Goud begint weer te blinken

Beleggers in goud zijn er ziek van. Ondanks de aanhoudende economisch onzekerheid wilde de prijs van het edelmetaal lange tijd maar niet echt uit het dal kruipen. Het afgelopen jaar daalde de prijs van bijna $1.700 per ounce tot zelfs even onder de 1.200 medio december 2013.

Goud bleek niet de vluchthaven waar velen dekking dachten te kunnen vinden. Vooral door de extreem lage rente gingen beleggers juist op zoek naar risicovollere assets om toch nog een aardige kasstroom uit hun belegging te ontvangen. Goud  levert per definitie niets op.

Wie er goed klaar mee was en goud had verruild voor aandelen zal helemaal niets meer met het edelmetaal te maken willen hebben. Dit jaar zit de goudprijs namelijk weer in de lift, waar aandelenmarkten over de volle breedte terrein hebben verloren. Goud is sinds begin dit jaar een kleine 4,5% in waarde gestegen en in euro's zelfs nog wat meer.

De verkeerde argumenten

Nu weer in goud stappen wijst een beetje op een zwalkbeleid en dat lijkt op voorhand geen goede raadgever. Meerdere factoren wijzen juist op een dalende goudprijs:

• Ten eerste is dat de ontwikkeling van de inflatie, die eerder een dalende dan een stijgende trend lijkt te kennen. Goud floreert juist in tijden van stevige inflatie omdat goud als relatief waardevast wordt gezien omdat in tegenstelling tot geld bijdrukken niet mogelijk is. Het aanbod is afhankelijk van goudmijnen, maar dat loopt zo'n vaart niet.
• Ten tweede lijkt de Amerikaanse dollar het al langer verwachte terrein te gaan winnen op de euro. Een stijging van de dollar heeft een drukkende werking op de goudprijs. De ontwikkeling van de dollarkoers valt al net zo lastig te voorspellen als die van de goudprijs en van een één-op-één relatie tussen dollar en goud is allerminst sprake.
  De laatste wisselkoersontwikkelingen spreken niet in het voordeel van goud, maar de twijfels over de kracht van de Amerikaanse economie nemen daarentegen ook weer toe.
• Wat op zich wel voor een belegging in goud kan spreken is de onrust rondom de emerging markets. Beleggers worden geconfronteerd met de beleggingswijsheid dat hoge rendementsverwachtingen ook hoge risico's inhouden. Een deel van het gerepatrieerde kapitaal kan zijn weg in goud vinden.
  Daar kan dan weer tegenover worden gesteld dat grote goudkopers als India en China door de druk op de eigen valuta en economische groeivertraging minder happig zullen zijn om het edelmetaal te importeren. India heeft zelfs eigenhandig een limiet op de goudinvoer gezet.

Het juiste argument

Het enige juiste argument om in goud te beleggen is eigenlijk de diversificatiefunctie die het kan hebben. De onvoorspelbare prijsontwikkeling, mede door speculatie, maakt timing uiterst lastig dus dient aan een lange horizon en een plek in een breed gespreide portefeuille te worden gedacht.

Grootste nadeel van goud blijft het ontbreken van kasstromen als rente of dividend. Dat maakt waardering hachelijk en dividend en rente zijn door de jaren heen de belangrijkste bron van rendement op aandelen en obligaties.

Foto: epSos.de (flickr.com)

Beleggers in goud zijn er ziek van. Ondanks de aanhoudende economisch onzekerheid wilde de prijs van het edelmetaal lange tijd maar niet echt uit het dal kruipen. Het afgelopen jaar daalde de prijs van bijna $1.700 per ounce tot zelfs even onder de 1.200 medio december 2013.

Goud bleek niet de vluchthaven waar velen dekking dachten te kunnen vinden. Vooral door de extreem lage rente gingen beleggers juist op zoek naar risicovollere assets om toch nog een aardige kasstroom uit hun belegging te ontvangen. Goud  levert per definitie niets op.

Wie er goed klaar mee was en goud had verruild voor aandelen zal helemaal niets meer met het edelmetaal te maken willen hebben. Dit jaar zit de goudprijs namelijk weer in de lift, waar aandelenmarkten over de volle breedte terrein hebben verloren. Goud is sinds begin dit jaar een kleine 4,5% in waarde gestegen en in euro's zelfs nog wat meer.

De verkeerde argumenten

Nu weer in goud stappen wijst een beetje op een zwalkbeleid en dat lijkt op voorhand geen goede raadgever. Meerdere factoren wijzen juist op een dalende goudprijs:

• Ten eerste is dat de ontwikkeling van de inflatie, die eerder een dalende dan een stijgende trend lijkt te kennen. Goud floreert juist in tijden van stevige inflatie omdat goud als relatief waardevast wordt gezien omdat in tegenstelling tot geld bijdrukken niet mogelijk is. Het aanbod is afhankelijk van goudmijnen, maar dat loopt zo'n vaart niet.
• Ten tweede lijkt de Amerikaanse dollar het al langer verwachte terrein te gaan winnen op de euro. Een stijging van de dollar heeft een drukkende werking op de goudprijs. De ontwikkeling van de dollarkoers valt al net zo lastig te voorspellen als die van de goudprijs en van een één-op-één relatie tussen dollar en goud is allerminst sprake.
  De laatste wisselkoersontwikkelingen spreken niet in het voordeel van goud, maar de twijfels over de kracht van de Amerikaanse economie nemen daarentegen ook weer toe.
• Wat op zich wel voor een belegging in goud kan spreken is de onrust rondom de emerging markets. Beleggers worden geconfronteerd met de beleggingswijsheid dat hoge rendementsverwachtingen ook hoge risico's inhouden. Een deel van het gerepatrieerde kapitaal kan zijn weg in goud vinden.
  Daar kan dan weer tegenover worden gesteld dat grote goudkopers als India en China door de druk op de eigen valuta en economische groeivertraging minder happig zullen zijn om het edelmetaal te importeren. India heeft zelfs eigenhandig een limiet op de goudinvoer gezet.

Het juiste argument

Het enige juiste argument om in goud te beleggen is eigenlijk de diversificatiefunctie die het kan hebben. De onvoorspelbare prijsontwikkeling, mede door speculatie, maakt timing uiterst lastig dus dient aan een lange horizon en een plek in een breed gespreide portefeuille te worden gedacht.

Grootste nadeel van goud blijft het ontbreken van kasstromen als rente of dividend. Dat maakt waardering hachelijk en dividend en rente zijn door de jaren heen de belangrijkste bron van rendement op aandelen en obligaties.

Foto: epSos.de (flickr.com)