Blackrock signaleert een aantal positieve ontwikkelingen in de Amerikaanse economie. Het is nog geen rozegeur en maneschijn, maar beleggers kunnen voorzichtig een groter accent in hun portefeuilles leggen op groei- en cyclische waarden.

De vermogensbeheerder stelt vast dat de detailhandelsverkopen in september beter waren dan verwacht en dat de definitieve cijfers over de voorgaande twee maanden beter waren dan de voorlopige. De reele consumptie is op weg naar een groei van 2% over dit jaar, en dat geeft steun aan de prognose van Blackrock dat de Amerikaanse economie dit jaar met 2% groeit. Ook neemt de kredietverlening in de VS toe.

De winsttaxaties voor het derde kwartaal zijn volgens Blackrock zodanig omlaaggeschroefd dat de daadwerkelijke cijfers wel eens zouden kunnen verrassen. De winsten zullen per saldo nauwelijks groeien, maar dat betekent volgens veel analisten niet meer dan een adempauze. In het vierde kwartaal wordt een groei van 10% voorzien. Ook in 2013 zullen de winsten weer toenemen.

Blackrock deelt die visie niet. Voor winstgroei is een hogere marge nodig, tenzij de omzet sterk toeneemt. Blackrock voorziet echter een omzetdaling en acht de winsttaxaties daarom te hoog. Om de koersen omhoog te krijgen, moeten beleggers ook zien dat de kwantitatieve verruiming tot verhoogde economische activiteit leidt. De komende presidentsverkiezingen zijn bijzonder, omdat zij plaatsvinden tegen de achtergrond van de 'fical cliff' en de vraag hoe dat probleem na de verkiezingen opgelost wordt.

Buiten de Verenigde Staten verkeert de ontwikkeling naar meer economische groei nog in het beginstadium. Voor de wereldeconomie is het van belang dat deze groei zelfversterkend wordt. De kans daarop neemt toe, maar het is geen uitgemaakte zaak dat het ook gebeurt, aldus Blackrock.

Onder de huidige omstandigheden acht Blackrock een harde correctie op de aandelenmarkt onwaarschijnlijk. Beleggers kunnen daarom voorzichtig meer in groei- en cyclische aandelen beleggen.