Record dankzij overwaardering
De wereldwijde aandelenindex bereikte begin deze maand de hoogste stand ooit. Deze fraaie mijlpaal werd vooral bereikt door de inmiddels flink overgewaardeerde Amerikaanse beurs.
Terwijl de AEX-index nog ruim 150 punten onder de hoogste stand van 2007 staat, is de wereldwijde aandelenindex z'n vorige top begin deze maand al weer gepasseerd. De MSCI All Countries Index - waarin ook de aandelenmarkten van opkomende landen zijn opgenomen - staat inmiddels op ruim 431 punten, vier meer dan eind oktober 2007.
Deze opmars is voornamelijk het gevolg van de sterke stijging van de Amerikaanse beurs, die meer dan 25% boven de top van 2007 is uitgestegen. Broker Citi vergeleek de omstandigheden van 2007 met de huidige. Uit dat onderzoek bleek dat er in geen enkel land of regio zo'n verschil is geweest in de economische groei en de aandelenmarkt als in de Verenigde Staten. In reële termen is de omvang van de Amerikaanse economie tussen 2007 en 2014 met zo'n 5% gestegen, zo berekende Citi, maar de aandelenbeurs is met meer dan 25% (in nominale termen!) gestegen.
In de opkomende landen is de reële economie veel sterker gegroeid, maar in tegenstelling tot de Verenigde Staten heeft dat niet tot stijgingen geresulteerd op de aandelenbeurzen van deze landen die in de buurt komen van het alltime high van 2007. In tegendeel, deze aandelenmarkten liggen nog zo'n 10-20% onder hun top. Toch is Citi bepaald negatief over de wereldwijde aandelenmarkt. Naast de redelijke waardering van enkele regio's (opkomende landen en Japan bijvoorbeeld) ziet de broker nog veel ruimte voor fusies en overnames die nog liefst 32% onder het recordniveau van 2007 liggen. Jeremy Grantham, mede-oprichter van vermogensbeheerder GMO, ziet een enorme toename van de overname-activiteit als aanleiding voor stijgingen tot 'echte' bubbel-niveaus. Hij voorziet in dat geval een stijging van de S&P500-index tot zeker 2250 punten.
Ook wij sluiten een verder oplopende overwaardering niet uit en blijven (gedeeltelijk) in de aandelenmarkt belegd, maar houden wel een flinke cashbuffer in de pensioenportefeuille.
- Bekijk een actueel overzicht van de posities en rendementen van de pensioenportefeuille (alleen voor abonnees)
Terwijl de AEX-index nog ruim 150 punten onder de hoogste stand van 2007 staat, is de wereldwijde aandelenindex z'n vorige top begin deze maand al weer gepasseerd. De MSCI All Countries Index – waarin ook de aandelenmarkten van opkomende landen zijn opgenomen – staat inmiddels op ruim 431 punten, vier meer dan eind oktober 2007.
Deze opmars is voornamelijk het gevolg van de sterke stijging van de Amerikaanse beurs, die meer dan 25% boven de top van 2007 is uitgestegen. Broker Citi vergeleek de omstandigheden van 2007 met de huidige. Uit dat onderzoek bleek dat er in geen enkel land of regio zo'n verschil is geweest in de economische groei en de aandelenmarkt als in de Verenigde Staten. In reële termen is de omvang van de Amerikaanse economie tussen 2007 en 2014 met zo'n 5% gestegen, zo berekende Citi, maar de aandelenbeurs is met meer dan 25% (in nominale termen!) gestegen.
In de opkomende landen is de reële economie veel sterker gegroeid, maar in tegenstelling tot de Verenigde Staten heeft dat niet tot stijgingen geresulteerd op de aandelenbeurzen van deze landen die in de buurt komen van het alltime high van 2007. In tegendeel, deze aandelenmarkten liggen nog zo'n 10-20% onder hun top. Toch is Citi bepaald negatief over de wereldwijde aandelenmarkt. Naast de redelijke waardering van enkele regio's (opkomende landen en Japan bijvoorbeeld) ziet de broker nog veel ruimte voor fusies en overnames die nog liefst 32% onder het recordniveau van 2007 liggen. Jeremy Grantham, mede-oprichter van vermogensbeheerder GMO, ziet een enorme toename van de overname-activiteit als aanleiding voor stijgingen tot 'echte' bubbel-niveaus. Hij voorziet in dat geval een stijging van de S&P500-index tot zeker 2250 punten.
Ook wij sluiten een verder oplopende overwaardering niet uit en blijven (gedeeltelijk) in de aandelenmarkt belegd, maar houden wel een flinke cashbuffer in de pensioenportefeuille.
- Bekijk een actueel overzicht van de posities en rendementen van de pensioenportefeuille (alleen voor abonnees)
