Eindejaarstransacties
Met nog 20 beursdagen te gaan, nadert het einde van 2013 met rasse schreden. December staat bij fondsbeheerders in het teken van Window Dressing. Zij lozen hun missers voor de winnaars van het jaar, die hierdoor hun winst verder uitbouwen.
De meeste fondsbeheerders leggen per eind december verantwoording af. Omdat zij met de billen bloot moeten, smukken ze aan einde van het vierde kwartaal hun aandelenportefeuilles op met welklinkende namen. Ook verkopen ze hun missers zodat ze er geen verantwoording over moeten afleggen.
Het schuiven met aandelenposities waarbij de slecht lopende aandelen eruit gaan en de goede nog even snel worden bijgekocht, staat bekend als Window Dressing. In onze contreien is het een jaarlijks terugkerend fenomeen, in de Verenigde Staten wordt het verschijnsel zelfs bij elke kwartaalwisseling waargenomen, maar dat terzijde.
Omdat het opsmukken in grote volumes gebeurt, zorgt het bij de aandelen die in het afgelopen jaar goede prestaties hebben neergezet voor een forse koersopstoot. Bij de aandelen die aanzienlijk in waarde gezakt zijn, leidt dit bijna altijd tot lagere beurskoersen, maar na Kerstmis mag je ze voorzichtig oppikken mits u gebruik wilt maken van het januari-effect. In de eerste maand van het nieuwe jaar zetten kleine aandelen bovengemiddelde rendementen, terwijl door de bank genomen de reuzen van de beurs in de maand januari de markt niet kunnen bijbenen.
Eindejaarsrally
In de meeste jaren is er ook sprake van een eindejaarsrally. In de maand december stijgen aandelenmarkten niet alleen harder, maar ook vaker dan alle andere kalendermaanden. Neem de AEX, het maandgemiddelde bedraagt 3,2 procent tegenover een gemiddeld maandrendement van 0,5 procent voor de niet-decembermaanden bij een hitratio van 86,7 respectievelijk 58,4 procent. Hiervan profiteren ook de winnaars, maar de vraag van één miljoen is of we in 2013 na de hausse van dit jaar een heuse eindejaarsrally krijgen.
Als je naar de jaren kijkt waarin de AEX tot aan december tussen de 10 en 20 procent gestegen is, boekte de hoofdindex in de laatste maand van het jaar gemiddeld 4,4 procent winst, zonder dat er enig verliesjaar aan te pas kwam. Dat zou betekenen dat de AEX het jaar uitgaat op een niveau van 415 punten.
Hoewel Randstad, PostNL, ArcelorMittal, SBM Offshore en Reed Elsevier in de voorbije elf maanden de grootste koerssprong hebben gemaakt, waren vorige maand met name de aandelen van PostNL, Aegon, ASML, Reed Elsevier en Wolters Kluwer erg gewild. Gemiddeld boekten zij 8,4 procent winst tegenover 1,2 procent voor de AEX.
Beleggers die verder kijken dan de AEX alleen, kunnen hun oog laten vallen op Ordina, Exact, Delta Lloyd, AND International Publishers en PostNL. Of als je geïnteresseerd bent in de hoofdaandelen uit de eerste (Euronext 100) en tweede (Next 150) divisie van fusiebeurs NYSE Euronext op Ordina, Mota Engil (P), Montupet (F), IBA, (B) en Peugeot (F).
De meeste fondsbeheerders leggen per eind december verantwoording af. Omdat zij met de billen bloot moeten, smukken ze aan einde van het vierde kwartaal hun aandelenportefeuilles op met welklinkende namen. Ook verkopen ze hun missers zodat ze er geen verantwoording over moeten afleggen.
Het schuiven met aandelenposities waarbij de slecht lopende aandelen eruit gaan en de goede nog even snel worden bijgekocht, staat bekend als Window Dressing. In onze contreien is het een jaarlijks terugkerend fenomeen, in de Verenigde Staten wordt het verschijnsel zelfs bij elke kwartaalwisseling waargenomen, maar dat terzijde.
Omdat het opsmukken in grote volumes gebeurt, zorgt het bij de aandelen die in het afgelopen jaar goede prestaties hebben neergezet voor een forse koersopstoot. Bij de aandelen die aanzienlijk in waarde gezakt zijn, leidt dit bijna altijd tot lagere beurskoersen, maar na Kerstmis mag je ze voorzichtig oppikken mits u gebruik wilt maken van het januari-effect. In de eerste maand van het nieuwe jaar zetten kleine aandelen bovengemiddelde rendementen, terwijl door de bank genomen de reuzen van de beurs in de maand januari de markt niet kunnen bijbenen.
Eindejaarsrally
In de meeste jaren is er ook sprake van een eindejaarsrally. In de maand december stijgen aandelenmarkten niet alleen harder, maar ook vaker dan alle andere kalendermaanden. Neem de AEX, het maandgemiddelde bedraagt 3,2 procent tegenover een gemiddeld maandrendement van 0,5 procent voor de niet-decembermaanden bij een hitratio van 86,7 respectievelijk 58,4 procent. Hiervan profiteren ook de winnaars, maar de vraag van één miljoen is of we in 2013 na de hausse van dit jaar een heuse eindejaarsrally krijgen.
Als je naar de jaren kijkt waarin de AEX tot aan december tussen de 10 en 20 procent gestegen is, boekte de hoofdindex in de laatste maand van het jaar gemiddeld 4,4 procent winst, zonder dat er enig verliesjaar aan te pas kwam. Dat zou betekenen dat de AEX het jaar uitgaat op een niveau van 415 punten.
Hoewel Randstad, PostNL, ArcelorMittal, SBM Offshore en Reed Elsevier in de voorbije elf maanden de grootste koerssprong hebben gemaakt, waren vorige maand met name de aandelen van PostNL, Aegon, ASML, Reed Elsevier en Wolters Kluwer erg gewild. Gemiddeld boekten zij 8,4 procent winst tegenover 1,2 procent voor de AEX.
Beleggers die verder kijken dan de AEX alleen, kunnen hun oog laten vallen op Ordina, Exact, Delta Lloyd, AND International Publishers en PostNL. Of als je geïnteresseerd bent in de hoofdaandelen uit de eerste (Euronext 100) en tweede (Next 150) divisie van fusiebeurs NYSE Euronext op Ordina, Mota Engil (P), Montupet (F), IBA, (B) en Peugeot (F).
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.