt van de Ned, NA, Fr, en ROW vestigingen.”
“Eigenlijk een stabilisering gekoppeld aan sterke Duitse groei. Die Duitse club gaat NL qua omzet snel voorbij, denk ik. Wie weet, wordt TIE een mooi vooral Duits bedrijf. :)”
Lijkt erop dat TIE KINETIX geen aandacht wil van de financiële wereld en de relevante ICT spelers op dat vlak. Is er dan helemaal geen behoefte c.q. urgentie aan vreemd kapitaal om sneller te groeien dan een schamele single digit omzetgroei in een markt die voorgespiegeld wordt met dubble digits \ triple digits wereldwijd ?”
Risicovolle investering
De toekomst van Tie Kinetix is erg lastig te voorspellen en een investering in dit bedrijf is daardoor behoorlijk risicovol. Het bedrijf heeft in zijn bestaan meerdere B2B awards gewonnen waaruit blijkt dat het bedrijf voldoende kwaliteit biedt. De vraag is echter of Tie Kinetix het optimale resultaat behaald uit zijn mogelijkheden.
Beleggers geven het bedrijf het voordeel van de twijfel. In elk geval hebben de analisten van SNS Securities meer vertrouwen in het bedrijf gezien het koopadvies met een koersdoel van EUR 10,-. Op de huidige koers kan dat een rendement van 42% opleveren. Wellicht is dat vooruitzicht voor de echte durfals reden om een gokje te wagen.
Vincent van Roon
Vincent van Roon (1982) schrijft sinds januari 2014 wekelijks een blog voor Beleggers Belangen over de sentimenten onder beleggers. Die peilt hij onder andere via beleggingsfora, waar hij zelf ook op actief is. Vincent volgt sinds zijn twaalfde de Nederlandse aandelenmarkt en is de ontwikkelingen op de beurzen sindsdien dagelijks blijven bijhouden. Hoewel hij daarbij een wereldwijde scope heeft, is de Nederlandse aandelenmarkt zijn specialisatie. Privé belegt Vincent daarom ook veelal in Nederlandse aandelen, turbo’s, opties en futures. Hij is ervan overtuigd dat saai beleggen goed beleggen is, maar ziet er geen probleem in om, ter verhoging van de spanning, met een klein deel van de beleggingsportefeuille via hefboomproducten in te spelen op de sentimenten die spelen op de beurs.