Veel plezier van koers en dividend

Het aandeel Docdata heeft nog weinig koersbeweging laten zien dit jaar. Daar kwam kort geleden verandering in. Het aandeel steeg plots fors. Nieuwe klanten en optimistische analisten zorgden voor de positieve stemming. De cijfers over het eerste kwartaal die het bedrijf onlangs presenteerde lieten echter een heel ander beeld zien. Kan het aandeel verder stijgen of zorgen de matige eerste kwartaalcijfers voor een nieuwe koerstop ?

Het in Waalwijk gevestigde bedrijf Docdata N.V. bestaat uit twee verschillende organisaties: het internet-servicebedrijf Docdata en het technologiebedrijf IAI industrial systems. Docdata is een Europese marktleider met een sterke basis in Nederland, Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. IAI industrial systems is een hightech machinebouwer en klanten bevinden zich wereldwijd.

Het aandeel Docdata is al jaren erg populair onder beleggers. Het aandeel steeg sinds 2003 van EUR 2,00 naar EUR 19,00 nog niet zo lang geleden. Dat is de hoogste koers sinds een hele lange tijd. Alleen in 1998 noteerde het aandeel hoger op een top van EUR 24,00. Het feit dat Docdata zijn grootste klant Zalando verliest, zorgde ervoor dat het optimisme rondom het aandeel sinds vorig jaar verminderde. Het wegvallen van Zalando heeft een groot effect op de resultaten van het bedrijf. Docdata maakte onlangs echter bekend twee nieuwe klanten te hebben gevonden. De markt reageerde hier erg positief op. Deze nieuwe klanten lijken het verlies van Zalando te doen vergeten.

Twee nieuwe klanten

• ASOS

Docdata gaat samenwerken met de van oorsprong Britse webwinkel Asos. Dat maakte het bedrijf vrijdag 11 april bekend, nadat daarover in de Duitse pers berichten waren verschenen. Docdata noemde geen financiële details van de samenwerking. Docdata gaat voor Asos, een online kledingwinkel, een Europese 'hub' opzetten en opereren vanuit het logistieke centrum van waaruit Docdata eerder de dienstverlening aan Zalando uitvoerde, de magazijnen in de buurt van Berlijn. Asos, een concurrent van Zalando, moet op deze manier in staat worden gesteld om de activiteiten in verscheidene delen van Europa verder uit te breiden.

Topman Michiel Alting von Geusau zei in een toelichting dat ,,Asos het gat dat door Zalando is geslagen nu gaat opvullen”. Zalando viel voor Docdata in de afgelopen jaren weg als klant, omdat het concern de diensten die Docdata bood steeds meer zelf ging uitvoeren.
Docdata had in een persbericht in februari al laten weten dat het ,,een strategische samenwerking overeen is gekomen met enkele nieuwe klanten met potentie''. Asos blijkt nu een van deze klanten te zijn en is ,,verreweg de grootste'', zo liet Alting von Geusau weten. Er is verder nog een andere nieuwe klant, waarvan de naam binnenkort bekend zal worden gemaakt, zei de topman.

• Toys’R’Us

Docdata Duitsland heeft een opdracht gekregen van speelgoedverkoper Toys 'R' Us . Dat werd woensdag 16 april bekendgemaakt zonder dat financiële details werden gegeven. Docdata wordt de exclusieve fulfilmentpartner van de speelgoedfabrikant. Het bedrijf gaat de inkomende goederenstroom, de opslag, het picken, verpakken en verzendklaar maken van bestellingen en de retourafhandeling voor Toys 'R' Us verzorgen. Toys 'R' Us verkoopt zijn producten online in onder andere Duitsland, Nederland, Oostenrijk, Polen, Tsjechië, België, Italië en Zwitserland.

Cijfers eerste kwartaal

Docdata heeft het eerste kwartaal met winst afgesloten, maar de omzet en resultaten waren flink lager dan een jaar eerder. Dat maakte het bedrijf woensdag 23 april bekend zonder concrete cijfers te noemen. Het bedrijf waarschuwde eerder al dat door het wegvallen van Zalando de omzet en winst zullen afnemen. Docdata verwerkte in het eerste kwartaal 11,4 miljoen transacties tegen 13,2 miljoen een jaar eerder. Die afname zal naar verwachting gedurende 2014 verder doorzetten.

De divisie IAI zag de orderportefeuille in het eerste kwartaal aandikken van 10,5 miljoen naar 17,6 miljoen euro, dankzij een aantal grote bestellingen. Er werden in die periode evenwel geen systemen afgeleverd. Voor heel 2014 verwacht Docdata gezien het beter gevulde orderboek wel meer omzet en winst voor IAI. Het onderdeel blijft investeren in verdere groei. “2014 zal een jaar worden waarin voor Docdata voor het eerst sinds lange tijd de omzet en resultaten zullen dalen voornamelijk als gevolg van substantieel lagere activiteiten voor onze grootste klant in Duitsland'', zei topman Michiel Alting von Geusau. ,,Wij zijn er echter van overtuigd dat wij met onze strategie ‘Visie 2020: Smart Growth' op termijn weer groei kunnen realiseren.''

Begin maart ontving IAI Industrial Systems nog een order van het Algerijnse ministerie van Binnenlandse Zaken voor de levering van twee machines voor de productie van paspoorten. Het ministerie heeft twee IAI Bookmaster One-systemen besteld en een lamineermodule, met als doel de niet-biometrische Algerijnse paspoorten voor 25 november 2015 te vernieuwen. De machines worden dit jaar geleverd. IAI leverde in het verleden ook al onder meer Bookmaster One-systemen aan het Noord-Afrikaanse land.

Analisten SNS

Docdata wordt met zijn nieuwe overeenkomsten met Asos en Toys 'R' Us een belangrijke Europese speler bij het uitvoeren van internetbestellingen voor winkelbedrijven. Dat stelde analist Martijn den Drijver van SNS Securities donderdag 24 april.

Asos is een snelgroeiende modewinkel met grote ambities in continentaal Europa, wat betekent dat er flinke volumes de magazijnen van Docdata zullen passeren. Asos is nu al de op drie na grootste retailer in Duitsland en de op twee na grootste in Frankrijk, aldus SNS Securities. Daarnaast is het contract met Asos een teken van vertrouwen in Docdata. SNS denkt niet dat deze samenwerking direct het wegvallen van Zalando zal compenseren, maar het zal zeker een positief effect op het e-commerce bedrijf hebben.

Dankzij de nieuwe opdracht kan Docdata in 2015 weer groeien, aldus de analist. Daarnaast wordt het bedrijf een ,,pan-Europese'' marktleider op het gebied van fulfilment. Daarbij is het van groot belang dat de twee retailbedrijven kiezen voor de uitbesteding van de afwerking van hun bestellingen terwijl de volumes significant groeien.
Den Drijver verhoogde zijn advies voor het aandeel Docdata van hold naar buy en schroefde het koersdoel daarbij op van 16,75 euro naar 21 euro. 

SNS Securities stelt daarnaast dat het tussentijdse handelsbericht dat Docdata op woensdag 23 april verspreidde,  geen verrassingen bevatte. Omzet en winst zijn zoals verwacht flink gedaald ten opzichte van vorig jaar, meldde Docdata zonder concrete cijfers te noemen. Dat komt door het verlies van kleding- en schoenenverkoper Zalando als klant. De technologietak IAI heeft de orderportefeuille flink zien aangroeien tot 17,6 miljoen euro. Dat is volgens SNS Securities een gunstige, maar geen onverwachte ontwikkeling. Dat IAI investeert in capaciteitsuitbreiding is wel nieuw, en ook positief, aldus de bank.

Wat vinden beleggers?

Op de Nederlandse beleggingsfora zijn beleggers erg te spreken over de twee nieuwe klanten die Docdata heeft binnengehaald. Zij denken dat het verlies van Zalando daarmee wordt goedgemaakt. Ook over het onderdeel IAI industrial systems zijn beleggers positief. Het orderboek van IAI loopt namelijk overvol, schrijven forumleden. Al met al zien beleggers de toekomst van het bedrijf zonnig in. Er zijn louter positieve reacties te lezen van forumleden.

“Waar ik me zelf steeds over verbaas is de negatieve benadrukking van verdwijnen omzet Zalando. Want Zalando laat retour zendingen nog wel door docdata doen (bnr interview) en bij steeds meer groei Zalando is dit toch heel positief! “

"Vertrek Zalando gaat gefaseerd en betrof een significant aandeel van de Docdata omzet. In 3 jaar tijd zou dit aandeel (ca. 25%) teruggebracht worden naar ..... ?%.
Normaal gesproken leidt een dergelijk klantverlies tot verkoopdruk van de mensen die korte termijn gouden bergen van Docdata verwachtten.
Echter Docdata staat als service provider in de beginfase van diens historie , net als internet-online verkopen.”

“Overigens vergeten veel beleggers de financiele bijdrage van Docdata`s document-security IAI tak. Die orderportefeuille stroomt over en legt een prima basis onder de winstverwachting van 2014. DD staat daarbij bekend over diens royale dividend beleid (zie jaarverslag)in % (en dus eurocenten).”

“Ik houd de Docdata voorlopig even aan. Een belegger heeft er inmiddels alweer enkele jaren veel plezier van, zowel koers- als dividendtechnisch.”

“De samenwerking met ASOS wordt de nieuwe Zalando voor Docdata. Daarom voorlopig bescheiden aangekondigd. Maar let maar eens op n.a.v. vragen op de AVA in mei over een toelichting over ASOS. De jonkheer CEO zal glimlachen en na afloop een heerlijk sigaartje roken met de RvC. En wij genieten van de koersstijging.”

“Asos is een Engelse versie van Zalando, die snel groeit en zijn vleugels wil uitslaan.”

IAI-tak draait in 2014 als een tierelier met bomvolle orderportefeuille.
Docdata was, is en wordt een dividendkanon met "als kers op de taart " ook nog eens potentieel koersrendement.

“Positie heb ik opnieuw uitgebreid. Waarom ?
De Zalando afbouw (< 3 jaar, blijft enkel retouren handling over) qua koersdruk\ellende zit, bij een beurs in mineur (geen vertrouwen onder beleggers rondom de Oekraïne\Krim \ Poetin powerplay in Docdata verwerkt.”

“Docdata op weg naar volgend jaar outperforming.”

Aandeelhoudersvergadering 13 mei

De update die Docdata op 23 april bekendmaakte was niet geweldig. Wel hoopgevend is het binnenhalen van twee nieuwe klanten. Wel heeft het enige tijd nodig voordat die bijdragen aan een  positieve ontwikkeling in de bedrijfscijfers. De huidige koerswinstverhouding bedraagt 13,5 bij een verwachte winst per aandeel van EUR 1,40 dit jaar.

Gelooft u dat Docdata zijn verwachtingen gaat waarmaken door sterk te groeien in de komende jaren ? Vindt u de huidige koers van EUR 18,10 aantrekkelijk om in te stappen ? Tijdens de aandeelhoudersvergadering op 13 mei zal waarschijnlijk meer openheid van zaken gegeven worden. Wellicht is het interessant om de vergadering bij te wonen als u de aandelen in uw bezit heeft.  

Het aandeel Docdata heeft nog weinig koersbeweging laten zien dit jaar. Daar kwam kort geleden verandering in. Het aandeel steeg plots fors. Nieuwe klanten en optimistische analisten zorgden voor de positieve stemming. De cijfers over het eerste kwartaal die het bedrijf onlangs presenteerde lieten echter een heel ander beeld zien. Kan het aandeel verder stijgen of zorgen de matige eerste kwartaalcijfers voor een nieuwe koerstop ?

Het in Waalwijk gevestigde bedrijf Docdata N.V. bestaat uit twee verschillende organisaties: het internet-servicebedrijf Docdata en het technologiebedrijf IAI industrial systems. Docdata is een Europese marktleider met een sterke basis in Nederland, Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. IAI industrial systems is een hightech machinebouwer en klanten bevinden zich wereldwijd.

Het aandeel Docdata is al jaren erg populair onder beleggers. Het aandeel steeg sinds 2003 van EUR 2,00 naar EUR 19,00 nog niet zo lang geleden. Dat is de hoogste koers sinds een hele lange tijd. Alleen in 1998 noteerde het aandeel hoger op een top van EUR 24,00. Het feit dat Docdata zijn grootste klant Zalando verliest, zorgde ervoor dat het optimisme rondom het aandeel sinds vorig jaar verminderde. Het wegvallen van Zalando heeft een groot effect op de resultaten van het bedrijf. Docdata maakte onlangs echter bekend twee nieuwe klanten te hebben gevonden. De markt reageerde hier erg positief op. Deze nieuwe klanten lijken het verlies van Zalando te doen vergeten.

Twee nieuwe klanten

• ASOS

Docdata gaat samenwerken met de van oorsprong Britse webwinkel Asos. Dat maakte het bedrijf vrijdag 11 april bekend, nadat daarover in de Duitse pers berichten waren verschenen. Docdata noemde geen financiële details van de samenwerking. Docdata gaat voor Asos, een online kledingwinkel, een Europese 'hub' opzetten en opereren vanuit het logistieke centrum van waaruit Docdata eerder de dienstverlening aan Zalando uitvoerde, de magazijnen in de buurt van Berlijn. Asos, een concurrent van Zalando, moet op deze manier in staat worden gesteld om de activiteiten in verscheidene delen van Europa verder uit te breiden.

Topman Michiel Alting von Geusau zei in een toelichting dat ,,Asos het gat dat door Zalando is geslagen nu gaat opvullen”. Zalando viel voor Docdata in de afgelopen jaren weg als klant, omdat het concern de diensten die Docdata bood steeds meer zelf ging uitvoeren.
Docdata had in een persbericht in februari al laten weten dat het ,,een strategische samenwerking overeen is gekomen met enkele nieuwe klanten met potentie''. Asos blijkt nu een van deze klanten te zijn en is ,,verreweg de grootste'', zo liet Alting von Geusau weten. Er is verder nog een andere nieuwe klant, waarvan de naam binnenkort bekend zal worden gemaakt, zei de topman.

• Toys’R’Us

Docdata Duitsland heeft een opdracht gekregen van speelgoedverkoper Toys 'R' Us . Dat werd woensdag 16 april bekendgemaakt zonder dat financiële details werden gegeven. Docdata wordt de exclusieve fulfilmentpartner van de speelgoedfabrikant. Het bedrijf gaat de inkomende goederenstroom, de opslag, het picken, verpakken en verzendklaar maken van bestellingen en de retourafhandeling voor Toys 'R' Us verzorgen. Toys 'R' Us verkoopt zijn producten online in onder andere Duitsland, Nederland, Oostenrijk, Polen, Tsjechië, België, Italië en Zwitserland.

Cijfers eerste kwartaal

Docdata heeft het eerste kwartaal met winst afgesloten, maar de omzet en resultaten waren flink lager dan een jaar eerder. Dat maakte het bedrijf woensdag 23 april bekend zonder concrete cijfers te noemen. Het bedrijf waarschuwde eerder al dat door het wegvallen van Zalando de omzet en winst zullen afnemen. Docdata verwerkte in het eerste kwartaal 11,4 miljoen transacties tegen 13,2 miljoen een jaar eerder. Die afname zal naar verwachting gedurende 2014 verder doorzetten.

De divisie IAI zag de orderportefeuille in het eerste kwartaal aandikken van 10,5 miljoen naar 17,6 miljoen euro, dankzij een aantal grote bestellingen. Er werden in die periode evenwel geen systemen afgeleverd. Voor heel 2014 verwacht Docdata gezien het beter gevulde orderboek wel meer omzet en winst voor IAI. Het onderdeel blijft investeren in verdere groei. “2014 zal een jaar worden waarin voor Docdata voor het eerst sinds lange tijd de omzet en resultaten zullen dalen voornamelijk als gevolg van substantieel lagere activiteiten voor onze grootste klant in Duitsland'', zei topman Michiel Alting von Geusau. ,,Wij zijn er echter van overtuigd dat wij met onze strategie ‘Visie 2020: Smart Growth' op termijn weer groei kunnen realiseren.''

Begin maart ontving IAI Industrial Systems nog een order van het Algerijnse ministerie van Binnenlandse Zaken voor de levering van twee machines voor de productie van paspoorten. Het ministerie heeft twee IAI Bookmaster One-systemen besteld en een lamineermodule, met als doel de niet-biometrische Algerijnse paspoorten voor 25 november 2015 te vernieuwen. De machines worden dit jaar geleverd. IAI leverde in het verleden ook al onder meer Bookmaster One-systemen aan het Noord-Afrikaanse land.

Analisten SNS

Docdata wordt met zijn nieuwe overeenkomsten met Asos en Toys 'R' Us een belangrijke Europese speler bij het uitvoeren van internetbestellingen voor winkelbedrijven. Dat stelde analist Martijn den Drijver van SNS Securities donderdag 24 april.

Asos is een snelgroeiende modewinkel met grote ambities in continentaal Europa, wat betekent dat er flinke volumes de magazijnen van Docdata zullen passeren. Asos is nu al de op drie na grootste retailer in Duitsland en de op twee na grootste in Frankrijk, aldus SNS Securities. Daarnaast is het contract met Asos een teken van vertrouwen in Docdata. SNS denkt niet dat deze samenwerking direct het wegvallen van Zalando zal compenseren, maar het zal zeker een positief effect op het e-commerce bedrijf hebben.

Dankzij de nieuwe opdracht kan Docdata in 2015 weer groeien, aldus de analist. Daarnaast wordt het bedrijf een ,,pan-Europese'' marktleider op het gebied van fulfilment. Daarbij is het van groot belang dat de twee retailbedrijven kiezen voor de uitbesteding van de afwerking van hun bestellingen terwijl de volumes significant groeien.
Den Drijver verhoogde zijn advies voor het aandeel Docdata van hold naar buy en schroefde het koersdoel daarbij op van 16,75 euro naar 21 euro. 

SNS Securities stelt daarnaast dat het tussentijdse handelsbericht dat Docdata op woensdag 23 april verspreidde,  geen verrassingen bevatte. Omzet en winst zijn zoals verwacht flink gedaald ten opzichte van vorig jaar, meldde Docdata zonder concrete cijfers te noemen. Dat komt door het verlies van kleding- en schoenenverkoper Zalando als klant. De technologietak IAI heeft de orderportefeuille flink zien aangroeien tot 17,6 miljoen euro. Dat is volgens SNS Securities een gunstige, maar geen onverwachte ontwikkeling. Dat IAI investeert in capaciteitsuitbreiding is wel nieuw, en ook positief, aldus de bank.

Wat vinden beleggers?

Op de Nederlandse beleggingsfora zijn beleggers erg te spreken over de twee nieuwe klanten die Docdata heeft binnengehaald. Zij denken dat het verlies van Zalando daarmee wordt goedgemaakt. Ook over het onderdeel IAI industrial systems zijn beleggers positief. Het orderboek van IAI loopt namelijk overvol, schrijven forumleden. Al met al zien beleggers de toekomst van het bedrijf zonnig in. Er zijn louter positieve reacties te lezen van forumleden.

“Waar ik me zelf steeds over verbaas is de negatieve benadrukking van verdwijnen omzet Zalando. Want Zalando laat retour zendingen nog wel door docdata doen (bnr interview) en bij steeds meer groei Zalando is dit toch heel positief! “

"Vertrek Zalando gaat gefaseerd en betrof een significant aandeel van de Docdata omzet. In 3 jaar tijd zou dit aandeel (ca. 25%) teruggebracht worden naar ….. ?%.
Normaal gesproken leidt een dergelijk klantverlies tot verkoopdruk van de mensen die korte termijn gouden bergen van Docdata verwachtten.
Echter Docdata staat als service provider in de beginfase van diens historie , net als internet-online verkopen.”

“Overigens vergeten veel beleggers de financiele bijdrage van Docdata`s document-security IAI tak. Die orderportefeuille stroomt over en legt een prima basis onder de winstverwachting van 2014. DD staat daarbij bekend over diens royale dividend beleid (zie jaarverslag)in % (en dus eurocenten).”

“Ik houd de Docdata voorlopig even aan. Een belegger heeft er inmiddels alweer enkele jaren veel plezier van, zowel koers- als dividendtechnisch.”

“De samenwerking met ASOS wordt de nieuwe Zalando voor Docdata. Daarom voorlopig bescheiden aangekondigd. Maar let maar eens op n.a.v. vragen op de AVA in mei over een toelichting over ASOS. De jonkheer CEO zal glimlachen en na afloop een heerlijk sigaartje roken met de RvC. En wij genieten van de koersstijging.”

“Asos is een Engelse versie van Zalando, die snel groeit en zijn vleugels wil uitslaan.”

IAI-tak draait in 2014 als een tierelier met bomvolle orderportefeuille.
Docdata was, is en wordt een dividendkanon met "als kers op de taart " ook nog eens potentieel koersrendement.

“Positie heb ik opnieuw uitgebreid. Waarom ?
De Zalando afbouw (< 3 jaar, blijft enkel retouren handling over) qua koersdruk\ellende zit, bij een beurs in mineur (geen vertrouwen onder beleggers rondom de Oekraïne\Krim \ Poetin powerplay in Docdata verwerkt.”

“Docdata op weg naar volgend jaar outperforming.”

Aandeelhoudersvergadering 13 mei

De update die Docdata op 23 april bekendmaakte was niet geweldig. Wel hoopgevend is het binnenhalen van twee nieuwe klanten. Wel heeft het enige tijd nodig voordat die bijdragen aan een  positieve ontwikkeling in de bedrijfscijfers. De huidige koerswinstverhouding bedraagt 13,5 bij een verwachte winst per aandeel van EUR 1,40 dit jaar.

Gelooft u dat Docdata zijn verwachtingen gaat waarmaken door sterk te groeien in de komende jaren ? Vindt u de huidige koers van EUR 18,10 aantrekkelijk om in te stappen ? Tijdens de aandeelhoudersvergadering op 13 mei zal waarschijnlijk meer openheid van zaken gegeven worden. Wellicht is het interessant om de vergadering bij te wonen als u de aandelen in uw bezit heeft.