Mooi cijferseizoen

Het sentiment in de markt wordt bepaald door meerdere winstwaarschuwingen, waarbij Europese bedrijven veelvuldig wijzen op de negatieve valuta-effecten die hen parten spelen. ABN Amro MeesPierson stelt dat de winstwaarschuwingen vooral het gevolg zijn van bedrijfsspecifieke zaken en dat valuta-effecten slechts een aanvullende oorzaak zijn. Tegelijk denkt de vermogensbeheerder echter dat valuta-effecten in de tweede jaarhelft een steun in de rug zouden kunnen zijn voor de bedrijven. De Federal Reserve gaat namelijk zijn steunprogramma afbouwen, waardoor de markt zal anticiperen op een Amerikaanse renteverhoging en daarmee op een aansterkende dollar ten opzichte van de euro.

MeesPierson geeft de voorkeur aan Europese aandelen, aangezien in de Amerikaanse aandelen al een winstherstel in de koersen is verdisconteerd. Daarbij verwacht de vermogensbeheerder een versnelling van de Amerikaanse economie en het begin van een serieus herstel in Europa. MeesPierson wijst op de Europese inkoopmanagersindices (PMI's), die weliswaar zijn opgelopen maar waarbij de bedrijfswinsten vooralsnog zijn achtergebleven. Dit kan betekenen dat de inkoopmanagersindices te hoog zijn opgelopen, maar ook dat de bedrijfswinsten nog gaan aantrekken.

MeesPierson anticipeert op dit laatste scenario, want ziet signalen dat bedrijven in toenemende mate bereid zijn tot investeren. Wel stelt de vermogensbeheerder dat er een onderscheid gemaakt dient te worden tussen sectoren. Zo verwacht MeesPierson dat defensieve sectoren als nutsbedrijven en telecom de komende tijd minder zullen profiteren van het herstel. De vermogensbeheerder geeft de voorkeur aan cyclische sectoren zoals basismaterialen en IT. De investeringen in hard- en software zijn bijvoorbeeld de afgelopen jaren uitgesteld, maar MeesPierson denkt dat bedrijven de tijd nu rijp achten om daar weer in te gaan investeren. 
 

Foto: flickr / Nate

Het sentiment in de markt wordt bepaald door meerdere winstwaarschuwingen, waarbij Europese bedrijven veelvuldig wijzen op de negatieve valuta-effecten die hen parten spelen. ABN Amro MeesPierson stelt dat de winstwaarschuwingen vooral het gevolg zijn van bedrijfsspecifieke zaken en dat valuta-effecten slechts een aanvullende oorzaak zijn. Tegelijk denkt de vermogensbeheerder echter dat valuta-effecten in de tweede jaarhelft een steun in de rug zouden kunnen zijn voor de bedrijven. De Federal Reserve gaat namelijk zijn steunprogramma afbouwen, waardoor de markt zal anticiperen op een Amerikaanse renteverhoging en daarmee op een aansterkende dollar ten opzichte van de euro.

MeesPierson geeft de voorkeur aan Europese aandelen, aangezien in de Amerikaanse aandelen al een winstherstel in de koersen is verdisconteerd. Daarbij verwacht de vermogensbeheerder een versnelling van de Amerikaanse economie en het begin van een serieus herstel in Europa. MeesPierson wijst op de Europese inkoopmanagersindices (PMI's), die weliswaar zijn opgelopen maar waarbij de bedrijfswinsten vooralsnog zijn achtergebleven. Dit kan betekenen dat de inkoopmanagersindices te hoog zijn opgelopen, maar ook dat de bedrijfswinsten nog gaan aantrekken.

MeesPierson anticipeert op dit laatste scenario, want ziet signalen dat bedrijven in toenemende mate bereid zijn tot investeren. Wel stelt de vermogensbeheerder dat er een onderscheid gemaakt dient te worden tussen sectoren. Zo verwacht MeesPierson dat defensieve sectoren als nutsbedrijven en telecom de komende tijd minder zullen profiteren van het herstel. De vermogensbeheerder geeft de voorkeur aan cyclische sectoren zoals basismaterialen en IT. De investeringen in hard- en software zijn bijvoorbeeld de afgelopen jaren uitgesteld, maar MeesPierson denkt dat bedrijven de tijd nu rijp achten om daar weer in te gaan investeren. 
 

Foto: flickr / Nate